湘财基金总经理程涛：拥抱公募大时代 奉献良好持有体验！

　　2021年，是中国资本市场发展的大棋局。大资管时代，公募业跑出了发展“加速度”，各基金公司锐意进取，书写奋斗华章。2022新年之际，特别推出“基金业新年献词”专栏，邀请百家基金为中国资本市场写下新年献词。

　　新冠疫情反复叠加新旧动能转换背景下，2021年注定是不平凡的一年。回顾这一年，结构性牛市继续演绎，呈现出高位震荡、结构分化、快速轮动等特征，赚取阿尔法收益的难度明显加大。乘资本市场全面深化改革的东风，中国公募基金行业保持了稳步上升的发展势头，管理总规模突破25万亿元，创出23年来的历史新高。毫无疑问，我们正身处于一个波澜壮阔的公募基金大时代、权益投资大时代！

　　湘财基金成立于2018年7月份，其诞生正可谓适逢其时。公司成立至今，始终围绕权益投资特色淬炼自身的能力圈，谋求形成稳定的盈利模式。经过两年多不懈的探索实践，取得了一系列积极的实战效果，如今正朝着投资界的“专精特新”小巨人方向迈进。

　　2021年，湘财基金交出了一份令人满意的“答卷”。据海通证券-基金公司权益类基金业绩排行榜显示，截至2021年12月31日，湘财基金以近2年103.67%的收益率，位列136家基金公司的第14位；另据海通证券-基金公司权益类基金超额收益排行榜显示，截至2021年12月31日，湘财基金以近2年85.40%的超额收益率，位列136家基金公司的第13位。

　　令人略显遗憾的是，中国公募基金行业诞生20多年来，还一直存在着“基金赚钱基民不赚钱”的问题，这也是湘财基金重点关切并希望予以解决的问题。在过去两年多的经营实践中，我们分别从投研端和产品端发力，摸索出了一条优化提升客户持有体验的发展路径。

　　从投研端来看，湘财基金目前已搭建了一支逾30人的投研团队，规模接近中型基金公司水平，并且逐步形成了共同的投资理念：绝对收益导向、最优风险收益比、价值成长、安全边际、长期主义。这些理念表现在产品业绩上，即注重业绩的连贯性和稳定性，不追求成为当年的“爆款基金”，而是力争每年都在市场同类前1/3附近，拉长时间自然而然会跑赢市场基准和同类基金。

　　从产品端来看，湘财基金未来计划持续发行带有持有期的权益基金，希望通过锁定期这种强制契约的方式，规避投资者追涨杀跌、频繁交易等不理性交易行为，给客户带来比较好的持有体验和盈利体验。即便投资者买在了前期净值高点，持有期的设定可以避免其在市场震荡调整时赎回基金，最终得以充分获取权益基金应有的中长期丰厚回报。

　　当前，中国公募基金行业的竞争日趋白热化，资金、人才、品牌等资源日益向头部机构集中，中小基金公司、新基金公司的突围之路困难重重。湘财基金紧紧扭住“客户持有体验”这一行业痛点，希望通过差异化、特色化的经营策略，为持有人利益最大化贡献一份自己的力量。

　　自2003年入行以来，我本人已经在证券、基金行业从业近20年时间，无数的历史案例都证实了这一点——资产管理行业的核心竞争力在于投资业绩，即能否给客户创造持续稳定的超额收益。

　　基金公司之间的差距不在于一时规模的大小，而在于是否已经形成并且能够持续扞卫自身的核心竞争力。一家中小基金公司、新基金公司一旦形成了自己的核心竞争力，管理规模由小到大只是时间问题、斜率问题。

　　湘财基金成立方才三年光景，从“0到1”的创造过程，需要很长的时间去证明。从历史规律来看，基金公司规模的扩张，有时候只需要一轮牛市就能够完成，关键要在牛市来临前做好准备，沉淀好的业绩、品牌和投研体系。

　　随着中国公募基金行业的长足发展与进步，我们也期待处在同一“生态圈”中的投资者更为成熟、理性，能够贯彻长期投资、价值投资等投资理念。

　　有一份业内报告显示，截至2021年3月31日，过去十五年，主动股票型基金平均涨幅高达910.68%，然而持仓时间小于3个月的基民盈利占比只有39.10%。大量的数据证实，投资者的盈利水平跟持有时间有正相关关系，一旦持有时间达到12个月以上，盈利的概率会大幅提高。

　　同时，我们也建议投资者对权益基金保持理性收益预期。市场上优秀的权益基金经理，长期的年化收益率能达到20%，已经非常难得。一两年就翻倍的牛市业绩，还没有经历过熊市洗礼。只有一轮完整的牛熊周期结束，才能看清真实的收益水平，控制回撤非常重要。

　　展望2022年，肇始于2019年的这一轮结构性牛市即将步入第四个年头，希望有之，亦需保持头脑清醒。经济下行压力加大、美联储收紧流动性预期、新冠疫情反复扰动等因素叠加，宏观环境依然充满了变数与不确定性，新的一年我们将大概率与波动为伍，这也额外考验基金管理人精选个股的能力。为此，湘财基金将以“客户持有体验”为依归，恪守诚实信用、勤勉尽责本分，努力守护好投资者托付的资产，不辜负公募大时代的“馈赠”！