大摩华鑫基金：美联储维持基准利率不变，国内经济景气度较高

　　上周A股表现较为一般，上证综指下跌1.80%，深证成指下跌1.47%，创业板指数下跌1.80%。分板块看，电子、国防军工、通信、汽车和电力设备等板块表现较好；休闲服务、钢铁、有色、建材和农业等板块表现较差。

　　海外经济方面，美联储维持基准利率不变。美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变，符合市场预期。逆回购协议利率、超额准备金利率上调5个基点，目的是维稳逆回购市场运行，主要是技术型调整与加息不同，不代表货币政策立场改变无需担心。将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券，直到委员会的充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

　　国内经济方面，5月份宏观经济景气度较高。中国5月规模以上工业增加值同比实际增长8.8%，5月社会消费品零售总额同比增长12.4%，5月城镇调查失业率为5%，环比下降0.1个百分点。5月各项经济数据依然较强，生产端、投资端平稳，消费延续改善，特别是服务业改善明显。投资结构继续分化，其中，基建单月增速已经下滑转负，制造业投资单月增速维持偏强，房地产投资韧性。

　　总体上，随着疫苗接种的加速，海外经济有望加速复苏，近期广州的疫情向深圳有所蔓延，但疫情总体上处于可控的范围内，短期内对可选消费品板块形成了一定的估值压制。美联储维持基准利率不变，市场对紧缩的担心有所缓解，建党纪念日临近，国内货币政策预计也将保持平稳且较为宽松，市场的风险偏好有所抬升。随着中报临近，业绩增长强劲的板块将受到市场的关注。

　　（本文作者：摩根士丹利华鑫基金研究管理部）