民生加银于善辉：下半年市场可以期待 新能源替代才刚开始

　　文|新浪财经？许旻

　　日前，一只FOF基金的募集创下了新纪录，给市场带来了新的想象空间。对此，在与新浪财经的对谈中，民生加银副总经理、民生加银稳健配置9个月持有期混合(FOF)拟任基金经理于善辉表示，爆款的出现，一方面代表了FOF基金的认可度在提升，另一方面也提醒FOF的基金经理要重新来审视自己的方法论。

　　于善辉认为，当渠道、基金公司都开始重视FOF之后，这种产品规模上升到一定程度，就能形成一个品类。“也许未来的三到五年，FOF规模在1万亿到2万亿的时候，它就会形成(品类)。”他说道，从美国市场来看，整体基金规模60多万亿元，其中大概有十几万亿元是FOF基金。

　　对于FOF而言，于善辉告诉新浪财经，他选择基金的标准有几个维度。从固收产品看，第一，他们会关注公司的信用文化，第二，他们要看管理该产品的基金经理，“我们要选一个老江湖，他会爱惜自己的羽毛”；第三，他们关注产品的定位和过去表现。

　　从权益产品看，他们的策略是自上而下。第一，先选要配置的赛道；第二，在这个赛道中再去筛选“什么产品”和“谁”值得信任。“认识很多人之前，我先认识了他的产品，比如他的风格稳定、胜率足够高、α相对而言稳定，然后我才会去关注是多大规模、谁管的。”第三，这个基金经理要在自己的赛道上经历三到五年，并且坚持。

　　对于下半年的权益市场，于善辉认为依然可以期待。首先，原先大家都以为下半年会加速回收流动性和信用收缩，但央行的全面降准对市场的一致预期做了纠偏，让权益市场对压缩估值的担有所减退。

　　“上半年的主动权益基金尽管经历了抱团的瓦解，但它依然能证明，自下而上的个股选择还是能够跑赢市场的，下半年围绕着业绩本身的α也是存在的。”于善辉说道，因为国内经济增速还有百分之5以上的水平，也是疫情中恢复最好的国家，目前企业盈利也不错。

　　“美国标普500的市盈率现在是35倍，我们沪深300市盈率不到15倍，然后就说我们已经泡沫很严重了，这是不对的。以后权益基金、主动权益基金每年平均挣到12%到15%，我觉得就比较理想了。”于善辉表示。

　　此外，对于新能源，于善辉认为，这个行业的未来空间很大，新能源替代和渗透才刚刚开始，属于初期阶段。“中国每年新增的汽车销售量是2000万辆，其中新能源一年百八十万辆，占比5%以上，两三年以后大概率占比会上升到30%，空间是很大的。更重要的是，我们的汽车存量有2亿多辆，这些可能都要被替代。”他还认为，不排除为了实现碳中和、碳达峰，这一进程会加速。

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