杨德龙：新能源一枝独秀 优质龙头股被错杀产生投资机会

　　7月8号，周四，沪深两市出现大幅震荡的走势，导致新能源概念也出现一定震荡的态势。近期新能源概念仍具强势，我4月份的时候建议大家逢低布局的光伏、新能源汽车龙头股表现突出，成为市场难得的亮点。而传统白马股则出现了集体回调，有些白马股从高点算起调整幅度巨大，有的甚至接近50%。市场的风格出现这种两极分化的特征，那怎么看待当前市场分化？我认为很重要的原因就是：强者恒强，资金更加偏好于长期赛道。

　　7月7日，我管理的新基金前海开源优质龙头基金已经提前结束募集，非常感谢广大投资者的信任和支持，仅仅发行三天即提前结束募集，是出于更好的为持有人做好投资的打算。当前很多好的股票已有下跌走势，具备了比较好的投资机会。

　　4月份市场最低迷的时候，我给大家讲过一个观点，每次大跌都是投资优质股票或者优质基金的时机。那这一次调整也不例外。无论是A股的消费股，还是港股的互联网巨头，近期跌幅都很大，这刚好为新基金的建仓提供了良好的契机。在市场低点去配置优质股票，降低监测成本，那么在将来市场回升、这些白马股创增长时，自然会带来较好的回报。

　　我管理的前海开源清洁能源基金，近期受到新能源概念大涨的带动，净值有所增长。新能源替代传统能源是大势所趋，这是我2019年提出的观点，现在已经普遍得到了市场的认可。人类依赖石化燃料的时代已经接近尾声，大力发展新能源迫在眉睫。新能源包括太阳能、风能、核电、氢能源等。但目前来看，最成熟也最具有发展前景的两大赛道：一是光伏太阳能，二是新能源汽车。之前给大家讲过，新能源汽车主要是三大产业链的机会：下游整车、中游锂电池产业链、上游钴锂资源股。这三大产业链的股票近期都大幅上涨，完美验证了我的判断。

　　有投资者给我留言说：杨老师对投资的前瞻性很强，2016年推白酒，2019年推新能源。现在回头来看，2016年配白酒的人，现在回报应该是在5~10倍的；2019年配新能源的人，现在回报也在5~10倍。所以做投资要有前瞻性，要提前布局。一旦涨上来之后再去追高，风险就增加了。

　　比如，对于新能源，虽然我们无法预计短期能够疯狂到什么程度和什么时候，但至少目前入场的成本，比4月份我建议大家投资的时候，已经大幅提高。大家可以等待新能源回调时，再去投资。现在应该把目光放在调整到位的消费股、医药龙头和港股的互联网巨头。这也是我新基金建仓的一个重要思路：优先投资调整到位的白马股；对于已经大涨的白马股，则耐心等待调整机会。大家不要担心踏空，A股市场从来不缺回调机会。但是大家在好股票调整的时候，一定要保持信心。很多人涨的时候敢追，但跌的时候不敢投资，所以很难获得好收益。有人说“投资富三代，追涨毁一生”，确实有一定道理。

　　做投资首先要先选定长期方向，我建议大家关注三大赛道：新能源、大消费和互联网巨头，这些应该是长期关注的方向。那么，我们什么时候建仓呢？就要等到这三大方向的股票调整的时候去建仓，等它涨幅过大的时候就不再追了，但是长期要保持底仓。这是为什么我发行的新基金前开源优质龙头基金，最低仓位是60%而不是0。因为对于好的股票，大家一定要留一定底仓。不能为了规避短期的调整，就全部清掉，这样有可能把优质股票做丢。60%~95%的仓位区间，既保持灵活性，也能够从长期分享企业的成长。

　　从长期来看，我国要想实现双碳目标、实现碳中和，必须大力发展新能源。这是一个重要的政策目标，也是战略方向。之前我给大家建议讲过一个行业分析模型--PEST模型，用来分析新能源非常恰当。

　　PEST第一个字母P是代表Politics政策环境：即投资的行业要符合政策支持，而不是政策打压的方向。比如房地产：虽然盈利能力强、适应率低，但我不建议大家配置，因为它是政策打压的方向；

　　第二个字母E是代表Economy经济环境：即这个行业的发展能带来经济效益，用户能节省成本。比如新能源汽车，充电比加油要经济实惠，销售新能源汽车也会比销售传统车带来更大的经济效益，这就是符合经济环境。光伏也一样，用太阳能既能节能，也能获得经济效益，节省费用；

　　第三个字母S是代表Social社会环境：现在全人类依赖化石能源已经接近尾声。如果不减少碳排放，全球气候变暖将会导致两极冰雪融化、海平面上升、很多岛国以及低海拔的城市将被淹没。所以从社会环境来看，也要大力发展新能源，降低碳排放。

　　最后一个字母T是代表Technique技术环境：一个行业发展一定要有技术进步推动，比如以前光伏发电成本很高，需要政府补贴才能上网。这样行业发展就出现一些问题，因为政府补贴有限。而现在光伏材料转换效率提升，随着技术进步，现在一些太阳能发电的成本已经降到0.1元/度，和水电费已经有了竞争力。这时不再需要政府补贴，也可以上网。新能源汽车这方面表现更明显：以前担心新能源汽车续航里程低，充电一晚上，只能开100公里。只能用在市区，而不能用做长途旅行。但现在随着电池的技术进步，充电速度加快。快速充电十分钟可以实现70%的充电量，可以驾驶500公里。这样，新能源汽车就可以用作长途交通工具，以后加油站会逐步增加充电桩，最终加油站都变成充电站，因为燃油车最终会停止销售。这是一个长达20年更替的过程，这也给新能源汽车行业带来20年的投资机会。

　　所以PEST模型是一个比较好的行业分析模型，大家学习价值投资，就要学习机构使用的好模型。我也希望通过教给大家一些行业分析、个股分析的方法，让大家真正学会价值投资。只有学会价值投资，才能抓住A股和港股主流的投资机会，抓住资本市场发展的黄金十年。