机构扎堆申报！ FOF从不温不火到爆款频现，背后到底发生了什么？

　　FOF成震荡市新宠。

　　新经济e线获悉，作为政策重点支持的对象，自2017年首批6只公募FOF获批以来，FOF却一直不温不火，但近期却一反常态，爆款FOF频现，发行热度飙升。

　　业内认为，FOF在震荡行情下表现突出，能够满足投资者资产配置等多元化需求。具体来看，FOF收益表现稳健，熊市回撤小、震荡市跑赢大盘。

　　比如，在2019年-2020年间的震荡市行情中，各类型FOF均获得正收益，且回报远高于基金指数，其中股票基金投资比例较大的目标日期型FOF业绩表现最佳，平均回报超40%。

　　而在2021年春节后的震荡行情中，FOF也展现出了优异的抗跌能力，跌幅远小于沪深300。此前，在2020年的牛市行情中，FOF也表现不俗，除风险较低的目标风险型FOF外，其他类型FOF整体回报均超过基金指数同期回报。

　　新经济e线注意到，随着FOF规模再创新高，发展已步入快车道。各大机构也加快了FOF新品储备进程，扎堆申报。仅8月以来，就有8只FOF产品获证监会接受申报材料，分别涉及南方基金、广发基金、兴证全球基金、中欧基金等7家基金公司。其中，南方基金就申报了2只FOF产品，其申请材料接收日期分别为8月5日和8月6日。

　　爆款FOF频现

　　Wind数据显示，截至2021年8月6日，按成立日期统计，全部FOF数量共计167只，发行募集份额超过千亿份关口，达1141.27亿份。

　　二季度新发FOF情况

　　在今年年内新成立的28只FOF中，发行份额总计近470亿份。其中，募集规模超过十亿份以上的FOF就有12只，占比超过四成。按募集规模排序的话，居首的兴证全球优选平衡三个月持有最终募集份额高达79.15亿份。截至目前，该基金也是规模最大的一只FOF。

　　此前，兴证全球优选平衡三个月持有发行火爆，一日售磬。基金于2021年7月12日开始募集，原定募集截止日为2021年7月23日。后将认购截止日提前至2021年7月12日，并自2021年7月13日（含当日）起不再接受投资者的认购申请，并启动比例配售。

　　据该基金认购申请确认比例结果的公告表明，基金2021年7月12日有效认购申请确认比例为42.771091%。按基金募集上限80亿元计算，当日申购资金高达187亿元。最终，基金募集有效认购总户数为89367户，户均认购额8.95万元。

　　此外，广发核心优选六个月持有、浦银安盛嘉和稳健一年持有和嘉实民安添岁稳健养老一年持有发行份额也超过了50亿份，分别为69.7亿份、53.73亿份和50.83亿份。紧随其后，民生加银稳健配置6个月和东方红欣和平衡配置两年持有募集份额也超过40亿份，分别录得约50亿份和40.06亿份；汇添富聚焦经典一年持有A和民生加银稳健配置9个月持有的发行规模也有近30亿份和19.15亿份。

　　新经济e线统计发现，截至今年8月6日，今年来拿到监管发行批文的FOF共计多达71只。其中，21只FOF已经发行成立，另有14只FOF已经排期，已经启动发行或即将发行，余下36只FOF正在等待发行。

　　特别是今年6-7月，FOF产品发行速度明显提升，7月单月共发行18只FOF产品，超出历史单月发行数量的最大值。同样，6月发行8只FOF产品，也远超1-5月的平均值。按发行日期计，在7月以来启动发行的18只FOF中，17只为混合型FOF，仅一只为债券型FOF。

　　从发行主力来看，博时基金占据主力席位，旗下多达4只FOF于7月19日同天发行，分别包括博时养老目标日期2035三年持有期、博时养老目标日期2040五年持有期、博时养老目标日期2045五年持有期、博时养老目标日期2050五年持有期。

　　余下14家基金公司各有一只FOF在7月启动发行，分别为广发安泰稳健养老一年持有、恒越汇优精选三个月、华安慧萃组合精选3个月持有、华宝稳健目标风险三个月、汇添富聚焦经典一年持有A。其中，拟募集份额最高的一只FOF将发行规模定在了100亿份，另有3只FOF的募集上限为80亿份。

　　震荡市新宠

　　新经济e线注意到，爆款FOF频现背后，这一类产品在震荡行情中优势明显，多元化配置逐渐获得投资者认可。

　　各类型公募FOF规模变化

　　目前，大盘持续震荡，投资者亟需业绩稳健、回撤控制较好的产品，而FOF既能抵御股市剧烈波动风险，又可以捕捉A 股市场中的结构性投资机会，较容易获得市场的青睐。同时，高净值人群的风险管理意识也逐渐增强，更加追求分散配置与稳健收益。在这一背景下，投资者的目光由单个基金策略转向了组合基金策略，FOF基金具有较强的资产配置、风险分散和抗跌能力，从而受到市场热捧。

　　截至2021年6月底，在成立时间满6个月的FOF产品中，超过96%的产品获得正收益，仅五只产品微幅收跌。同期，FOF基金指数涨幅达4.04%，仅次于权益类基金指数。

　　普通FOF中，平安盈丰积极配置三个月持有A和华夏聚丰稳健目标A表现领先，半年度累积收益均超过10%；目标日期FOF中，汇添富养老2030三年、汇添富养老2050五年表现较好；目标风险FOF中，上投摩根锦程积极成长养老目标五年和兴全安泰积极养老目标五年两只偏股型相对领先。

　　另据FOF基金二季报，二季度FOF平均仓位为87.49%，整体平均收益率5.15%。其中，普通FOF型平均收益率6.03%，目标日期型平均收益率6.52%，目标风险型平均收益率3.48%。

　　此外，今年二季度所有FOF回撤程度明显小于一季度，FOF二季度最大回撤4.64%。分类型来看，普通型FOF类型最大回撤4.64% ，最小回撤0.22%（东方红欣和平衡配置两年持有）；目标日期型最大回撤为4.34%，最小回撤1.08%（平安养老2025一年持有）；目标风险型最大回撤为3.45%，最小回撤0.46%（富国鑫旺稳健养老一年）。

　　据新经济e线统计，FOF二季报持仓还表明，最受各家FOF管理人青睐的股票型基金为工银瑞信文体产业，共计17只FOF基金重仓该基金，持仓规模2.49亿元；最受FOF管理人青睐的股票多空阿尔法型基金为海富通阿尔法对冲，共计8只FOF重仓该基金，持仓规模11.11亿元，最受FOF管理人青睐的偏股混合为兴全商业模式优选，共计11只FOF重仓该基金，持仓规模3.35亿元；最受FOF管理人青睐的中长期纯债为富国信用债，共计15只FOF重仓该基金，持仓规模18.77亿元。

　　整体来看，公募FOF仍处在持续发展阶段，头部基金公司品牌效应显着，规模集中。这体现在，FOF的大类资产配置和管理人选择上也具有一定的集中性，尤其是在管理人选择上，头部龙头公司产品丰富，业绩稳健，获得FOF基金经理青睐。截至目前，共有54 家基金公司布局FOF，管理规模前十的管理人集中度（合计管理规模占比）超过七成。

　　不过，各类型FOF发展却并不均衡，数量和规模都集中在目标风险和普通FOF上，目标日期FOF发展相对滞后。

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