二季度ESG主题基金平均收益高回撤率低 份额却缩水超百亿份

　　备受市场关注的ESG主题基金二季度平均涨幅超11%，几乎与偏股混合型基金平均收益持平，但最大回撤率却远低于普通股票型基金和偏股混合型基金，ESG主题基金特色在震荡市中得以充分体现。但ESG主题基金首尾业绩差距过大， ESG主题基金收益参差不齐制约了ESG主题基金的发展，一季度遭遇超百亿份净赎回。

　　二季度ESG主题基金平均收益高、回撤率低

　　数据显示，普通股票型基金二季度平均上涨14.13%，偏股混合型基金二季度平均上涨12.57%，股票ETF二季度平均上涨10.21%，增强指数型基金二季度平均上涨9.52%，平衡型混合基金、偏债混合基金、灵活配置型混合基金二季度平均上涨5.06%、2.54%、9.52%，混合型FOF二季度平均上涨5.30%，主流权益类基金二季度均取得不错成绩。

　　2020年来备受市场关注的ESG主题基金二季度同样业绩不俗。数据显示，不计二季度后成立的ESG主题基金，二季度前成立的可统计的47只(A/C类份额分开计算)二季度净值平均上涨11.60%，仅次于普通股票型基金和偏股混合型基金。

　　但从最大回撤率数据看，ESG主题基金远远优于普通股票型基金和偏股混合型基金。数据显示，二季度ESG主题平均最大回撤率3.91%，单只基金最大回撤率为万家社会责任18个月定期开放混合C的8.61%；而普通股票型基金和偏股混合型基金二季度平均最大回撤率分别为5.28%、4.86%，两类基金最大单只基金最大回撤分别为国泰医药健康股票C的11.45%、创金合信鑫益混合C的11.09%。此外，股票ETF、增强指数型基金、平衡型混合基金、偏债混合基金、灵活配置型混合基金、混合型FOF的平均最大回撤率分别为5.48%、4.01%、2.66%、0.98%、3.75%、2.05%，ESG主题基金平均收益并不逊色于权益类基金，但平均回撤率却远低于权益类基金。

　　业绩表现稳定性仍待提升二季度ESG基金份额缩水超百亿份

　　但ESG主题基金整体业绩稳定性依然有所欠缺。

　　若不统计6月份后成立的ESG主题基金，则平均回撤率则为4.63%，已高于增强指数基金略低于偏股混合型基金。此外，成立于6月份之前的ESG主题基金中，最大回撤率低于4%的仅15只，占比仅三成，其他六成ESG主题基金最大回撤率均在4%至8%之间。

　　此外，ESG主题基金二季度业绩表现也残次不齐。

　　数据显示，浦银安盛ESG责任投资混合A/C两只基金二季度净值跌幅均超2%，中银顺兴回报一年持有期混合A/C二季度也收益为负，而创金合信气候变化责任投资股票A/C两只基金二季度净值涨幅均超37%，17只ESG主题基金二季度平均涨幅在10%至20%之间，20只ESG主题基金涨幅在0%至10%之间，ESG主题基金二季度首尾差距近40%。

　　而受二季度市场持续震荡影响，ESG主题基金也遭遇大面积净赎回。定期开放式基金忽略不计，开放式运作的35只ESG主题基金有30只二季度遭遇净赎回，合计遭净赎回157.37亿份。而截至二季度末，ESG主题基金份额合计为694.33亿份，相比其他新策略主题基金，ESG主题基金成长迅速。

　　什么是“ESG”

　　随着中国A股市场的逐步开放，海外投资者正在成为具有重大影响力的市场参与主体，其投资理念、组合管理等都在不断与国内投资者发生碰撞和互动。一个显而易见的例子是，在越来越多市场参与者的持续推动下，资产管理业近几年对ESG的关注和布局势头明显。

　　所谓ESG投资，是指在“精选高质量证券”基础上，把环境(Environment)、社会(Social)和治理(Governance)三大因素纳入投资决策考虑范畴，重点关注企业是否具备长期可持续成长的能力。可以说，ESG投资与“人类可持续发展”目标一致，体现了长期价值的投资理念，是“价值投资升级版”。

　　许多机构建立了自主的ESG评估数据库和评价体系。评价体系从环境、社会、公司治理三个维度对投资标的进行综合评估，考量的维度包括气候变化、资源利用、环境管理、供应链管控、产品安全、社会责任、公司治理、董事会结构等ESG各方面重要实质性议题，实现对投资标的的ESG定量和定性评价。

　　统计显示，2017年7月到2020年6月的三年间，低风险/宽护城河的公司平均给股东带来了55%的收益，而无护城河且ESG风险高的公司给投资者带来了20%的损失。同时，这些低风险/宽护城河的公司，不仅给投资者带来了更多的利润，其回报的波动性也较低。

　　重视ESG的企业，也更有可能成长为大牛股，在“共建人类命运共同体”的大方向上以及诞生了很多优质公司和长牛股。

　　汇添富ESG可持续成长基金拟任基金经理赵鹏程表示，对于企业而言，如果公司治理比较优秀，那么从中长期来看，将会比同行体现出更加持续的竞争优势；如果企业注重社会责任、注重环境友好，那么这家企业的品牌认可度也会更高，其企业经营业绩超越同行就应该是个大概率事件。

　　“做一个不太恰当的类比，如果把各种企业分析的方法比作是对企业的考试，那么常规的财务分析、业务分析可以算是常规题，而ESG评估应该算是附加题，”赵鹏程表示，“如果一个企业能把附加题做得很好，那他大概率常规题的成绩也应该不错。”

　　历史实践证明，在顺应时代发展的方向上做投资布局，往往能产生伟大的投资。例如上世纪八九十年代，中国人民迫切渴望解决温饱问题，相应的以纺织为代表的轻工业快速发展；本世纪的前20年，人们渴望解决住行问题，相应的地产汽车快速成长为主导产业；最近几年中国老百姓越来越渴望解决健康快乐的问题，相应的医疗文娱等产业也获得了快速发展。

　　未来若干年经济生活中是否会出现新的、重要的投资方向？不出意外的话，碳中和将是其中之一。随着碳中和逐渐成为全球性议题，全球各个主要经济体纷纷提出了自己的碳中和发展目标，中国也已将2030年碳达峰、2060年碳中和的目标写进了十四五规划。

　　在此背景下，具有良好ESG绩效的公司无疑将更加顺应时代的潮流，ESG投资以及采用ESG投资策略的产品也将大有可为。