华安基金苏卿云：为什么科创板投资值得市场关注？

　　华安基金指数与量化投资部副总监苏卿云

　　2019年6月13日，承载着科技强国的使命，科创板正式开板。科创板率先试点注册制，借助于顺畅的投融资渠道，一批具有核心技术的“硬科技”企业实现了快速发展，迅速成长为科技细分领域的领头羊，并带动相关上市公司的市值逐步提升。资本市场服务实体经济，实体经济反哺资本市场，在科创板得到充分的体现。上海证券交易所数据显示，科创板开板三周年以来，共有428家上市公司实现了融资上市，募集资金总额7588亿元，上市公司总市值5.1万亿元，已经成为多层次资本市场的重要组成部分。

　　去年以来，受到复杂多变的海内外经济环境等因素影响，证券市场中科技成长板块承压，科创板也经历了较大的调整。当前，随着稳增长政策持续发力，疫情后生产、消费稳步复苏，前期市场的压力逐步缓解，市场信心有望继续恢复。科创板作为科技创新成长的代表性板块，有望重回聚光灯下，值得市场关注。

　　首先，科创板具备良好的发展前景。我国经济发展正逐步由“高速发展“向”高质量发展“过渡，科技创新将成为未来经济发展的重要引擎。科创板上市公司高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业，在服务国家战略、推动经济高质量发展中的作用日益凸显。科创板聚焦于新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端装备、节能环保等战略新兴产业，在政策、人才、资金、产业发展等因素驱动下，这些核心技术产业在经济中的占比不断提升，具有广阔的发展前景。

　　其次，科创板具有较强的科技创新能力。随着“人口红利“逐渐淡化，取而代之的是以科技人才为代表的“工程师红利”。2021年底，科创板已汇聚了一支超过14万人的科研队伍，平均每家公司超过330人，占公司员工总数的比例接近3成。科创板的除了人才优势之外，还有研发投入的优势。2021年研发投入金额合计达到852亿元，同比增长29%，研发投入占营业收入的比例平均为13%。在人才和研发投入的支持下，科创板公司创新成果不断涌现，科创板公司2021年合计新增发明专利7800余项，平均每家公司拥有发明专利数达到108项，在助力我国科技自立自强的主战场上，取得一系列技术突破和科研进展。

　　再次，面临严峻的经济环境挑战，科创板公司经营业绩保持了较快增长，体现了具有核心技术的“硬科技“企业的增长韧性和活力。根据上交所数据，2021年，科创板公司实现营业收入同比增长36.86%，归母净利润同比增长75.89%。2022年第一季度，实现营业收入同比增长45.60%，归母净利润同比增长62.42%。随着复工复产的有序推进，科创板公司的经营业务有望继续保持平稳发展。

　　最后，经过前期市场调整，科创板的投资价值凸显。当前，科创板平均市盈率43倍，是科创板开板以来市盈率水平的最低区间。鉴于科创板所代表的战略新兴产业的未来发展空间，科技创新投入和成果不断持续，以及复杂多变局势下科创板的优良业绩表现，科创板的投资价值值得市场关注。