杨德龙：多国加大清洁能源领域投资 致力减少碳排放

　　8月9日周二，沪深两市维持震荡走势。近期a股市场出现了持续调整，一方面是受到超预期利空因素的影响，部分地区疫情的反复引起投资者对于消费恢复的担忧，虽然经济增速的复苏态势已经形成，但复苏的力度较弱，特别是7月份PMI重回百分之50以下的荣枯分水岭，让投资者担心后续复苏的力度；另一方面，美联储再次放出鹰派信号，9月份可能会再次加息50甚至75个基点，特别是在上周五公布的7月非农就业数据远超市场预期之后，美联储9月份加息的可能性大大增加，因为强劲的劳动力市场表明美国经济可以承受美联储更多的加息。

　　海南突发疫情对于旅游消费板块形成了明显的影响，经过短期调整之后，今日消费板块出现一定的反弹。虽然下半年经济复苏受到一些超预期因素的干扰，但是经济复苏的程度相较于上半年还是比较明显的，特别是刺激经济的33条措施逐步落实之后，下半年经济面有望继续复苏。

　　全球来看，当前全球经济均出现一定的增速放缓，特别是在美联储连续四次加息、欧洲央行开启11年来首次加息之后，欧美经济陷入衰退的风险正在加大。过去几年为了应对疫情的影响，欧美采取了大放水的方式，通过实施零利率甚至负利率的政策来刺激经济，而无限量化宽松释放了大量的流动性，推高了资产泡沫，大宗商品价格大涨导致全球通胀居高不下，欧美面临40年来最高的通胀水平，为了应对通胀，美联储不得不加快加息缩表的节奏，这反过来又影响到经济的表现。美联储收紧货币政策对于美股也形成了一定的影响，今年以来美股出现了较大幅度回落。

　　大力发展清洁能源是全球各个国家的重要方针，周一与清洁能源相关的美股板块受到关注，美东时间周日下午，美国参议院通过了通胀削减法案，法案资金涉及规模超过7000亿美元，其中3800亿美元将会投资在气候变化和能源安全领域。对比美国总统拜登上任之初设想的1万亿美元，该法案的具体规模已大为缩水，但无疑仍然是一个历史性的气候方案。据研究机构称，该法案的通过和实施可能帮助美国的温室气体在2030年减排40%，接近拜登提出的减排50%的承诺。特别是该法案的第二部分受到投资者的关注，涉及清洁能源制造业，包括太阳能(000591)电池板、风力涡轮机、电池、电动汽车、氢气生产以及关键矿产资源等等。世界各国纷纷加大对于清洁能源的投入，特别是《巴黎气候协定》，成为了全球各国行动的指南。减少碳排放、防止全球气候变暖是各大经济体共同的责任。我国在2021年提出“双碳”目标，即2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，作为世界碳排放第一大国，体现出我国的大国责任。作为世界工厂，我们相当于为全球制造业承担了碳排放，在这种情况之下实现“双碳”目标的难度可想而知，只有大力发展清洁能源才能够真正地实现“双碳”目标。

　　我管理的前海开源清洁能源基金二季报已经公布，前10大重仓股分布在新能源汽车、锂电池、光伏、风电、氢能源等行业，以期抓住碳中和带来的历史性的发展机遇。2019年我就提出新能源替代传统能源是大势所趋，建议投资者积极关注新能源的投资机会。而过去两年多的时间，新能源表现突出，体现出市场对新能源的认可度正在逐步提升。新能源也是我国的一场能源革命，通过大力发展光伏发电、风力发电来逐步替代火力发电，实现清洁发电。替代的过程是比较漫长的，因为现在我国发电结构中70%依然是依靠火电，在未来将逐步地增加非化石能源的消费占比，但不能急功近利，在未来相当长的一段时间内，我们依然要依靠煤炭、石油等传统能源来发展经济。国家对于光伏、风电的装机量正在大量地投入，未来的趋势上仍然是有利于新能源方向。

　　在消费方面，今年以来受到疫情的影响，消费增速出现了明显的回落，特别是二季度消费增速回落明显，预计随着疫情得到有效控制，疫情管控措施也将相应调整得更加科学精准，进一步减少对于人们正常工作生活的影响。对于消费的影响也会逐步减小。从中长期来看，具有品牌价值的消费白马股依然值得重点关注。我国人均GDP在2020年就突破了1万美元大关，根据欧美的经验，当人均GDP突破1万美元的时候，将会迎来消费升级以及消费总量扩张，这样会给消费股特别是品牌消费品带来机会，包括白酒、中药、食品饮料、旅游免税等消费相关行业，短时间内受到疫情反复的影响比较明显，但是疫情影响是短期的，这就像弹簧一样，被压制的越狠，未来就越有爆发性反弹的机会。一旦疫情得到有效控制，疫情管控措施相应调整之后，消费有望接力新能源迎来比较好的复苏机会。做价值投资知易行难，特别是在市场受到多重因素影响的情况之下，对投资者的心态是一个很大的考验，通过坚持价值投资，做好公司的股东或者是配置优质资金来应对市场波动是比较好的投资策略。