招商投资成立16亿元新基金 解码招商局系庞大股权投资矩阵

　　《科创板日报》4月21日讯(记者 敖瑾)，4月20日，招商证券发布公告，称全资子公司招商证券投资(下称招商投资)拟出资不超过15亿元，与招商证券关联方深圳市招商国协贰号股权投资基金管理有限公司(下称国协贰号)、招商局资本控股有限责任公司(下称招商局资本)，共同投资南通招华招证股权投资合伙企业(有限合伙)。

　　该基金计划总规模16亿元，重点投向科技/互联网、大消费、医疗服务、教育等符合中国新经济新增长模式的领域。

　　《科创板日报》记者梳理发现，招商局集团旗下有多个股权投资平台，管理基金数额庞大，且在一级市场表现活跃。有关统计显示，仅招商局资本一个平台，就管理有50只基金，基金规模达到2800亿元。2021年，招商局资本投资项目数33个，总投资金额49.96亿元。各项数据在国资PE中都位居前列。

　　错综复杂的股权投资版图

　　公告中提及的多个主体均为互相关联方。

　　招商投资为招商证券全资子公司，招商局集团为招商证券的实际控制人及控股股东，招商局集团通过一家全资子公司间接持有招商局资本50%股份；招商局资本通过全资子公司招商局资本管理间接持有国协贰号100%股份；同时，招商局资本直接持有招商局资本控股100%的股份。

　　官网显示，招商投资成立于2013年，是招商证券股份有限公司的另类投资子公司，注册资本71亿元，注册地为深圳。天眼查显示，招商投资主要的投资方式是当LP出资基金，同时也涉及对个别公司的直投。被投公司多为硬科技和生物医药企业，其中特种电机及自动化控制设备研发制造商中加特电气、手机电脑华勤技术的上市申请，已被科创板受理。

　　招商局资本也是招商系重要的股权投资平台。官网显示，招商局资本成立于2012年，注册资本20亿元。2019年，招商局资本引入战略投资，目前是招商局集团与普洛斯的合营公司，专门从事另类投资与资产管理业务。

　　2021年招商局资本进行过两次主板定向增发，分别是【中国铁物(000927)、股吧】和云天化，也参与了歌尔微电子的Pre-IPO，其他四个投资金额大的项目分别是能链集团、药捷安康、联众医疗以及和德宇航。

　　国协贰号为招商系GP，天眼查显示，其目前管理有6只基金。

　　招商局系庞大股权投资矩阵

　　《科创板日报》记者梳理发现，招商局集团关联的股权投资平台还不止上述几家。招商局创投、招商启航资本、招商致远资本、国投招商、招商湘江投资以及招商和腾创投等，均为与招商局系存在关联。

　　这些不同的平台投资亦各有侧重。如成立于2015年的招商局创投，专门投资于境内外早期和成长期的VC基金及项目，投资的项目领域集中在金融以及企业服务，典型案例包括36氪、金斧子等。

　　招商局集团关联投资平台近年来表现活跃。统计显示，有 3 家与招商局有渊源的国资机构进入了2021年国资背景投资机构活跃榜前15名，分别是招商局资本以及招商局创投，2021 年在一级市场直投项目分别为25 个、31 个；国投招商于2021年在一级市场出手 39 次，位列TOP5。国投招商于2017年由国投创新与招商资本联合发起，投资领域集中在医疗健康、先进制造以及汽车交通。

　　事实上，有国资背景的股权投资机构在市场上的数量并不多，在1万多家投资机构中占比不到5%。

　　有硬科技领域的投资人对《科创板日报》记者分析，有国资背景的PE/VC机构资金实力雄厚，但国资追求稳健，因此有这类背景的机构投资相对谨慎，一般在B轮甚至C轮之后进入。“但这类机构应该发挥市场引导作用，进行主动投资，孵化出更多具备先进技术前沿企业。”该名投资人进一步表示。