年内新基失败扩容债券型占比过半 部分新成立ETF产品遭遇“迷你”危机

　　许楠楠/文

　　2021年已经进入四季度，今年来基金发行延续去年以来良好势头加速前行。公开数据显示，年内基金募集总额已达2.3万亿元，这与去年同期或此前几年相比，均有较大提升。

　　财经网金融梳理注意到，纵观今年前三季度，混合型基金与指数型基金是发行品种的主力，ETF更是进入发展的快车道。今年以来ETF无论是在规模还是数量方面属于井喷式增长，细分赛道更是成为头部基金公司争相布局的领域。wind数据统计显示，年内新成立ETF创出历史新高。

　　然而在大量新基金成立的同时，也有多只基金发行失败。今年更是首现ETF产品和FOF产品发行失败。

　　“为了突破ETF基金同质化竞争的困局，未来会有更多优秀的主题和行业型ETF出现。”多位公募基金人士对财经网(博客,微博)金融如是表示。

　　平安基金则对财经网金融表示，部分行业和主题ETF目前产品已经较多。对于投资人而言，多只产品也造成了产品流动性的分散。对于基金管理人需要投入资源发行、运营、做市等。行业ETF的出现本身就是为了差异化的投资需求，如果相同化主题太多没有起到差异化的效果，还存在一定程度上的“内卷”。

　　年内新基失败扩容债券型占比过半

　　中基协最新数据显示，公募基金整体规模已超24万亿元，再次刷新创历史最高纪录。新基金持续贡献力量。

　　Wind数据显示，年内新成立基金数量达到1391只，接近去年全年发行数。总发行份额为2.35万亿份，与去年全年创出的3.13万亿份历史纪录相比，只差了7800亿。

　　基金发行火热，但中小基金公司募资难，甚至募资失败的案例也时有发生。

　　10月9日，平安中证细分食品饮料产业主题ETF募资失败，成为今年以来第25只募集失败的基金，也是今年首只发行失败的ETF产品。

　　“这两年ETF的发展，行业越来越细分，主题也更加鲜明。”华南某公募基金公司市场部人士如是表示，并指出，行业细分或主题鲜明很难完全避免同质化的问题，如加之比较小众的指数投资原本潜在投资者就不多，因此也具有一定的发行难度。

　　值得一提的是，年内也首现一只FOF产品发行失败。9月10日，华泰保兴稳健配置三个月持有期混合型基金中基金（FOF）公告称，因未能满足基金合同规定的备案条件，基金合同未能生效。根据此前公告，该基金早在2020年就拿到批文，认购自2021年6月9日起，至9月8日止，历时三个月。

　　另据梳理，年内25只基金募集失败中债券型基金占比过半，成为发行失败的“重灾区”。

　　实际上，募集失败的基金多来自中小型基金公司。其中，今年以来，华泰保兴基金共有3只基金募集失败，也是目前为止年内募集基金失败最多的基金公司。此外，中金基金、德邦基金、中融基金、九泰基金、平安基金旗下均有两只基金在今年发行失败。显然募集失败产品主要集中在中小型公募基金公司。

　　部分ETF产品遭遇“迷你”危机

　　纵观今年前三季度，混合型基金与指数型基金是发行品种的主力，ETF更是进入发展的快车道。wind数据显示，今年内共成立ETF214只，其中股票型ETF199只，均超2020年全年的两倍。

　　随着ETF市场竞争愈演愈烈，细分赛道ETF成为头部基金公司争相布局的领域。年内ETF在数量和规模均超去年，但平均发行份额达6.23亿份，也创近十年来新低。

　　于此同时，年内新成立ETF发行后份额缩减的情况也较为普遍。214只ETF超7成产品规模缩水。其中，三只产品上市以来份额缩水超过90%，分别是汇添富人工智能ETF、富国中证ESG120策略ETF、华宝中证大数据产业ETF，更有76只产品份额缩水超50%。

　　引人注意的是，年内新成立ETF中有22只规模不足亿元，更有10只产品规模处于“红线”下。

　　实际上，ETF培育成本较高，目前行业集中度提升，迷你ETF突围难度增加。但仍有不少基金公司仍在积极布局ETF。截至10月11日，仍有43只ETF正在发行，10只产品等待发行。

　　业内人士对财经网金融表示，ETF产品的规模很难用单一因素来解释，业绩也往往只能被理解为长期催化剂。ETF要注重培育流动性。

　　此前华泰柏瑞在接受财经网金融采访时指出，任何一个有明确发展前景的行业在初期都会出现很多参与者，并在经过激烈竞争和大浪淘沙后市场份额集中度越来越高一样，ETF这个赛道目前还处于发展初期，而且未来一定有很大的成长空间。

　　而未来，平安基金认为，随着资产配置力量比如FOF、养老金等的发展壮大，对多种资产类别的指数基金都有较多的需求。就股票ETF而言，除了行业和主题基金，如smart beta，指数增强等，未来或有新的发展空间。对大部分基金公司来说，可能集中资源做好自己的特色品种是一种更优的选择。