平安基金张晓泉：市场预计迎来底部回升 科技成长有望长期领跑

　　获悉，近期，平安基金研究总监张晓泉在平安基金2023年度策略会“变局与新篇：权益+资产配置”专场上分享对于2022年的总结以及2023年宏观经济及A股趋势的展望。张晓泉认为2022年是内外部风险反复冲击的一年，海外加息、国际关系紧张、国内地产持续下行、疫情反复这四大风险持续压制着权益市场的表现，但随着二十大会议重磅定调以及中央经济工作会议的各项工作安排，都为市场注入一针强心剂，他认为2023年市场预计迎来底部回升。行业配置方面关注，1)政策持续鼓励的高景气度方向;2)短期政策有明显纠偏的困境反转方向。

　　张晓泉认为2022年是内外部风险反复冲击的一年，海外加息、国际关系紧张、国内地产持续下行、疫情反复这四大风险持续压制着权益市场的表现，但随着二十大会议重磅定调以及中央经济工作会议的各项工作安排，都为市场注入一针强心剂。他强调，疫情带来的冲击已经基本见底，国内经济形势最差的阶段已经过去，在政策发力、经济好转的背景下，越往后系统性风险对股市的扰动越小。

　　针对具体投资策略，张晓泉认为，2023年市场预计迎来底部回升。盈利方面，在地产政策支持及疫情防控优化背景下，明年A股市场盈利有望迎来修复;估值方面，目前市场处于历史底部区域，具有较高的性价比;流动性方面，国内流动性预计仍将持续宽松，海外紧缩步入尾声。明年市场将进入“更无柳絮因风起”的状态，从底部区域缓慢修复。

　　在行业配置上，张晓泉认为应该沿着两个方向寻找投资机会，一个方向是政策持续鼓励的高景气度方向，另一个方向是短期政策有明显纠偏的困境反转方向。具体来看，高景气度方向主要体现在科技成长行业，如新能源汽车、风光储行业以及与国家安全息息相关的军工领域，随着中国经济发展模式的转变，代表未来最先进的科技成长方向具备更大的阿尔法及弹性，未来具有高速增长的潜力。

　　针对困境反转方向，张晓泉看好政策纠偏下泛地产链和大消费板块的投资机会。首先，在消费方面，随着防控优化政策的逐步落地及我国双循环新发展格局，疫情对于出行消费的影响后续有望进一步减轻，消费领域有望演绎困境反转，建议关注消费领域中景气韧性高、有望演绎困境反转的细分行业，如旅游、酒店、家电、国潮等。其次，近期稳地产政策利好信号不断，央行、银保监会在保交楼和盘活房企资金流方面继续加码，当前地产正处于磨底阶段，楼市在方向上是逐步恢复的，建议关注优质民企信用修复以及行业见底复苏带来的β行情等泛地产链修复机会。