杨德龙：美联储如期加息应对高通胀 对全球股市的冲击边际效益递减

　　北京时间11月3日凌晨2点，美联储正式宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从3.00%至3.25%上调到3.75%至4.00%。这是美联储连续第4次加息75个基点，本次加息幅度符合市场预期，而且FOMC投票委员也全体赞成加息75个基点。

　　随后的凌晨2点30，美联储主席鲍威尔主持召开例行的新闻发布会，其就美国当前的通胀、美联储的政策、美国宏观经济、劳动力市场、房地产市场和全球市场等议题发表了看法。

　　加息75个基点的消息公布后，因为在市场预期之内，美股市场一度迎来了强劲反弹，但鲍威尔的新闻发布会后，市场大幅下挫，截至收盘，道指跌1.55%，标普500指数大跌2.5%，纳斯达克综合指数重挫3.36%。

　　鲍威尔指出，目前美联储考虑暂停加息还为时尚早，还强调“终端利率水平将高于此前的预期”。鲍威尔在发布上表示，美联储将“有目的性地”调整利率至有效的限制性，最快将在12月放慢加息步伐。

　　为了应对美国居高不下的通胀水平，自今年3月开启加息以来，美联储已经六次加息，从3月加息25个基点，到5月加息50个基点，再到6月、7月、9月、11月连续加息75个基点，保持着1994年11月以来最大的单次加息幅度，非常激进。这直接推动美元指数大幅上涨，非美货币则出现大幅贬值，冲击着全球资本市场。

　　美联储的“加息风暴”令美国经济的借贷利率飙升，也正在冲击美国经济。从美股当前的财报季便可以发现，美国衰退的风险正在加大。通货膨胀、就业市场、经济衰退风险，都是美联储需要竭尽全力权衡的关键点。明年初美联储是否会停止加息，正是要权衡利弊，相机抉择，但本轮激进加息周期进入下半程，甚至接近尾声，是比较确定的，对股市的影响也在边际递减。美联储一旦停止加息，将为我国实施较为宽松的货币政策打下基础，也有利于稳定人民币汇率。近期美元指数已经开始掉头向下，非美货币出现反弹，人民币汇率也出现了一定的回升，这有利于提振市场信心。

　　从国内经济面来看，三季度我国经济已经开始逐步复苏。进入到四季度，随着稳经济增长的一揽子政策逐步落地，四季度经济面可能会再次出现逐步复苏的局面，这有利于提振投资者的信心，提振上市公司业绩，对于A股市场出现恢复性上涨是非常有利的，一些被错杀的优质龙头股有望迎来恢复性上涨的机会。

　　在市场底部保持信心和耐心非常重要，从长期来看，做好公司的股东或者配置优质基金是取得长期投资胜利的法宝。而很多投资者出现亏损，这要看是什么原因导致，如果是好公司短期的下跌造成的浮亏，实际上并不用过于担心，可以等待市场回升。如果是追涨杀跌、频繁交易造成的亏损，那可能是永久性的损失。保持一个淡定的心态，坚持做价值投资，是行之有效的投资策略。