市场又涨又乱？易方达林伟斌：四季度后期警惕类似二三月的波折

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　　今日下午，易方达基金指数投资部总经理林伟斌在主题为《风格轮动热点切换，如何玩转ETF》的直播中详谈关于近期基金投资及A股的热点话题。

　　林伟斌认为，短期行情仍会百花齐放和扩散。

　　从宏观有两个层面因素。一是整个资金利率保持有利于市场行情的情况，十年期国债收益率为代表的利率还是比较低；二是中国老百姓财富配置向权益资产的配置是一个潮流和大趋势，方兴未艾。无论是以前买各种宝各种理财产品，或者是买房子买非标，甚至前些年还有人搞P2P，现在都不行了，房住不炒了，想买一些保本型资产也没有了。存银行，买理财，收益率都在下降。所以，短期市场挺好，没有什么系统性风险。

　　但是短期行情涨归涨，也挺乱的，这是因为大家的预期不明朗。刚才讨论了长期确定性的东西太拥挤，最近在修整。于是行情开始扩散。人们各按各自的偏好，有些人做贝塔，比如做煤炭，按照大宗商品的价格来做这些周期投资。还有一些人扩散到一些先进制造业，扩散到传统制造业的升级上，这块其实长短皆宜。还有一些做类债券的，金融、银行、保险、券商、地产等类债券资产。所以，我们看到短期是百花齐放，乱，但是涨。我讲的短期是指一两个月的维度。

　　从中期到年底，我还是倾向于有可能四季度后期会有一次类似于今年二三月份的波折，当然这个波折不是基本面波折，还是存在着预期打得太满，走得太快。特别是近期大家在讨论的量化产品，可能在年底要适当的谨慎一些。

　　从长期维度来说，我们坚定看好这轮朝气蓬勃，轰轰烈烈，可能是三到五年甚至更长的科创长牛，这毫无疑问是一个主旋律。