估值跌至历史14%分位点 天弘恒生科技指数基金迎配置良机

　　2021年初港股流动性宽松，恒生科技指数创历史新高，但自2月份起便不断调整。据数据统计，今年春节以来截至10月27日，恒生科技指数已累计下跌38.13%，港股核心资产估值相应大幅回落。

　　业内人士表示，经过近三个季度的连续调整后，恒生科技指数的最新市盈率仅有35倍，该估值水平已经处于历史14%分位点，低于A股同类科技指数，已经是性价比较高的左侧布局时机。据Wind数据统计，从今年6月份开始，国际中介机构对恒生科技指数成分股的持股占比开始稳步回升，短短3个月的时间已经从40%的低点恢复至43%，展现出外资对恒生科技指数中长期投资前景有充分的信心。

　　对内地投资者来说，如果看好港股科技股长期投资机会，可以通过天弘恒生科技指数QDII（A类代码：012348，C类代码：012349）参与恒生科技指数的投资。该基金是国内首只跟踪恒生科技指数的场外基金，由宋蕾和胡超共同担任基金经理。

　　恒生科技指数涵盖多个重要主题，其中综合性互联网、科技硬件、在线医疗、云服务各占比50%、25%、9%、9%。从经济贡献看，互联网仍是中国最具潜力、最有活力的一部分，互联网平台创造了大量有效就业。从商业模式看，平台长期来看产品和技术创新驱动效率提升，依旧是企业维系市场地位的核心竞争力。从历史经验看，反垄断审查是行业发展的必然阶段，美股龙头互联网公司面临多轮监管规范后依然蓬勃发展，韧性很强。

　　宋蕾认为，港股科技股最悲观的阶段可能已经过去，现在更需要理性看待。从现在时间点看，目前恒生科技指数当前的估值处于历史低位，其部分成分股因前期被严重错杀，已经处在估值修复的过程中，出现较好的投资机会。但未来的盈利预期如何还需要进一步观察，长期来看，政策对于公司盈利方面影响的程度没有那么深。且与恒生两大宽基指数相比，恒生科技指数具备更强的进攻性和波动性，数据显示，截至今年8月31日，该指数近3年50.59%的涨幅显着高于恒生指数（同期涨幅-7.21%）和恒生中国企业指数（同期涨幅-15.56%）。

　　与此同时，宋蕾也提醒投资者，科技股在任何市场上都是波动性较大的板块，对于个人投资者来说，把握住整个投资节奏并不容易。她建议投资者，如果已经持有恒生科技指数的相关产品，可以考虑耐心持有，分享长期投资价值，对于还未入场的投资者而言，更推荐采取分批买入或定投的投资方式，在上涨行情中博取收益、在下跌行情中摊薄成本。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。