38家公募二季度减持宁德时代，明星经理在列，140亿成交背后暴露巨大分歧，新能源赛道“拥挤”了吗

　　财联社（记者 周晓雅 韩理）宁德时代巨额定增消息不断发酵，成为今日市场的聚焦点之一。截至今日收盘，由该消息引发的市场波动也暂告一段落，宁德时代(300750,股吧)股价收平，但市场成交额突破140亿元创下新高，而市场情绪搅动下，沪深两市指数延续分化走势，半导体、汽车整车板块领跌，周期股继续逆势走强。

　　目前来看，此次宁德时代定增融资在资本市场上引发的议论来自于两大方面，一方面是关于此次定增的内容、时点，定增本身会给宁德时代本身带来的影响；另一方面，随着新能源概念个股股价整体上行，市场也在关注，此次宁德时代的定增，是否会引起整个新能源概念行情方向发生变化。

　　对此，财联社记者访问多位市场人士。在他们看来，需要辩证看待大规模的定增，定增投资并非是折价套利行为，而是陪伴企业成长的过程。从新能源概念整体走势行情来看，目前板块正在消化前期涨幅，后续预计各细分行业走势将出现分化，中长期来看，新能源依然是景气度很高的方向，行业成长性比较确定。

　　值得注意的是，宁德时代虽然在今年二季度成为公募基金的第二大重仓股，但仍有多只基金减持该股。

　　宁德时代成交额创新高

　　处在市场议论的风口，宁德时代在今天上演“过山车”行情，先是早盘低开，紧接着迅速翻红，上午股价即出现冲高回落；午后，该股涨幅继续收窄，走势震荡，截至今日收盘，宁德时代收报502.05元/股，仅微涨0.01%。

　　虽然股价几乎没有变化，但是市场成交额却创下了新高，截至收盘，宁德时代成交额达到140.85亿元，换手率更是高达1.37%。

　　从盘面整体来看，今日大小指数延续分化走势，截至收盘，沪指跌0.24%，报收3516点；深成指跌0.69%，报收14799点；创业板指跌1.22%，报收3345点。整体市场成交额突破1.2万亿元，连续第18个交易日突破万亿关口。

　　其中，锂电指数创新高后回落，锂电股涨跌参半，盐湖提锂、锂矿大涨，电解液、负极材料下跌，宁组合指数收跌1.58%；昨日涨幅居前的半导体、汽车整车板块今日领跌；周期股继续逆势走强，有色、钢铁、煤炭、化工、造纸板块大涨。

　　辩证看待大规模定增

　　今日的市场表现也足以表明市场对宁德时代此次定增的关注。早在今日上午，市场有消息称，宁德时代的此次定增融资量过大，或将使得市场面临较大冲击。对此，宁德时代也在盘中紧急回应称，融资主要是为了长期规划，按监管规定，定增最高可以到30%，而此次582亿按市值计算占比不到6%，此次定增面向不超过35名特定对象，并不会对市场造成冲击。

　　那么应该如何看待此次定增？一位北京地区行业人士认为，上市公司定增基于行业前景和公司业务需要，也来自与对自身发展的底气，以及对未来的信心。对于市场来说，大规模的定增要辩证来看，不能一概而论。从长期来看，如此规模的扩展对行业来说是好事。

　　“因为定增投资即使在锁定期变短之后，仍然是一项中长期投资行为，因此，一定要从中期的视角去看待定增投资，也就是站在2-3年的角度去看待。”该业内人士强调，定增投资并非是折价套利行为，而是一种选择实体企业，通过定增投资，为企业发展添砖加瓦，陪伴企业成长的过程。

　　在他看来，规避定增项目风险，提升收益的根本的方法是行业内优质企业，通过企业的竞争优势来保护投资，“从投资的角度，企业的竞争优势不止保护企业获得较高的利润、较快的成长，也在使投资者能够获得中期维度的较确定的收益。在具体筛选项目是，主要关注三个关键指标，包括较高的盈利能力、可持续的成长性、合理的估值。”

　　另一位华东地区的投研人士则表示，一方面，定增表达了宁德时代对于中长期维度的乐观预期；另一方面，产能扩张与技术研发将显着拉动动力电池原材料设备及整个产业链，上下游企业有望受益。

　　该投研人士表示，随着新能源汽车渗透率不断提升，全球动力电池产业有望进一步发展；同时，在全球范围内展风电、光伏等产业也有望在碳中和的加持下高速增长，储能行业已经迎来爆发式增长，具有广阔的发展空间。“宁德时代作为2017年至2020年动力电池销量连续四年位居全球第一位的行业龙头，提前做前瞻性布局，本次定增有助于公司稳步扩张产能。”

　　而从定增预案内容来看，宁德时代表示，募投项目中研发项目将依托21C创新实验室、电化学储能技术国家工程研究中心现有研发资源，搭建新能源产业发展关键技术研发平台，购置相应的研发设备及软件系统等，开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、结构设计及智能制造、钠离子电池产业链关键材料及设备开发、大规模储能系统、智慧能源(600869,股吧)网络等，推动新能源先进技术的研发与产业应用。

