平安基金首席投资官李化松：中国消费升级的大趋势才刚刚开始

　　“头部公募+头部公司”成为目前市场一大突出特征，头部公募更青睐配置头部白马蓝筹股。

　　平安基金总经理助理兼权益投资总监李化松在《红周刊(博客,微博)》采访时表示“中国消费升级的大趋势才刚刚开始，未来健康、美好生活的需求强劲，这些领域内的龙头具备长期稳健成长的基础。而且，目前来看，海外市场的对标公司往往被给予了很高的估值水平。这意味着，国内同类资产在目前估值具备相对优势的情况下，也会迎来全世界的资金抢筹的潮流。所以只要这类公司未来的盈利模式没有恶化，我都会选择继续持有。”

　　不过，头部基金和头部公司都不是一成不变的，这意味着“双向筛选”的过程时刻都在发生。仅从头部基金持仓来说，头部基金在标配当前头部公司之际，也在积极发现潜在头部公司。

　　比如，在一些成长股发现上，头部基金公司有的收获了较好收益，有些则遭遇挫折。对此，方建强调，“如果是有稳定护城河，能够持续创造价值的科技成长，是大公募不可或缺的配置方向。美股市场中有一些典型的科技长牛股，持续给股东创造价值。不过，科技成长并不是天然的基本面不稳定，只是A股中很多公司仍处于‘0-1’的阶段，股价更多跟着预期走，而不是跟着基本面走，所以波动大。因而，我们要配置估值合理的‘1-n’阶段科技成长，这样组合的波动会小很多。我们去观察美股中的优质科技公司，走势其实是很稳健的。”

　　归根结底就是公司质量要过硬，银华基金(博客,微博)经理方建表示，“只要一个公司稳定地创造价值，无论规模大小，我们都认为它是核心资产，是优质公司。它的护城河是稳固的，甚至是加宽的，因而只要估值合理，右侧参与是没有问题的，无论它已经涨了多少，我们只去判断它未来是否还能不断地确定性成长。”

　　而公募一哥张坤“既定”的“标准”是：“问一下自己，如果股市关闭3—5年，我是否还有信心买这个企业的股票？”

　　更多精彩观点，详见《红周刊》第70期封面文章《“头部公募+头部公司”，长期赢家格局成形》，作者张桔、曹井雪；也可通过公众号进行阅览！（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）