相聚资本余晓畅:当前市场不悲观,选股正当时

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 近日特别是最近几个交易日来,A股上演大幅反弹,5月10日-12日期间,wind全A上涨2.39%,创业板指更是大涨5.5%。就近日来市场走势以及未来行业的研判,相聚资本研究总监、基金经理余晓畅分享了他

      近日特别是最近几个交易日来,A股上演大幅反弹,5月10日-12日期间,wind全A上涨2.39%,创业板指更是大涨5.5%。就近日来市场走势以及未来行业的研判,相聚资本研究总监、基金经理余晓畅分享了他的观点。

      对于最近的反弹,余晓畅认为,这一波的整体反弹的两个触发因素,分别是大宗商品的价格回落和疫情进入到一个可控局面。上海疫情进入尾声,社会面逐渐清零,未来15分钟核算检测圈的形成,意味着即便将来再有阳性出现,动态清零的成本也比较低。

      疫情影响最大的供应链,随着疫情空后,目前正处于一个修复态势。特别是长三角地区的制造业受到疫情影响的波及,随着疫情得到控制,同时大宗商品的回落成本端有所改善,制造业这几天反弹也是最多的。

      “而从资金端来说,前段时间一波波的下跌后,不管是绝对收益产品还是融资账户等,都出现了大幅的被动减仓,市场整体的筹码结构也相对出清,对应着市场可能是一个底部。所以一旦有利好出现,就会出现明显的反弹——这便是4月27日至今市场反弹的逻辑。这个过程我们也逐渐加了仓位,比4月份下跌时仓位要更高。”余晓畅称。

      对未来,余晓畅表示,下一阶段保持谨慎乐观,主要是以下三个原因。

      第一,国内目前来说,疫情的影响仍然存在,国内目前没有特别强劲的经济刺激措施,美国又处于加息窗口,内外因素交织都会制约政策空间,所以对后市谈不上绝对乐观;但边际看,方向是在往好的方面走了;

      第二,昨天和今天的上涨幅度很大,但幅度和时间往往不可兼得,连续大涨后可能会进入到震荡期;

      第三,风险点还是在美国。美国持续的高通胀,未来也不排除“经济走弱+高通胀”,届时美国的货币政策也面临较多约束,美股的波动可能会波及到A股。相对好的一方面是,A股的估值、风险溢价都处于较低的位置,基本面也在改善的方向,所以A股受到美股(下跌)的波及影响会小一些。

      复盘2019年初的反弹后,余晓畅总结发现,我国的货币政策和美国的货币政策同时由紧转松形成共振,那个时候美国没有高通胀,当经济不好美联储会重启宽松,但目前来看,高通胀还是会有约束。

      余晓畅也表示,未来会继续采取“边走边看”的策略,对后市的观点也会结合宏观、市场的变化动态优化。

      另外,记者也了解到,4月下旬相聚资本的一些产品提高了仓位,对于没有止损约束的产品,保持了较高的仓位。其后续也会结合市场机会和风险,进行动态调整。

      余晓畅也表示,这个节点往后看,市场难言很乐观,但底部大概率已探明,可以更加积极的选股,像过去2019下半年到2020上半年,“我觉得是我们有希望靠选股做出超额收益的阶段。”他说。

      余晓畅进一步表示,未来的配置方向将主要分布于“成长+医药消费”。成长包括半导体、军工、新能源(光伏、风电)、汽车(电动化、智能化)这四个领域。商品价格下行,经济处于恢复但不强的阶段,需求端好的行业和公司,会更加突出。医药消费和经济关联度相对高一些,我们是寻找当中内在增长更强的细分领域和公司。

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    关键词:

    疫情

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