大摩华鑫基金：三因素推动医药板块大涨 已进入局中长期价值区间

　　事件：2022年7月4日，医药板块表现突出，医药中信指数全天上涨3.96%，排名各行业第二；具体看，细分板块普涨，其中医疗服务、医疗器械、化学制药等板块涨幅靠前，医疗服务板块中创新药服务商等领涨。

　　　点评：

　　今天医药板块表现突出，预计主要有三个原因：

　　1、 医药政策及产业端出现积极变化，1）从政策端看，近期国家药监局发布了《单臂临床试验用于支持抗肿瘤药上市申请的适用性技术指导原则（征求意见稿）》，有利于推动相关肿瘤药研发；同时近期国家医疗保障局公布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件，其中新增简易续约规则，将非独家药品（无论协议是否到期），以及已经历过两个协议期（4年）但支付标准和支付范围均无变化的独家药品纳入常规目录管理；对今年调整医保支付范围但对基金影响预算不大（未超1倍）的药品也可以简易续约。上述做法有利于稳定企业和社会各方面预期，对创新药企及产业而言，规则更加明确细化，预期价格将更加有迹可循；以上政策均利于创新药产业稳健持续健康发展。2）从产业端看，6月份国内外生物医药一级市场投融资均环比改善，对创新药行业及创新药服务商均形成提振；

　　2、 全国疫情得到有效控制，医药公司复工复产进展顺利，业绩加速恢复，半年报展望看，医药板块业绩韧性强，较其他行业有比较明显优势；

　　3、 医药经过长时间的调整，估值及机构持仓均处于低位，估值性价比已较为突出，板块较优。

　　以上几点共同推动了医药板块的大涨。

　　展望后市，我们认为医药板块经过去年年中以来的调整，目前已经进入布局中长期价值区间，集采政策、外围战争冲突等悲观情绪已逐步消化，政策端及产业端均出现积极变化，板块后市投资机会向好。总的来看，医药行业整体增长前景良好，建议把握医药中长期发展的良好趋势。