杨德龙：氢能源是未来最重要的清洁能源之一

　　12月1日周三，沪深两市继续维持震荡走势。当天市场最大的亮点无疑是氢能源概念，多支氢能源概念个股封死涨停。作为清洁能源的一种，氢能源在近期受到市场的广泛关注，特别是在我国提出双碳目标之后，全国各地都在布局氢能产业，总产值规模将达到万亿元。大力发展清洁能源是我国既定国策，也是实现双碳目标的必由之路。

　　作为新能源中技术含量最高的一种能源形式，氢能源未来的发展空间巨大。我管理的前海开源清洁能源基金即配置了氢能源的龙头股，现在三季报已经公布，大家可以从前十大重仓股中看到前海开源清洁能源基金重点布局了光伏、新能源汽车、风电、氢能源等四大赛道的龙头股来分享清洁能源大发展带来的机会。

　　10月24日中央发布的《关于做好双碳工作的意见》明确指出，推动加氢站建设，统筹推进氢能“制储输用”全链条发展，推进可再生能源制氢等低碳前沿技术攻关，加强氢能生产、储存、应用、关键技术研发、示范和规模化应用。作为氢能产业的下游，加氢站的建设直接影响到氢能产业中氢燃料电池汽车的发展，有统计显示，截至今年上半年，我国累计建成146座加氢站，其中有136座已投入运营。将来还会加速加氢站的建设，从而为实现双碳目标贡献力量。根据中国氢能产业基础设施发展蓝皮书，到2030年中国将建成1000座加氢站，这个目标并不难实现，因为各地都在争先布局加氢站，而目前中国现有加氢站数量最多的省份是广东，广东十四五规划提出到2025年建成加氢站约300座。

　　当前制约氢能源发展的主要还是一些重要的技术难关，包括如何降低执行成本等等。大力发展可再生能源电解水制氢势在必行，一方面可再生能源电解水制得的氢气不仅可以直接作为燃料电池的燃料，另一方面将其与二氧化碳相结合可以合成甲醇，相信技术进步将会大大降低氢能源的生产、储存和使用成本。在双碳目标之下，未来十年氢能产业的发展的趋势和当年发展光伏风电这非常类似，都会经过一个前期野蛮生长，后期优胜劣汰，最终走向成熟的一个过程。建议投资者可以积极关注一些真正有技术储备、有发展潜力的氢能源龙头企业，通过配置相关龙头股或者是前海开源清洁能源基金来抓住氢能源发展的机会。

　　今天继续给大家讲解价值投资理论。价值投资的奠基人是格雷厄姆，他曾经告诉我们，要想成为一个聪明的投资者，其实最重要的是性格，而不是智力。投资成功不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光或者内幕消息，巴菲特曾经说，如果智商高的人就可以获得好的投资回报，全美最有钱的人应该是那些大学教授。历史上有很多伟大的人却出现炒股亏损的例子，比如说牛顿曾经一度因为炒南海股票而破产，并且留下了一句非常着名的话—我可以精确预测天体的运动规律，但是却不能预见人性的疯狂。可见，就是聪明人也未必能成为聪明的投资者。

　　投资者所需要的更多是正确的思维模式和理性的思考，并且避免被市场股价涨跌情绪所影响。投资者要对自己的投资决策充满信心并警惕“市场先生”，格雷厄姆一再说明投资者有情绪随着股价的上涨和下跌而兴奋和恐慌，进而陷入市场情绪的危险，而真正的价值投资应以基本面分析为基础，而非价格的波动。

　　投资者无需过太过关注股价的每日波动，因为一家公司的潜在价值不会每天都发生巨大变化，投资者可根据自己对该公司业务前景的分析做出买卖决策，而不是以股价的短期波动为决策的基础。结合当前a股市场有一些业绩优良的消费白马股，因为今年受到疫情的影响，居民收入下降，消费者消费信心不足，消费能力也不足，导致消费增速出现明显下滑，而消费股的盈利增长明显低于周期股，这使得消费股遭到资金的抛弃，很多股票下跌30%~50%，甚至有的到现在还在下跌。这样股价的下跌让很多资者开始质疑消费股的长期投资价值，其实这种股价的波动更多的是由于短期经济增速出现放缓，消费增速出现下降引起的，并不是这些公司基本面发生了重大的变化。从长期来看，真正给投资者带来超额收益的更多的还是一些ROE比较高，盈利能力比较强，具有护城河和品牌价值的这种消费白马股。所以投资者应该对自己持有的这些有竞争力的公司有信心，而不受到短期股价波动的所干扰。

　　格雷厄姆建议投资者也不要被别人的意见干扰，因为投资者无法分辨他们是做过自己的分析，还是仅仅重复别人意见来进行投资。他同时还建议投资者购买和持有典型的价值股以维持市场平均值，而不要尝试超越平均值，做出这些尝试的投资者不在少数，但是甚至连许多投资经验丰富的专业人士，多年来也很难达到市场的平均值。

　　在投资市场上“快就是慢，慢就是快”，大家都记得巴菲特的那句名言，之所以很多人没有像我一样靠投资变富，是因为很少人愿意像我一样慢慢变富。很多追求短期暴富的投资者，疯狂加杠杆，最后大都爆仓了，一夜归零，追求赚快钱的投资者很少能走到最后的，时隔几十年，这一观点放在今天依然是有效的，所以建议投资者在做投资中要追求复利增长，追求长期的回报，而不要过多的去关注短期股价的波动。巴菲特远离华尔街，并且办公室甚至都不放置一台电脑来看行情，就是因为他不希望股价短期的波动干扰他的内心，他花更多的时间和精力去研究公司的基本面，这样才能够成就一番伟大的投资事业。