机构论市：是牛市还是熊市 决战时刻即将到来！

　　钱坤投资：是牛市还是熊市 决战时刻即将到来！

　　大盘分析

　　看上去很糟糕，但上证指数还是守住了3570的支撑位，快则明天，慢则下周初，决战时刻即将到来。指数的方向将会给市场一个答案，接下来是开始牛市还是掉入漫漫熊市，一切即将见分晓。三天内就是看3570点，一周的话就看3350点。

　　资金流向

　　今日两市成交额9500亿附近，典型的缩量下跌。接下来几天市场量能将会再次变得关键起来，如果是大幅的缩量那就是危险，如果是放量则一半一半，如果能稳住或者小幅缩量这种情况是最好，并且还不能是持续几天的连续缩量。

　　资金风格方面，抱团大票今天的表现反而还不如昨天大跌时候里的表现，尤其是一些光伏核心资产大票出现了破位的现象，这种现象如果蔓延开来恐怕市场和抱团大票整体会更加不容乐观。

　　小票市场方面，一些高位板块与个股已经出现了明显的杀跌情况譬如医美譬如医药譬如光伏。接下来要小心的就是轮动的补跌，什么时候出现集体大跌反而可能会是这轮下跌的尾声阶段。

　　板块热点

　　昨日大跌，今日情绪有所修复但是各个板块不够强：

　　1、消费：医美今天出现了反抽的态势，但这个修复的强度是比较弱的，看不出反弹的可持续性，板块指数依然跌破10日均线下降通道的苗头已经出来了，所以在这个位置依然要保持谨慎，在当前这个高位抄底的话很可能会抄在半山腰。

　　白酒概念的走势是符合预期的，中期依然没有走完，但板块内部依然是轮动的节奏，从青青稞酒到金徽酒再到今天的水井坊。

　　2、核心资产：指数有所企稳但依然属于弱势震荡，核心资产今天的表现分化也是非常严重，一些光伏权重个股已经出现了破位的现象且跌幅已经超过-5%，这是需要注意的风险，从这个角度讲整体的强度甚至还不如昨天在暴跌里的表现。接下来要看看这种下跌会不会蔓延开来。

　　3、科技：涨的慢吞吞，跌的也是慢吞吞，当前就是这么个温吞水的节奏。虽然也有中瓷电子这种涨停二连板，但整体的强度是很一般的，这个板块只能是以中线的耐心来观察与埋伏，而不能以短线的爆发来要求。

　　后市展望

　　这两天股灾既视感，但客观的来说，指数还没有破位，现在到了堪比生死存亡的时刻，如果能顶住这一波的剧烈调整，那接下来将会一往无前，从历史数据来看，每一轮的牛市的初期都不乏这样的大调整，相当于清场。

　　方向还是这三个方向：消费、核心资产(抱团大票)、科技。关键还是接下来市场的情绪和资金，大盘向上的趋势方向还在不在，面包有一切都会有的，否则谈什么都是徒劳的。

　　巨丰投顾：5G爆发 周期回归 A股将重拾交易热情？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后弱势震荡，盘中一度继续下探。此后，在证券股以及周期板块的带动下双双翻红，并继续推动指数上行。不过，指数上行过程中，证券股冲高回落，基金重仓股表现低迷，指数午后跳水走低。全天看，钢铁、通信板块领涨，商业贸易、采掘、交通运输、食品饮料以及传媒等板块表现良好，而电气设备板块领跌下，家用电器、医药生物、国防军工以及银行股走低。

　　5月25日大幅拉升后，市场迎来连日的高位震荡，不过在震荡期间，尽管指数未有靓丽表现，但市场却呈现出新的景象以及向好的特征。

　　首先，市场资金面发生较大改变。一个是场内成交连续多个交易日突破万亿，另一个是两融余额持续高企，已经逼近6年来的新高。此外，本周60多只新基金发行，未来或带来2000亿增量资金。资金面的向好，可谓给市场的可能活跃，带来了较大的提振作用；

　　其次，“冰点题材”的活跃。比如当日的5G概念爆发，中瓷电子、武汉凡谷等多股涨停，龙头中兴通讯盘中冲击涨停等。虽然这些个股的表现和鸿蒙操作系统概念炒作有关，但其实很久都没有这样的表现了，也只能说当前市场的交投热情是有所回升了。

　　第三，周期股的回归。前两日有色冶炼加工概念先行表现，昨日煤炭股也启动，而今日特钢概念盘中大涨。周期股此前备受“打压”，而连续调整后迎来回升，这对于市场情绪的提振也是有的。

　　所以，虽然这两日市场迎来整理，但板块的轮动和个股的机会还是比较多的，相比于拉升之际的指数行情，这里个股赚钱效应反而有所提升。其实这也是市场上行过程中比较典型和规律性的表现，即权重股拉抬之后，题材股逐步发力。

　　因此，目前市场整体走势较为健康，尤其是此前经济持续复苏以及流动性相对稳定的支撑下，伴随着近期市场增量资金的入场以及市场情绪的升温，交投热情也在逐步提升。当前处于基本面和资金面短期共振期，在此之下，短期指数的回踩更多的是技术性的调整，而调整的过程中，也不失为比较好的低吸的时机，尤其是那些业绩良好的滞涨品种。所以，在当前指数主升浪来临之时，不用对短期的回撤也有过分的担忧，反而借此机会，继续跟踪此前看好的品种。

　　总体上，随着市场整体的上行以及情绪的回升，加之近期增量资金的介入，6月份指数再次向好的概率增大。在经济继续复苏以及上市公司业绩持续向好的基础上，低估值以及强业绩的品种仍将受益。以金融、周期以及消费力龙头品种为主的投资主线，这个月仍将有望继续表现。而此前多次提及的半导体以及其他业绩较强的大科技品种，也有望在流动性短期适当宽松下迎来波段行情。

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