郑煜：长期方向性资产更多集中于新兴消费、医药、高端制造、科技领域

　　7月16日上午，华夏基金中期投资策略会在北京正式开幕。华夏基金副总经理、股票投资部负责人郑煜出席大会并以“2021年下半年华夏基金权益投资策略和主推产品介绍”为主题发表演讲。

　　她表示，当前华夏基金的投资策略既有长期维度，也有短期视角。长期来看，着眼于构建底层资产，短期来看，则希望着手提高组合的效率。投资策略的框架是从人口结构、经济结构、国际分工、创新发展入手，把握长期的趋势性，找到受益于时代发展的产业方向。最终策略的目标是尽可能的寻找具有短期吸引力、符合长期方向的资产。

　　针对长期投资方面，她表示，随着经济结构中投资下降和消费提升，如人口老龄化、Z世代的生成，结合在一起就会出现消费升级、创新的活跃，从而带动能源和制造业的转型。所以长期方向性的资产更多集中于新兴消费、医药、高端制造、科技领域。

　　针对下半年的投资策略，郑煜认为，宏观经济方面，下半年要修复上半年的发展不均衡，经济上并无特别多明显的拐点和亮点。

　　地产方面则仍有一定的韧性，但只针对局部发达的城市或者是人口大规模流入的城市而言。制造业来看，实业资金成本逐渐下降，制造业的投资大部分上行。预计全年的基建投资呈个位数的增长。

　　消费板块来看，目前低于预期。郑煜认为，由于疫情很多外地务农人群在疫情后没有返城，加速了贫富差距。疫情期间有一部分人没有收入，储蓄的重要性被重新发现，居民边际储蓄倾向提升不利于消费恢复。虽说全年可以在服务消费的拉动下有一个向上过程，但增速也很难回到疫情前。

　　同时她认为，疫情后有几个板块的消费增速恢复比较快。如地产相关的产业链、电子消费和汽车。她建议，下半年投资可以选择高端制造的新能源车产业连、光伏产业链、军工。上游有色里面可以选择局部的有色产品。化工产业链里一些原材料特别是涉及到“卡脖子”工程的原材料将会更多受到市场关注，包括现在弹性比较大的航运概念。

　　对于新兴消费部分，她认为优势并不是特别明显，但是免税方向的景气度和长期的成长性非常大。至于医药领域，策略报告指出，可关注疫情恢复以后集采风险比较小的IUD行业和中国市场份额提升比较快的CSO行业。