部分权益类基金强势反弹 有基金4月底以来涨超50%

　　今天尾盘券商股现史诗级行情，指数大涨5.58%，中信建投、长城证券涨停，光大证券5天4涨停，“牛市来了券商先行”的声音再次出现。而从基金市场看，从4月27号市场见到阶段性底部之后，市场趋势发生反转，权益类基金强势收复“失地”，29只基金反弹以来净值涨幅已超50%。

　　权益类基金自反弹以来快速“回血”

　　数据显示，自4月27日至6月14日，绝大多数权益类基金净值上涨，其中有29只基金(A/C类份额分开计算)自4月27日以来净值涨幅已超50%。

　　详细来看，4月27日至6月14日，信澳新能源精选混合净值涨幅53.63%，是反弹以来净值涨幅最大的基金，此外，另有国投瑞银新能源混合A/C、银华智荟内在价值灵活配置混合发起式、鹏华沪深港新兴成长灵活配置混合等28只基金自4月27日以来涨幅超50%。

　　分类型看，自4月27日以来股票ETF平均涨幅达17.39%，其中广发稀有金属ETF、华富中证稀有金属主题ETF、嘉实中证稀有金属主题ETF三只基金涨幅均超31%，稀有金属主题及新能源主题ETF整体涨幅最大；房地产主题ETF及银行主题基金则有小幅回调。

　　数据显示，自4月27日以来超九成普通股票型基金净值上涨，平均涨幅17.96%，112只普通股票型基金涨幅超30%；混合型基金方面，4月27日以来亦超九成上涨，平均涨幅12.57%，20只混合型基金涨幅超50%，共487只混合型基金涨幅超30%；增强指数型基金自4月27日以来全部净值上涨，平均涨幅16.40%；混合型FOF自4月27日以来平均涨幅7.33%，其中32只混合型FOF涨幅超15%。

　　与此同时，外围市场近期表现不佳，股票型QDII基金4月27日以来业绩分化明显，中概主题QDII、油气主题QDII及港股主题QDII业绩表现优秀，美股QDII整体跌幅明显。商品型基金方面，除能源化工主题基金外，黄金主题ETF自4月27日平均跌幅超1%。

　　基金公司期待A股走出“独立行情”

　　券商股在近期表现突出，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：我一直跟大家讲券商股是行情风向标，一般在行情确立趋势之后会有所表现。券商板块成为引领行情反转最大主力，也吸引北向资金净流入，提升市场信心。从中美经济对比来看，美国经济可能会因为美联储加息缩表出现衰退风险，中国经济则在央行适度宽松以及积极稳增长政策逐步落地之后出现恢复性上涨。今年全年经济增长走势应该是前低后高，一二季度探底，三四季度回暖，这也是资本市场走强的一个基础。我国经济从中长期来看具备增长韧性，一旦疫情得到控制，疫情管控措施调整之后，经济有望出现恢复性上涨，成为带动全球经济复苏重要力量。全球经济现在进入到下行周期，特别是美国经济增速放缓可能性较大，我国经济则探底回升，逐步发力。近期摩根大通等国际大行纷纷发声看好A股，摩根大通直言当前中国资产是一个很好的多元化投资渠道，进一步提升市场信心。特别是近期牛市旗手券商股掀起涨停潮，进一步确立A股市场趋势。A股市场已经发生趋势反转，从前四个月单边下跌进入到震荡反弹阶段，投资信心也有望逐步回升。我管理的前海开源优质龙头基金，抓住消费和新能源两大方向行业龙头股。从长期来看，优质龙头股的股权投资价值是值得长期关注的，这也是中国的核心资产，从外资流入的前20大重仓股来看，基本上属于清一色行业龙头股，也体现出外资在投资上贯彻价值投资理念，看好中国核心资产。

　　对于今日A股大涨，华夏基金认为，受美国通胀超预期、联储加息节奏收紧等多重因素影响，美股近期大幅调整走弱，而尽管海外市场波动剧烈，但A股却延续了强劲的反弹趋势，走出独立行情。市场本轮反弹持续超预期，主要原因在于基本面和政策面趋势的持续向好，在风险偏好的提升过程中，赚钱效应驱动场外资金持续流入。

　　华夏基金认为，与外围市场相比，当前基本面呈现“内上外下”，而货币政策呈现“内松外紧”。一方面，宏观经济增长动能得到显着恢复， 5月PMI、进出口、金融数据显示经济已经处于疫后复苏阶段，6月高频生产指标继续维持上行趋势，制造业景气度有所恢复；另一方面，货币政策对市场仍显呵护，资金面非常宽松的局面经持续了2个月，市场流动性充裕，风险偏好也显着改善。

　　杨德龙认为，近期A股市场能够逆势上涨，走出独立行情，背后其实有深刻逻辑。一是中美金融周期错位，货币政策出现背离，这对于A股市场走势形成有力推动，美国通胀水平创出40年新高，过去两年美联储大量放水催生资产泡沫，现在则是买单的时候，美联储不得不从宽松快速转向收紧，这对于美国经济增长以及股市形成沉重打击。而我国通胀水平不高，加上稳增长是重要政策目标，中国货币政策保持一定独立性，采取以我为主、相对宽松的政策，这是支持A股市场走出独立行情的货币环境；二是A股估值处于历史较低位置，从全球来看也处于较低位置。上证指数市盈率不到13倍，沪深300市盈率更是不到12倍，远低于道琼斯工业指数，更低于纳斯达克指数，所以A股市场成为全球资本市场估值洼地，吸引外资流入；三是A股已经提前下跌到位。受到内外部利空因素影响，前四个月A股市场大幅下跌，沪指一度大跌，今年以来一度大跌21%，创业板指数大跌36%，提前释放了风险。

　　展望后市，华夏基金认为，短期或有波折，中期大势保持乐观。当前市场正处于疫后经济复苏的有利环境中，流动性充裕的情况下，风险偏好自历史低位持续修复。虽然短期海外宏观因素仍较为不利，通胀创新高令市场对于后续美联储紧缩预期升温，外围股市宽幅波动下或有持续扰动。但A股走势核心要素仍在于内部，时间临近七月，市场将从情绪修复带来的普涨，转向中报业绩驱动引领的结构分化，操作战术上宜有一定耐心。

　　行业机会上，华夏基金认为，在盈利仍处于下行阶段时，成长风格超额收益的确定性更强。同时，在国内稳增长+海外高通胀的背景下，周期风格短期仍将占优。围绕稳增长线索，结合风格研判，我们建议超配其中的周期和成长风格机会，关注新能源、军工、周期及政策边际改善的互联网板块等。

　　博时基金认为，国内5月金融机构中长期贷款增速未能止跌向上，对应本轮A股反弹属于超跌反弹而非反转，后续从超跌反弹行情回到震荡市。结构配置上做高低切换，择机兑现成长股浮盈，守住通胀链油、煤、农化、电力核心仓位的同时，逐渐增加种业&食品等泛通胀链、以及稳增长中的纯碱&区域性银行持仓。