迷你FOF基金遭遇清盘危机 近1/5资产净值低于5000万元

　　中新经纬5月12日电 (薛宇飞)自首批公募FOF推出至今，FOF基金已问世近5年时间，目前已发行产品超过280只，资产净值达2000亿元人民币。总体看，FOF基金呈现出马太效应，头部企业及头部产品占据着较大份额。相应地，目前市场上有近1/5的FOF基金的资产净值低于5000万元，存在持续运作的压力。

　　5月11日，资产净值仅剩1800余万元泰达宏利全能优选混合FOF再度公告，将召开持有人会议审议持续运作的议案，这成为市场上又一个FOF“保壳”案例。

　　又有小型FOF力争“保壳”

　　5月11日，泰达宏利基金再度公告称，经与基金托管人中国银行(601988)协商一致，决定以通讯开会方式召开基金份额持有人大会，审议《关于持续运作泰达宏利全能优选混合型基金中基金(FOF)的议案》。

　　泰达宏利全能优选混合FOF，是2017年首批成立的6只公募FOF之一，基金业绩比较基准为“中证综合债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*20%+中证商品期货成份指数收益率*10%”。

　　该基金之所以要召开持有人会议审议是否要持续运作，是受到管理规模持续下降的影响。根据2017年11月基金生效公告，泰达宏利全能优选混合FOF当时的净认购金额约为8.27亿元，认购总户数为37023户。之后，其规模不断下降，到2018年年末资产净值降至约3.32亿元，2019年年末进一步降至约9107.58万元。截至2022年一季度末，泰达宏利全能优选混合FOF的规模仅剩1804.39万元。

　　2021年9月，该基金更新合同，将原合同中的“自动清盘”条款改为“连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。连续60个工作日出现上述情形的，基金管理人应当在10个工作日内向中国证监会报告并提出解决方案，如持续运作、转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并在6个月内召集基金份额持有人大会进行表决。”

　　正因为这项规定，才有了上述持有人会议。根据前述公告，这项投票表决时间为2022年5月9日至6月9日，泰达宏利全能优选混合FOF能否继续运作将在1个月后揭晓。要注意的是，即便是此次会议能够通过决议继续运作该基金，如果今后的规模仍然低于5000万元，还是面临“保壳”压力。

　　例如，成立于2020年10月的前海联合智选3个月持有期混合(FOF)，最初的净认购金额约为2.05亿元，但从2021年1月20日起，资产净值就开始低于5000万元。该基金在2021年8月召开基金份额持有人大会，审议通过了持续运作的议案。然而，该议案通过后，其资产净值依旧出现了连续60个工作日低于5000万元的情形。最终，该基金管理人又于2021年11月向证监会再次申请持续运作该基金。截至2022年一季度末，前海联合智选3个月持有期混合(FOF)的资产净值约203万元。

　　2022年3月，国联安基金提议终止国联安安享稳健养老目标一年持有期混合FOF的基金合同，数据显示，该只基金成立于2019年4月，当时的净认购金额约为3.47亿元，但到了2021年年末，资产净值仅剩1000余万元。到今年4月，基金份额持有人同意终止该基金，进入清算程序，它也成为市场上首只清盘的养老目标基金。

　　55只FOF资产净值低于5000万元

　　从2017年首批公募FOF成立开始，FOF进入中国投资者的视野。此后，数十家基金公司先后发行了公募FOF产品，市场规模逐渐做大。

　　但进入2022年，基金收益持续不佳，虽然FOF的数量仍在增加，市场规模却略有收缩。据Wind数据显示，截至2022年5月12日，各类公募FOF共计发行285只，份额合计2100.38亿份，资产净值合计2194.94亿元。而在2021年四季度末，公募FOF的数量为240只，资产净值合计为2222.41亿元。

　　资产净值下降，与FOF收益下滑不无关系。中信证券(600030)数据显示，受市场波动影响，今年一季度公募FOF收益回调，中证FOF指数区间收益为-5.47%。按投资类型划分，偏股型FOF收益率中位值为-13.75%，平衡型FOF收益率中位值为-8.06%，偏债型FOF收益率中位值为-3.40%。不过，收益中枢好于同类基金指数。

　　公募FOF马太效应也愈发明显。据Wind数据显示，截至2022年一季度末，有资产净值数据的283只FOF中，资产净值超过10亿元的共计有57只，合计资产净值达1687.29亿元，占总资产净值的70%以上。这其中，交银安享稳健养老一年一家独大，资产净值约215亿元。

　　上述283只FOF中，资产净值低于5000万元的共计有55只，占总数量的19.43%。这55只FOF，合计资产净值仅为12.65亿元，在行业总规模的占比不足1%。

　　具体看，经过近几年的大浪淘沙，2017年首批成立的6只公募FOF中，除南方全天候策略之外，其余五只FOF的资产净值均大幅度缩水。嘉实领航资产配置混合型基金中基金(FOF)发行初期的规模达到了28.63亿元，而截至2022年一季度末，资产净值仅剩1.61亿元；建信福泽安泰型基金中基金(FOF)初期规模为27.90亿元，截至2022年一季度末，资产净值为1.20亿元；华夏聚惠稳健目标风险混合型基金中基金(FOF)初期规模为46.89亿元，截至2022年一季度末，资产净值为2.71亿元，降幅超40亿元；海富通聚优精选型基金中基金(FOF)初期规模为21.58亿元，截至2022年一季度末，资产净值为2.24亿元。

　　上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千对中新经纬表示，不止FOF，公募基金行业存在很多规模较小的基金产品，尤其是股票混合指数基金。而根据FOF基金“连续60个工作日低于5000万元的”就要提出解决方案的规定，5000万元以下的产品确实存在较大的持续运作的压力。

　　“规模小并不意味着它不好，它可能需要一定的时机才能体现价值，得到市场的认可与关注，这也就是基金公司想要保住产品继续运作的原因。”刘亦千还指出，参照美国FOF在公募市场的规模占比，未来中国FOF基金的规模应该会在数万亿元。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)