年内首只募集规模过百亿主动权益基金诞生！市场回暖又见“风向标”，百亿从何而来？

　　7月5日讯（记者 沈述红）7月5日，公募基金行业终于迎来了今年第一只认购规模超百亿的主动权益基金。

　　这只产品，也就是知名基金经理陈皓拟管理的易方达品质动能三年持有。来自基金销售渠道人士的消息显示，截至7月5日，该基金募集规模突破了100亿元。

　　自6月20日正式发售当日，该基金募集规模便达到了14亿元，成为二季度以来单日募集规模最大的主动权益类产品。伴随着后续卖力营销与发行，这只产品在6月30日的募集规模达到了69亿元，一举成为成年内募集规模最高的主动权益新基金。

　　此前，年内最高纪录为今年1月13日成立的兴证全球合衡三年持有，该产品由任相栋执掌，发行规模为59.84亿元。随后的三个交易日，逾30亿资金的增量使得该产品募集规模达到了百亿级别。

　　百亿认购已至，留给我们探究的，是背后的资金从何而来，以及去往何处。

　　年内唯一一款认购逾百亿的主动权益新基

　　6月20日，知名基金经理陈皓拟管理的易方达品质动能三年持有正式启动全渠道发行。作为一只主动权益三年持有期产品，该基金首次募集规模上限为100亿元，募集期限为6月2日至7月8日。6月20日之前，该产品虽未进行全渠道发行，却通过各大渠道进行了充分预热。

　　开售当日10点左右，易方达品质动能三年持有募集规模达到2亿元，其中仅招商银行(600036)的销量便占据了“半壁江山”，达到1亿元；上午11点左右，该产品募集规模达到5亿元，中午则达到了8亿元左右；下午2点，其募集规模突破10亿元。下午三点左右，有渠道人士透露，彼时全渠道统计到的易方达品质动能三年持有募集规模已经达到了12亿元。最终，这只基金单日募集规模突破了14亿元。

　　在后续募集过程中，这一规模被不断突破，并最终达到了百亿级别。截至6月24日下午5点，易方达品质动能三年持有认购规模达到了43亿元。

　　6月30日，这一认购规模达到了69亿元。这一数据已大幅超出此前年内募集规模最高的主动权益新基金认购数据。此前，年内最高纪录为今年1月13日成立的兴证全球合衡三年持有，该产品由任相栋执掌，发行规模为59.84亿元。

　　来自渠道的数据显示，截至7月1日，上述产品认购规模累计销量约77亿元，单日销量约8亿元。到了7月4日下午三点，该产品销量已经达到85亿元。这一天，易方达品质动能三年持有发布了提前结束募集的公告。根据该公告，易方达基金决定将该基金募集截止日期由7月8日提前至7月5日，即自7月6日起不再接受认购申请。

　　在募集的最后一天，也即7月5日，该产品认购规模终于达到100亿元，成为了今年以来唯一一只募集规模达到百亿级别的主动权益新基金。

　　百亿从何而来

　　除了有老将陈皓担纲带来的“明星效应”、头部公募易方达的渠道号召力和卖力营销外，易方达品质动能三年持有何以在短短12个交易日内承载百亿级别的认购资金？

　　据记者了解，此次易方达品质动能三年持有发行，有招商银行强有力的渠道实力加持，以及三家券商——广发证券(000776)、国信证券(002736)、【中金公司(601995)、股吧】组团券结模式下的“添砖加瓦”。

　　以国信证券为例，该公司针对此次基金发行进行了较为充足的激励和动员。也有券商人士透露，“很久没有这么卖力营销过一只主动权益产品了，大家都在期待最终有一个好的数据。”

　　还有一位券商渠道人士直言：“我们近期主要就卖这只产品，基本按着‘大卖’的方向在走。”

　　易方达品质动能三年持有的发行时间恰好处于各渠道上半年绩效考核的最后冲刺阶段，也是热卖的一个重要原因。上述券商渠道人士感慨，上半年基金发行行情不好，到了6月底大家“赶集”的热情被点燃，有的同事前期绩效不够，也寄希望在这只产品上。

　　来自银行渠道的增量资金也尤为重要。7月30日，一家国有大行渠道人士告诉记者，由于银行半年度存款打开，预计这一产品自7月1日开始销量会显着提升。根据其推断，易方达品质动能三年持有7月1日的募集规模少则6、7亿元，多则10亿元，预计会在7月4日或5日提前结束募集。

　　事实也正是如此。7月以来的三个交易日，这只新基金的增量资金“汹涌而至”，逾30亿资金就这么来了。

　　陈皓：更重视风险和回撤，后续会更多关注偏周期行业

　　6月中下旬的一次线上交流中，陈皓介绍了自己对当前市场阶段的看法，以及未来三年的投资布局。

　　在他看来，投资的本质其实是以适合自己的方式管理风险和收益。其个人在投资上，核心是依靠精选个股，风格上偏逆向，对市场热点的机会态度比较谨慎。在组合构建时，他会先判断一年左右的市场阶段来决定采用何种策略，是进攻策略还是防御？并对市场风格进行判断，如大盘价值、大盘成长 中小盘成长，以此区分资产性价比。

　　谈到回撤控制，陈皓表示，第一是其投资的行业不会过度集中，第二是会在组合中逐渐增加一些阶段性爆发力没有那么强、中长线比较稳定的成长股。此外，选股需要长期的研究过程，会选择更有信心的个股。

　　“投资最终还是要赚认知的钱，需要逆人性而动，当市场一片乐观的时候，一定要保持谨慎。而在大家都谨慎的时候，一定要保持乐观。”陈皓称，相比过去，他会更多考虑回撤，以前可能会通过逆向交易来控回撤，现在哪怕牺牲一定的短期收益，也会去把回撤控制好。如今的他，更重视风险。“我投资会有一些绝对收益的角度在里面，哪怕买很多小股票，我也是从绝对收益的角度去考虑的。”

　　陈皓表示，经济中长期增长潜力依旧，随着“稳增长”逐步落实，疫情逐步控制等利好释放，股市中长期震荡向上态势不变。当下阶段性困惑，将随着时间推移迎刃而解，以三年的维度对未来的投资充满信心。

　　陈皓认为，5月以来，疫情防控成果体现，也让市场迎来反弹，后市具体演化还需对经济数据进行观察，短期来说，要看居民正常消费能否回到之前水平，也要关注后疫情下的产业链、物流能否正常运行。而中期是否有大牛市，需看在国际形势下，我国制造、互联网等产业是否还具备较强比较优势，在前沿科技上是否能突破外部限制，实现产业的跃迁。后续，他可能会更多关注偏周期的行业。

　　他认为下一轮的大级别机会，可能大概率出现在一些新的行业之中。在未来一段时间内，他可能会维持仓位，并留出一定比例观察下轮牛市真正的主线。“新机会通常在市场触底后酝酿，要当各方面产业政策出来后才会变得清晰。换做三年的维度，大概率是能够看到的，目前还需要时间，我们要做的就是做好准备，等待时机。”