诺安基金蔡嵩松举牌VS实控人减持，到底谁更懂卓胜微

　　文 | 和讯基金 吴雨其

　　“热搜常驻户”蔡嵩松又有大动作，他管理的诺安成长基金举牌市值超500亿的半导体企业——卓胜微(300782)。

　　从二级市场表现来看，近一年来，卓胜微股价连续下降，现价不足顶点的三分之一。值得关注的是，卓胜微的实控人、联合创始人、高管纷纷减持该股，为何诺安基金蔡嵩松能如此坚定看好该股？

　　和讯财经曾尝试联系卓胜微方，遗憾的是，未能取得联系；诺安基金方在截止发稿也尚未给予相关回复。

　　网红基金经理蔡嵩松罕见举牌上市公司

　　9月14日，卓胜微发布公告称，近日收到诺安基金旗下诺安成长(320007)混合型证券投资基金出具的《简式权益变动报告书》。诺安基金于2022年9月8日通过集中竞价交易增持公司股份合计51.95万股。本次权益变动后，诺安基金持有公司股票2672.2123万股，占公司总股本的5.0065%。

　　这意味着，诺安成长的持股比例突破举牌线。

　　根据上市公司半年报显示，截至今年二季度，诺安成长混合基金持有卓胜微1933万股，是该公司第五大流通股东，持仓市值为26亿元。

　　值得关注的是，自去年二季度以来，诺安成长混合基金已连续五个季度加仓该股，即使2021年年中至今公司市值蒸发约70%，蔡嵩松依旧在加仓，真可谓是卓胜微的“铁杆粉丝”。拉长时间维度，从披露的持仓看，卓胜微上市后诺安成长混合基金已开始买入，2019年三季报中显示，彼时该基金已持有47.46万股。

　　根据卓胜微历史公告显示，在过去半年内，诺安成长混合基金一直持续在买入该股。在今年6月30日卓胜微进行了派息送股的操作，从蔡嵩松的操作时间点看，其买在了区间最高点。

　　从二级市场走势来看，卓胜微曾凭借“5G射频芯片龙头”的光环备受投资者追捧，巅峰期股价一度突破330元。不过，近一年来，该股股价连续下跌，自2021年7月最高点以来，市值已最大缩水超过7成，截至今日收盘，卓胜微跌幅达到66.51%。

　　实控人、创始人以及高管接连减持

　　值得关注的是，在诺安基金蔡嵩松越跌越买的同时，卓胜微的内部人员却在不断减持。

　　据公告显示，卓胜微的联合创始人姚立生在触顶前减持。其从2020年11月9日开始减持，到2021年4月29日完成减持，期间以集合竞价形式卖出13次共计1,029,934股，减少股份比例0.7487%（含稀释），累计套现约6.797亿。

　　无独有偶，8月12日晚间，卓胜微公告，公司实际控制人及其一致行动人许志翰、FENGCHENHUI(冯晨晖)、持股5%以上股东无锡汇智联合投资企业(有限合伙)拟减持公司股份，合计拟减持不超950万股，减持比例不超1.78%。

　　另外， 9月5日卓胜微董事、高管许志翰共减持公司股份3.73万股，占公司总股本为0.007%。

　　从财务数据上看，卓胜微今年上半年实现营业收入22.35亿元，同比下降5.27%；实现归母净利润为7.52亿元，同比骤降25.86%；扣非净利润为7.57亿元，同比大降23.87%。而今年一季度，归母净利润同比减少6.70%，换句话说，卓胜微已连续两个季度净利润增速告负。

　　研发方面，公司今年研发投入费用仅为1.68亿元，仅占总营收的7%。拉长时间来看，2021年研发费用为3.04亿元，但研发费用率却仅为6.6%，比2019年的研发占比还下降了两个百分点，2022年一季度研发费用率甚至还不足6%。