申购资金汹涌 多只绩优基金限购升级

　　近期，多只权益基金进一步收紧申购限额，主动限制基金规模增长，其中不乏业绩领先的明星产品。

　　对于权益基金限购升级的情况，受访公募人士多表示是基金经理主动控制管理规模使然。

　　绩优基金

　　进一步控制规模

　　光大保德信基金公告，8月27日起，旗下光大保德信新机遇混合基金单日单个基金账户累计申购金额不超过10万元。半个月前，该基金刚颁布过100万元的“限购令”。光大保德信新机遇混合基金成立于今年3月30日，成立以来收益率为33%。

　　恒越基金8月24日公告，旗下恒越优势精选基金当日起调整大额申购限制，单笔或累计均不得超过1万元。10天前，该基金刚刚设置了100万元的申购门槛。

　　作为一只一季度末刚刚成立的次新基金，恒越优势精选涨势迅猛，最新净值已达到1.44元。随着业绩的持续攀升，基金规模也由成立时的1252万元快速增长至二季度末的1.89亿元。进入三季度以来，该基金继续受到资金青睐，申购资金不断涌入。

　　恒越基金旗下另一只产品也再次提高了申购“门槛”。8月23日，恒越研究精选混合公告调整大额申购限制，单个账户单日申购不得超过1万元。而该基金5月19日起设置了大额申购50万元上限。

　　另外，8月23日起，东方红招盈甄选一年混合将10天前开始实施的10万元“限购令”升级至1万元。二季度，该基金规模增长近120亿元。

　　另外一只绩优基金华安文体健康目前单日申购限额也已调整至1万元，而在7月12日时其单日申购上限还是50万元。

　　Wind数据显示，截至8月27日，年内共计3200余只基金(不同份额分开计算)暂停大额申购或暂停申购。8月限购潮更加凶猛，至今已有超过400只基金发布了“限购令”。

　　除主动权益基金外，部分指数基金也开启限购模式。8月27日，招商基金公告，8月30日起暂停招商中证白酒指数基金的大额申购等业务。

　　寻求业绩与规模平衡

　　多位基金公司人士表示，良好的业绩表现受到关注，基金规模短时间快速增长，基金公司慎重起见，开始对资金说“不”。

　　华南一位公募人士分析，绩优基金限购主要是因为基金经理在投资策略与基金规模之间需要一个平衡点，避免规模过大会加大调仓难度，也会增加冲击成本。“今年板块轮动频繁、结构性行情突出，中小规模基金能更灵活地应对快速变化的行情，调仓换股，故而表现整体领先。不过，由于优质投资标的有限，规模过大会摊薄平均收益，同时这些标的的价格也会随着基金的买入而被拉高，从而抬高基金的建仓成本。”

　　深圳一位基金经理表示，重仓中小创、换手率高的基金，最好操作的规模是不超过100亿。而大盘价值风格、换手率低的基金则对规模的适应度比较高。

　　很多投资者在看到众多基金大额限购、尤其是很多明星基金纷纷限购的时候，很容易会对后面的市场表现产生担忧。“基金限购并不是‘择时信号’，限购多是为了控制规模，增长太快或规模过大都会增加基金的管理难度，影响基金的业绩。”深圳一位公募市场部人士说道。

　　不过有观点认为，投资者的上述担忧也不是全无道理，确实有一些基金经理会出于对市场走势和投资情绪的判断，通过限购来减少投资者的非理性投资，避免追涨杀跌，保护持有人利益。