超100亿元！刘格菘的爆款基金来了！他会买什么股票？对后市又怎么看？

　　今日，基金市场的一大热点就是广发基金刘格菘的新产品——广发行业严选三年持有期混合正式开卖，而据记者了解，该基金认购金额已经超过了100亿元。最新的公告显示，该基金提前到8月24日结束募集。

　　这只基金与刘格菘在管的其它产品最大的不同就是三年持有期，那么成立之后，他又将如何进行配置？对于后市，他又有怎样的看法？

　　认购超100亿元

　　即使是顶流基金经理，广发基金的刘格菘为了新产品的发行也是非常努力，近期多次出现在各大视频直播中，畅谈市场和投资理念。

　　今日，其管理的广发行业严选三年持有期混合正式开卖，在发售之前，其实市场已经有所预期，该产品很有可能成为一只爆款基金。果不其然，据记者从渠道获悉，该基金的认购金额超过100亿元。

　　最新公告显示，该基金提前到8月24日结束募集，募集规模上限为150亿元。若募集期内有效认购申请金额全部确认后不超过150亿元，基金管理人将对所有的有效认购申请全部予以确认。若募集期内有效认购申请金额全部确认后超过150亿元，基金管理人对2021年8月24日的有效认购申请采用"末日比例确认"的原则给予部分确认。

　　值得一提的是，上次出现百亿基金还是在6月份的时候，而且也不是偏股基金，如果要看偏股基金，上一只超百亿的产品还要追溯到今年2月份，也就是说，基金市场虽然发行红火，但是已经有半年左右没有百亿偏股基金。

　　一方面原因是不少基金设置了80亿元或以下的发行上限，另一方面，也是因为在市场震荡行情下，很多新基金也很难跨越百亿大关。

　　此外，虽然广发行业严选三年持有期混合认购金额超过百亿，不过如果通过以往顶流基金经理的"吸金"能力来做预测，似乎今天的认购金额也没达到大家的预期。

　　其实类似的情况近期还有睿远基金的陈光明。其发行的专户产品，也是设置了持有期，也卖出了超百亿，但是据记者了解，在部分渠道，并未出现一日售罄，有的渠道卖了几天，也依然还有认购名额。

　　看好全球比较优势的制造业

　　随着该基金提前结束募集，接下来基金即将进入建仓期，对于这只产品，刘格菘会如何配置？他对于后市又是如何看的？记者也进一步采访进行了了解。

　　NBD：这只三年持有期的基金，和现有的5只开放式基金在投资策略上会有什么不同？

　　刘格菘：等新产品成立后，我们会重点关注中长期成长性比较好、估值有提升空间、性价比较高的资产。这只产品和我的其他在管产品最大的不同就在于三年持有期，这能让我在更长的时间维度上，去思考一个行业未来三年、五年甚至更长时间周期的产业趋势，行业龙头公司能在多大程度上分享行业的成长红利。这也能让我更加从容地去实践用价值投资的方法投成长的理念，希望"严选"出那些长期潜在价值被低估的资产。

　　NBD：短期市场波动是否带来较好的布局时点？

　　刘格菘：短期来看，A股大概率是结构分化，一些景气度比较高、性价比还不错的资产预计会有结构的机会，但有一些盈利低于预期、过去透支成长性比较多的资产，有波动的可能性。

　　三、四季度可能是为明年挑选资产的好时点，很多公司三季报出来之后就能看清全年的方向，产业趋势的判断也会比较明朗，这个阶段全球比较优势的制造业或迎来比较好的配置机会。

　　NBD：下半年市场走势和影响因素是什么？

　　刘格菘：我觉得今年下半年的市场大概率是震荡市，核心是要看市场结构，通过选行业、选公司来获取Alpha。具体而言，未来影响市场的主要因素有几方面。

　　一是流动性。流动性有狭义流动性和广义流动性之分，狭义流动性是指大家对美联储货币政策、我国央行货币政策的预期，目前来看，市场对下半年流动性环境的判断比较一致，趋向偏好。广义流动性是居民中长期资产配置的大方向，从居民资产配置的角度来看，房地产作为过去很多年居民资产配置的最主要渠道，现在这个趋势正在向资本市场转移，优秀上市公司的股权，也就是权益资产将成为居民配置的大方向。

　　二是企业盈利。我国有不少行业的景气度比较高、龙头公司建立了比较优势，未来有望分享到行业的成长红利，例如，全球比较优势制造业板块中的光伏、面板、新能源、化工龙头等，这些板块的龙头公司正处于高速成长的初期，预计未来3~5年的盈利稳定性、持续性都有比较好的表现。

　　三是上市公司质量。上市公司质量是资本市场发展的基石，这几年证券市场改革做了很多工作，包括科创板上市，注册制落地，包括未来陆续会推进的全部市场的注册制改革，都是有利于推动证券市场的发展，这意味着未来有更多优秀的公司会进入A股市场，可以给投资人提供更多选择。

　　NBD：站在当前时点上，关注什么方向？

　　刘格菘：目前，全球各国基本上已经适应了控制疫情与经济复苏同步的节奏，疫情后的复苏依然是隐含的主旋律。从供需格局角度分析，我关注A股中具有"全球比较优势"的制造业资产，包括光伏、新能源车、化工、面板、部分性价比较好的医疗服务等行业。

　　全球比较优势制造业，简单来说即为供应链大部分在国内、需求面向全球的制造业，其需求具有不可替代性，供给由于国内高效的组织动员能力，可以快速响应全球复苏需求的资产。目前，中国制造业通过自身的制造成本、产业链响应、工程师红利、研发实力、企业家精神等优势，构筑起强大的护城河。这将是未来全球复苏的重要供给力量，成长空间广阔。

　　过去一段时间我调研的制造业比较多，发现一个很有趣的现象：过去十年，很多公司在经历了比较严峻的竞争环境后，竞争格局出现很大变化，龙头公司的成长速度、壁垒、成本控制优势、技术引领优势都已显现较强的不可替代性，这种公司在行业中已经建立了比较强的护城河，从整个行业格局来看，我看到很多行业的供给格局的集中度比较高。这些公司成长为中国的龙头之后，未来跟世界上其他企业竞争，也具有一定的比较优势。