银华基金经理方建：要坚持挣公司业绩增长的钱 而不是估值波动的钱

　　基金中报已经是过去式，事实上，截至9月6日收盘，在最近两市成交额连续34天破万亿的盛况下，公募基金也参与其中。据《红周刊》记者了解，市场成交量放大很有可能也跟头部公募为首的机构向优质资产涌入有密切关系。“虽然好公司确实估值较贵，但是资金也不得不去配置。需要注意的是，本周某外资独资基金公司开始发产品了，外资的久期比我们长，也更成熟，它们进来，会平滑优质资产的波动。”银华基金经理方建强调。

　　可以预期，在外资深度挖掘A股市场投资机会之际，公募基金面临的挑战前所未有。而头部基金对于头部公司的“认同”，在一定程度上是适应未来市场的可能变化。

　　方建表示，“前几年的基金牛市，我们既挣了相关公司业绩的钱，又挣了相关公司估值提升的钱。并且后者更多一些。然而，相当一部分公司估值已经较贵了，因而基金的整体收益下降，是非常正常的现象。居民资产从房地产向股权投资配置是大趋势，因而新发基金规模屡创新高，未来还将持续。这么多钱导致‘资产荒’出现，但我们要坚持挣公司业绩增长的钱，而不是估值波动的钱，不断寻找优质成长资产，不刻意区分大小市值，根据预期收益率去配置。”

　　他同时指出，“以白酒赛道为例，这么多年，波动一直是有的。然而调整中，优质龙头的品牌、渠道并没有削弱，消费者需求也没有消失，估值合理后，左侧上车，往往收益颇丰。”