　　对此，前述投研人士认为，这表明宁德时代依然坚持研发导向型的硬科技路线，结合此前发布的钠离子电池等信息，能看出公司对行业未来的乐观预期，以及希望在中长期继续巩固、加强在行业龙头地位的决心。

　　多只基金二季度减持宁德时代

　　值得关注的是，作为公募基金的“新宠儿”，宁德时代虽然在今年二季度成为公募基金的第二大重仓股，仅次于茅台(600519)，但也不乏公募基金在二季度选择减持该股。Wind数据显示，截至今年二季度末，共计有112家公募基金旗下产品持有宁德时代，相比于上一季度，有38家公募基金旗下产品降低了宁德时代的持股数量，占比达三成。

　　截至今年二季度末，其中，创金合信基金旗下10只产品在宁德时代的持股数量为282.43万股，与上一季度相比，持仓数量减少159.49万股，是二季度减持宁德时代最多的公募基金；随后的是民生加银基金，二季度旗下有19只产品持有宁德时代257.07万股，但环比减持94.88万股；易方达基金旗下产品在二季度合计减持宁德时代84.25万股，截至季度末，旗下22只产品的持股总量为1178.14万股。

　　此外，还有宝盈、新华等2家基金公司旗下产品二季度减持宁德时代数量在50万股以上，泓德、华夏、华宝、华商等4家基金公司旗下产品二季度减持宁德时代数量在40万股以上。

　　剔除掉ETE等被动产品的仓位变动后，仍有不少知名基金经理减仓宁德时代。比如，韩广哲管理的金鹰民族新兴中，宁德时代的持股数量从一季度末的3.06万股，减持至二季度末的2.6万股，这也使得该股被从一季度末的第一大重仓股减至第十大重仓股；明星基金经理周应波以及刘金辉、邵洁共同执掌的中欧创新未来18个月中，截至二季度末，宁德时代也退出了该产品前十大重仓股行列。

　　对此，华东一位减持了宁德时代的基金经理向记者表示：“我们对核心电池制造商的定位是一千亿美金到一万亿美金，这个体量已经超越了现有所有的车厂的体量，可能对应的一年100亿美元的盈利，100亿美元是现在世界一流车企的盈利，另外我们认为电池制造还是偏制造环节的产业，从产业价值来讲比亚迪(002594,股吧)应该会更大。”

　　新能源概念如何看，多位基金经理解盘

　　作为新能源赛道的热门个股之一，宁德时代成交额创新高的背后，也表明市场当前对新能源概念后续行情存在分歧，针对今日市场板块轮动加快的情况，各家基金公司也给出对市场整体行情与新能源赛道的看法。

　　嘉实基金经理姚志鹏认为，在新能源和材料体系对世界的变革，和中国优秀企业全球竞争力提升的大趋势下，持续看好相应趋势下的龙头公司，包括能源革命以及新兴材料技术等方向。

　　就近期新能源概念的较大涨幅，姚志鹏表示，该板块的相关赛道在后期表现分化是必然的。“在市场关注‘碳中和’与行业转型的背景下，对新能源行业给予很多关注，目前行业的特征就是典型的齐涨齐跌：很多资产都涨上来了，很多长期可能不见得有那么好的竞争力、那么大空间的企业，由于短期业绩不错，在这个阶段也取得不错的涨幅。”

　　他认为，在新能源的赛道中，不仅要关注全球的大型整车集团，也要密切关注科技企业，新能源车正逐渐成为科技企业的兵家必争之地，而目前市场所谓的“宁组合”，更多代表着中国的泛科技成长型资产。

　　融通基金经理任涛表示，从历史情况看，在渗透率快速提升阶段，行业正处于快速发展阶段，市场也给了相对高的估值，因此市场有观点认为新能源概念个股静态估值偏高。“但是从PEG角度看，现在大多在1附近，仍在可接受水平。碳中和大时代背景下，行业易超预期，快速的成长预计在未来会快速消化估值。”

　　融通基金经理王迪认为，近年来，新能源概念出现较多二三线标的，比如所谓的跨界投产，对于行业新进企业，更多持谨慎态度。“就新能源车而言，在动力电池环节、隔膜环节，以及设备环节，这三个环节的龙头公司是有全球竞争力的。目前新能源行业处周期景气高点，预计明年增速较今年有所放缓，但中长期来看，依然是景气度很高的方向，行业成长性比较确定，空间也比较大。”

　　在昨日举办的直播活动中，中加基金权益投资部基金经理冯汉杰认为，新能源、半导体等热门板块出现调整是正常现象。一方面，这些板块短期涨幅过大，在交易层面存在波动是正常的；另一方面，中长期来看部分股票的股价已经透支，存在高估，所以波动加大也是正常现象。

　　“当前A股市场整体估值水平合理，出现系统性风险的概率不高，短期蓝筹类板块的景气度大幅上行概率也不高，不太可能出现大的风格切换。”冯汉杰表示，目前可聚焦短期景气度较高的行业板块，包括新能源、半导体等热门板块，景气度较高的周期类行业以及出口相关的行业。