新基金发行，到底是谁疲软？

　　最近，财富君发现，大家关注最多的，除了每天的疫情数据，就是基金了，就在昨天，基金还刚刚上了热搜。

　　为啥基金上了热搜？很简单的一个道理，就是关注的人比较多。为啥关注比较多呢？这个问题就很扎心了，因为今年基金业绩整体不佳，相当比例基金跌幅比较大，甚至导致新基金发行都受到了影响。

　　尤其是4月份以来，时间过去三分之一，而总募集份额不过120亿，仅为3月份同期的60%不到。于是，市场都在惊呼，新基金发行疲软。

　　这是真的吗？对此，财富君认为，问题恐怕没有看上去这么简单。

　　（1） 疲软？

　　今年，尤其是在春节后，新基金难发，早已成为市场共识。其实，这一点，就在今年初，很多公司已经吃了“闭门羹”，这个财富君就不展开了。

　　而在春节后，这个状况基本并没得到改善。财富君拿到的数据显示， 截至4月11日，4月以来仅成立19只新基金(不同份额合并计算)，募集总规模为128亿元，与3月同期的483亿元相比大幅缩水。

　　如果这个数据，还不足以说服你，那再来看看一季度的发行状况。数据显示，今年一季度，新基金发行市场共有386只基金成立，合计募集资金规模2738亿元。

　　单从基金产品数量来看，一季度同比减少37只，下降的幅度并不明显。但从募资规模来看，去年同期募资总额为10688亿，同比下降了74%。

　　再从另一个角度来看，就在去年四季度，这一数据也达到6314亿元，一季度发行规模环比下降57%。

　　与此同时，多只新基金公告延期募集，但结果也不能乐观。由此不难看出，新基金发行确实遇到了困难。

　　（2）原因

　　究其原因，财富君归纳了一下，大概不外乎以下几个：

　　首先，股债双双调整。就在今年，尤其是春节后，受海外局势动荡、国内情绪低落等原因影响，A股市场持续下挫的同时，港股也出现大幅回调，以新能源、创新药、半导体等板块为主的黄金赛道，出现持续调整，很多权重龙头个股回撤幅度较大，沪深300指数的最大周回撤就超过33%，市场人气持续低迷，而同时债市也出现调整，这让更多投资者始料未及；

　　其次，基金业绩回撤较大。就在股市的持续回调下，基金尤其是权益类基金业绩惨淡，今年以来回撤幅度超过20%，而顶流基金经理的业绩也是一塌糊涂，跌幅都在20%左右，其专业、权威理财实力，尤其是在股市大幅下调之际，未能得到市场充分认可；

　　最后，从这波行情来看，投资者进入的高峰，是在市场几乎最热的时段，也就是买在了山顶，大多已经处于亏损乃至套牢阶段，心理预期的落差再加上市场持续不景气，进场的动力明显不足。

　　就在这样的背景下，新基金发行必然受到冲击，而冲击的幅度和持续时间，确实无法量化。

　　（3）逆行

　　说完了原因，该是重点了，财富君之所以不认可新基金疲软的说法，还是因为有凭据，那就是逆行者的出现，让上述观点根本站不住脚。

　　就在最近，两只新基金的表现，堪称惊艳：

　　一个是华夏中国交建(601800)高速公路REITs基金，今天的公告显示，其公众发售部分配售比例为0.84%，网下发售部分配售比例为2.69%，而其此次发售认购资金规模高达1524.12亿元，高居公募基金历史第二位，而其0.84%的公众募集配售比例也创下历史新低，并成为目前市场上规模最大的公募REITs项目。

　　另一个是鹏华永宁3个月定开基金，其最终成立规模达到74亿元，这样的数据在今年的新基金发行市场也非常罕见，作为公募行业头部阵营的鹏华基金，这次推出的是一只中长期纯债类基金。

　　此外，财通匠心优选一年持有、永赢成长远航一年持有、华安中证光伏产业ETF等基金，也是近期发行市场的佼佼者。

　　（4）反思

　　看到这里，财富君要把话题回到文章的开头，还是那个问题：新基金发行，真的疲软吗？对于这个问题，财富君以为，还是要换个角度思考问题，或者说基金公司更应该进行反思。

　　第一点，产品导向还要继续吗？作为基金的管理人，无论是之前的审核制时代，还是现在的备案制时代，基金公司都是基金产品的提供方，产品设计也是被其主导。换句话说，基金公司提供啥样的产品，投资者基本没有太多的选择和话语权，都是摆在货架上的成品，你自己看看，选择哪一个？

　　第二点，市场背景变化，难道没有注意？从去年底开始，A股市场已经开始调整，市场风格变化明显，盘中热点频繁转换，而结果就是投资者的投资体验越来越差，投资者投资风险需求已经大幅降低，而基金公司几乎是无视了这种变化，还是走在既定的新基金发行节奏上。

　　第三点，投资者需求已经变化，这都没重视？既然这样，在华夏中国交建高速公路REITs、鹏华永宁3个月定开等低风险基金大卖的情况下，大多数基金还是以权益类新基金为主，这一点确实也让财富君纳闷，低风险产品需求就这样容易被忽视？

　　很显然，市场已经无数次的证明，市场里并不缺少资金，也不缺少愿意投资的投资者，更为缺乏的是，这个阶段适合他们风险需求的产品，这个才是基金公司关注的重点。

　　我们都在说，资管新时代的到来，一个最为明显的标志，就是基金投顾业务的核心化，以投资者需求为中心的角色转换，而从目前的实际情况来看，作为市场化程度最高的金融子行业之一，基金要想实现财富管理的真正转型，看来未来的路还有很长！

　　立帖为证！

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