首批中药ETF开售 有产品可股票认购 投资价值几何？

　　在7月5日获批后不到一周时间，首批中药ETF（交易型开放式指数基金）中的部分产品已经于7月11日开售。首批获批的包括华泰柏瑞、鹏华、银华、汇添富四家基金公司旗下产品，其中华泰柏瑞、鹏华、银华旗下的3只中药ETF已经火速开售。

　　首批中药ETF跟踪中证中药指数，该指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。

　　3只中药ETF本周一发售 其中一只可股票认购

　　从发售安排来看，目前首批4只中药ETF中已经有3只启动发售。其中，鹏华、银华的产品募集期均为7月11日至7月15日，均采取网上现金认购、网下现金认购2种认购方式公开发售，并均设置了20亿元的募集规模上限。

　　华泰柏瑞的产品华泰柏瑞中证中药ETF募集期更长，为7月11日至7月20日，并且认购方式更多，包括网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购三种。其中，现金认购募集规模上限为19亿元，网下股票认购募集规模上限为1亿元，合计募集规模上限同样为20亿元。也就是说，持有中证中药指数成分股的投资者，可以直接使用成分股来认购ETF份额，省却了现金要求，也不需要投资者提前卖出股票。

　　这4只中药ETF跟踪中证中药指数。该指数2015年发布，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，主要反映中药概念类上市公司的整体表现。该指数成分股共50只成分股，截至7月8日，前十大权重股包括片仔癀(600436)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、白云山(600332)、以岭药业(002603)、东阿阿胶(000423)、【华润三九(000999)、股吧】(000999)、广誉远(600771)、吉林敖东(000623)、红日药业(300026)，其中片仔癀权重为10.26%，云南白药权重为9.46%。

　　从收益表现来看，中证中药指数近一月的收益率为4.86%，今年至今的收益率为-12.04%；从年化收益来看，该指数近一年的年化收益为1.18%，近三年的年化收益为9.81%。该指数今年以来的阶段性收益略差于沪深300指数，但近一年和近三年的年化收益均超过沪深300指数。

　　汇添富目前尚未披露旗下中药ETF产品发售公告。不过，汇添富此前已经有一只跟踪中证中药指数的产品，即汇添富中证中药（LOF），该基金2016年底成立，由过蓓蓓担任基金经理。今年以来截至7月8日，该基金的阶段涨幅为-10.41%，不过，该基金于2021年收获了39.56%的年度涨幅，在指数型基金2021年业绩榜中排入前30名。

　　中药板块4月底开始反弹 下半年投资价值几何？

　　今年至今，A股整体经历了“V形”反转，前四个月震荡走低，4月底开始反弹，医药板块走势类似。按申万一级行业分类，医药生物指数4月27日至7月8日涨幅近18%，这使得该指数今年以来的跌幅缩窄至13%左右。

　　从中药板块来看，包括中证中药指数在内的一系列中药主题指数基本均在4月底开始出现趋势性反弹，例如，万得中药行业指数4月27日至7月8日涨幅超过16%。不过，中药板块4月底以来的反弹并未抹平今年前期的跌幅，这也是中证中药指数近一月收益率转正，但今年以来收益率仍为负数的原因。

　　目前中药板块的投资价值如何？国海证券(000750)分析师杨仁文指出，中药行业已上升至国家战略高度，今年3月《“十四五”中医药发展规划》正式发布，中药药品审评审批、医疗保障以及中药创新与二次开发政策的不断细化，也正推动中药行业向标准化、高质量发展。除此之外，中药注册管理变革、中药知识产权保护力度加大，以及中成药集采范围逐步扩大，将倒逼中药行业朝着创新方向发展。从中证中药指数的投资价值来看，该指数当前的市盈率、市净率、市销率均处于上市以来较低水平，目前仍存在较好的投资机会窗口，并且指数的前十大成分股2022年一致预期ROE较高，具备投资价值。

　　西南证券分析师杜向阳对重点覆盖的医药上市公司进行了业绩预测，他预计中药板块有望在今年二季度实现较快增长，中药板块整体预计收入增速在10%-20%之间，其中以岭药业二季度预期收入增速最大，预计可达20%-30%。他认为，中长期来看，医药仍有结构性行情，疫情后需求复苏为重点关注的主线之一，其中就包括中药板块。中药板块持续受益政策边际利好、产品提价、国企改革三重利好，尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益。

　　银华基金表示，随着人口老龄化趋势加快以及健康需求带来的消费升级，居民对医疗消费占比会越来越大，有望驱动中药行业保持较好的增长趋势。与此同时，持续的政策利好有助于中药行业基本面改善和估值重塑，中药行业中长期配置价值可期。

　　投资中药ETF有何优势？杨仁文指出，投资于中证中药指数相对投资于个股具有明显的优势。个股的尾部风险较大，而指数的尾部风险较小，据其测算，个股仅在0-10%区间的尾部风险大于指数。并且，投资于ETF相对于其他基金也更具优势。相对于其他场外指数基金的申赎模式，ETF基金提供了场内二级市场交易的便利性。与同在场内交易的LOF基金相比，ETF基金进一步提供了日内更高频率的报价，投资者可以根据日内的市场行情实时判断，更加精准地把握投资机会。同时，ETF交易相对于场外基金来说费用更加低廉。结合一级市场成分股申赎的机制以及二级市场日内交易确认的方式，投资者还可以基于对市场行情的判断进行场内、场外的ETF套利交易。

　　互联网贝壳财经记者 顾志娟 编辑 徐超 校对 柳宝庆