恒生科技指数高开高走！天弘基金宋蕾：核心竞争力不变 已进入左侧布局区间

　　11月4日早盘，恒生科技指数高开高走，百度集团、快手、美团等领涨。一段时间以来，受多方因素影响，投资者对于恒生科技指数的投资仍有部分疑惑：强监管背景下，如何看待港股科技股的投资机会？经历了长时间的估值调整后，恒生科技指数的估值水平已处于历史低位，部分成分股甚至被大幅错杀，是否已经具备较高的投资价值？面对波动性相对更高的科技股，普通投资者如何更稳健地投资？

　　近期，天弘恒生科技指数QDII的基金经理宋蕾在谈及港股科技股时分析称，反垄断政策的本意是对互联网行业的规范而非遏制，是为了行业的更健康、更长远的发展，目前来看，恒生科技指数的市盈率已经跌到35倍左右，该水平处于指数估值历史分位点的14%，已经进入左侧布局区间。

　　面对持续不断的反垄断政策压力，恒生科技指数遭遇了超大力度的调整，据数据统计，今年春节以来截至10月29日，恒生科技指数已累计回撤了38.76%，尤其是三季度期间，恒生科技指数单季度下跌了25.18%，进入明显的估值“洼地”。

　　恒生科技指数近期显示出磨底态势，投资者该如何看待政策对互联网巨头的影响？宋蕾对此分析称，如果假定大的政策框架（包括反垄断、信息安全）都已经落地，那么最悲观的阶段大概率已经过去，现在已经进入到第二阶段——理性看待，回归到政策本身对公司业务的影响。

　　“政策确实会对公司的业务产生影响，但这种影响比较长期，需要更长时间的评估监管传导到业绩上的影响。从现在时间点看，目前恒生科技指数的估值水平比较低，未来的盈利预期还需要进一步观察。整体看，目前已经是不错的左侧布局时点，投资者可以考虑逐步布局。”宋蕾具体分析道。

　　普通投资者布局港股市场，要注意避免个股爆雷的风险，借道跟踪恒生科技指数的指数基金是不错的选择。为了能让普通投资者更好地分享中国科技发展的红利，天弘基金在今年7月份便推出了天弘恒生科技指数QDII（A类代码：012348，C类代码：012349），截至三季度末的基金规模为12.21亿元。

　　10月份以来，伴随着持续的外资回流，恒生科技指数的估值逐渐修复，成分股的盈利预期也有所回暖。宋蕾对此分析表示，这是因为市场对于监管的理解越来越深刻，把政策对公司实质业务的影响采取定量分析，尽管定量分析的假设可能与最后的监管措施有出入，但整体上时理性看待的，并且也认同未来的严监管是常态化趋势。

　　展望未来，宋蕾表示，目前市场正在密切关注相关政策细节的落地，不断验证对于公司经营层面和利润层面的影响。在整个纠偏的过程中，市场会逐渐形成新的一致预期。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，本基金还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。