私募论市：巨量滞涨暗含玄机 市场或抉择新的方向

　　本周，A股延续区间震荡格局。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨0.43%、0.86%、0.68%。私募人士认为，下半年更多的是风格轮动的结构行情。整体来看，在流动性合理宽松，基本面较强支撑的背景下，震荡向上格局还将持续。

　　玉名(私募基金经理)：巨量滞涨昭示下周两个关注点

　　指数角度，沪指保持箱体震荡，创业板7月12日碰触反弹通道上轨后回落，是等待反弹通道下轨上移的过程。从7月开始，12个交易日均是突破万亿元，最高为1.32万亿，最低为1.00万亿。其中，玉名认为量能因素是需要注意的，7月12日两市量能是超过1.3万亿元的，是近期一个巨量。市场要么就是加速上升，形成量增价升；要么就是高位滞涨的压力，而且后期量能萎缩回来，就意味着有资金高位兑现，所以巨量之后是一个观察点。从随后盘面来看，不少热门品种都有了调整的走势，派发现象是开始呈现的，这是投资者第一要注意的。

　　第二点，近期还有因为中报导致跌停的个股，如盐津铺子上半年净利同比预降58%-65%；克明食品预降 74-82%等，均是一字板跌停，而2020年疫情期间，小食品板块几乎是群体大涨创历史新高的，如今一年多过去了，不少因为业绩证伪，高增长无法持续，导致股价的跳水，近期典型的安井食品就是代表。还有一些品种如金溢科技更是连续跌停。【智莱科技(300771)、股吧】预计同比降58%至72%，次日闪崩大跌。无独有偶，天宇股份预计同期下降39.68%-55.41%；华绿生物同期下降100.00%-92.97%；飞天诚信盈转亏，均导致跌幅10%以上。所以，近期对此也要格外注意了。

　　股市是不断向前发展的，很多股民却并不学习，而是原地踏步；正所谓“逆水行舟，不进则退”，作为股民，我们需要定期梳理行情，跟上市场节奏，才能赚钱。很多股民跑输指数或市场，源于对市场动态的漠视，而被市场抛弃了。不足2成个股跑赢指数，宁德时代等头部公司吃肉，而且大家可以看到，创业板多次呈现3%以上的单日涨幅，但这个时候，往往都是很少部分个股反弹，甚至是大量个股下跌的。如果投资者还是按照之前的模式，不知道行业大的景气周期变化了，不要说获利，很容易亏得一塌糊涂，且还不知道为什么。传统行业是有估值天花板的，所以很多时候是周期型交替。但新兴行业可以打破估值，比如说传统汽车很早饱和了，才有特斯拉；包括传统手机饱和之后的智能手机；为什么偏好新兴行业？说白了是“产品为王”，新产品打破所有的条条框框，甚至独享相关领域一段时间，这样估值空间可以彻底打开。

　　黄智华(资深投资人)：市场8月底前或抉择方向

　　近周市场振荡整理。新能源、锂电池、有色金属、化工等概念品种，近几周持续走强，当然，部分涨幅巨大的近日也出现大跌，对市场有一定影响。

　　我国【新产业(300832)、股吧】新业态新商业模式继续保持增长。今年上半年，中国新能源汽车市场继续维持高景气度，这拉动了下游多个细分领域的产销。部分上市公司也大举融资加码新能源产业。在这种背景下，有盈利弹性的以新能源为代表的赛道类板块表现突出。同时，由于新能源相关板块已累积了较大涨幅，市场也普遍担忧其估值风险而引发较大的波动。

　　有报道分析认为，大小盘指数形成强烈反差，是今年以来市场波动加大及风格转换的具体体现。近几个月，不少传统白马蓝筹连续走低，与此同时，新能源、光伏、半导体等板块不断走强。业绩弹性大、增长斜率高的成长板块对资金更具吸引力。当前市场已明显进入了新的结构行情。

　　近日公布的金融数据显示，6月末，广义货币(M2)余额同比增长8.6%，增速比上月末高0.3个百分点。从历史看，股市波动与货币供应量同比增速波动往往相应，体现流动性影响，如今年2月广义货币(M2)余额同比增长10.10%，之后几个月同比增速跌回 10%以下，大盘也相应于今年 2 月见高点，后展开振荡整理至今。

　　上周五，人民银行宣布全面降准，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济。未来市场走向仍需关注流动性的变化。

　　从市场走势看，沪指去年7月中旬以来形成3200-3600点大箱体运行格局，中轴区为 3320-3470点，今年7月初再到达3600点压力带而受阻，上周五跌近上述中轴区上边3470点而呈抵抗支撑。

　　另外，沪指去年11月2日3209点、2021年3月9日3328点、2021年3月25日3344点、2021年4月15日3373点、2021年5月11日3384点等阶段低点连线与年线目前交汇于3430-3450点，或构成重要支撑区。而今年的2月18日3731、6月2日3629点、6月28日3614点多个高点连成的压力线，与上述阶段低点连线、年线不断收敛，估计在今年8月底前抉择突破方向。阶段上，沪指或围绕半年线波动。

　　之前分析，创业板指不排除回补2015年6月19日高位下跌缺口。该缺口本周初已上补，相比主板相对强势，但因进入历史高位套牢区，即使推进也会较为反复。