华安基金：如何把脉市场主线？看看基金经理们怎么说

　　小安家的四季报新鲜出炉啦！这些基金经理是如何透过层层迷雾挖掘市场机遇的？2022年四季度以来，他们是如何进行投资操作，对后续市场又有怎样的独特见解呢？

　　兔年投资旅程正式开启，如何在复苏行情中抢抓市场机遇？我们从四季报中“搜罗”了部分宝藏基金经理的未来展望！

　　刘畅畅：稳增长和消费将贯穿2023年

　　展望 2023 年一季度，海外通胀高点已经显现，经济继续回落。国内经济上，一方面稳增长政策持续发力，地产链条将从底部缓慢回升；另一方面，国内疫情常态化将助力消费、出行的回暖。这两条线索将贯穿2023年的经济发展。

　　选择突出成长性的股票，寻找市场在这方面的预期差，始终是我们努力的重点方向。比如新能源产业链、数字经济、元宇宙等都有望在新的一年中绽放出光彩。

　　另外，除了成长性机会外，2023 年稳增长政策将持续发力，地产行业将从底部逐步修复，电力行业的盈利将在政策保供和煤价见顶的环境下逐步改善，出行、消费、线下服务在疫情后不断修复，金融板块拥有极低的估值同时叠加基本面触底反弹，这些也成为我们投资选股的一个重要方向。

　　陈媛：看好内需相关的方向

　　基于经济复苏、企业盈利见底回升、流动性处于相对宽松的环境，结合目前全市场相对较低的估值水平，我们看好权益类资产的表现，结构上看好内需相关的方向。

　　从消费场景和消费能力两个维度看，场景的修复相对更容易更早期，消费能力的修复需要等待经济复苏一段时间之后，居民现金流和资产负债表都得到一定修复后才能呈现。我们将顺着这个思路进行组合调整。

　　陆奔：市场进入中期非常有吸引力的价值区间

　　展望后市，我们认为市场信心和经济活力恢复需要时间，但大概率是2023年的确定性方向。

　　整体而言，我们继续认为市场进入中期非常有吸引力的价值区间，而且底部纠结期大概率过去，基本面右侧或将到来。

　　从风格来看，我们认为价值成长的性价比处于势均力敌的状态，这意味着未来的投资机会可能更加均衡。

　　胡宜斌：未来重点关注的4类机会

　　未来一段时间我们将重点关注以下几类机会：

　　1、尖端技术突破和产业创新：中长期来看，全球在半导体、新能源、新一代通信技术、新材料、生物医药等领域仍将持续诞生创新带来的新机遇。

　　2、新能源及其上游材料：我们高度关注、积极寻找并配置传统龙头企业的资本开支方向以及竞争格局的变化。

　　3、数字经济和AI带来的创新周期：我们密切关注并始终坚持配置一部分科技创新周期在物联网、元宇宙、工业互联网、AR/VR、云计算的应用，同时继续紧密挖掘并跟踪元宇宙在新渠道、新技术、新硬件、新形态的投资机会；另外，我们也高度重视AI和IOT产业共振形成的全新商业机会，例如智能汽车、智能家电和智能家居等。

　　4、中产阶级消费升级：我们高度重视新技术、新产品、新商业模式在各类新兴消费赛道中产生的变革和机会。

　　舒灏：一季度相对看好成长股

　　2023年一季度，我们相对看好成长股。

　　落实到具体行业上，我们还是要寻找景气度向上，且具备长期成长空间的行业，2023年一季度我们关注的几个方向：

　　一是军工，相比其他成长板块，军工的业绩相对确定性更高，估值也具备一定优势。

　　二是部分景气度向上的高端制造行业，如部分计算机子行业，油气装备等。

　　全年看好地产及相关产业链行业，未来一段时期仍是稳增长政策密集落地的阶段，地产产业链具备配置价值。

　　目前军工概念的估值优势比较明显，行业整体估值处于近三年来的较低水平，而订单和各项财务指标却一路向上，仍是布局军工概念较好的时机。

　　高钥群：A股和港股将迎来估值和盈利的修复

　　展望2023年，虽然一季度短期疫情扰动因素仍在，我们认为经济复苏的大趋势不变。

　　A股和港股在经历了2022年的下跌后，将迎来估值和盈利的修复。

　　尤其是港股，许多股票的估值都非常有吸引力，在估值充分修复之前，港股个股依然有很多机会。

　　王斌：内需和安全或是2023年的线索之一

　　我们看好新一年的结构性机会。内需和安全或是新一年的线索之一，内需的主要落足点是在消费和投资端。

　　短期来看，由于消费场景的恢复，部分消费供给的出现，导致消费的需求开始逐步回流；中长期看，随着人们的资产负债表继续好转，中长期的消费需求开始回归，部分可选的消费品也会回归。

　　整体消费的方向是向上的，但是我们也要把握投资的节奏，优先考虑必选消费，再逐步过渡到可选消费。

　　服务方面，过去三年较低的需求，导致部分服务业的供给出现了出清，在需求快速回归的情况下，这些行业会展现出量和价的弹性。

　　此外，投资是内需的另一个主要发力方向，也是创造安全环境的主要抓手。安全前提下，投资的抓手不仅仅只是在信创，还在供应链安全、能源安全、科技安全、粮食安全等方方面面。

　　蒋璆：重点关注军工、半导体、新能源和高端制造等领域

　　展望后市，长期利多的因素正在逐步累积。

　　在操作思路上，战略上长期看多，战术上积极挖掘结构性投资机会：

　　计划将股票仓位维持在较高水平，坚持长期视角，恪守估值边界，紧跟景气趋势，把握成长股的机会；自上而下深耕政策和景气的共振上行赛道进行重点布局，同时自下而上精选具备长期竞争优势和短期积极变化的公司；行业配置将重点关注安全维度的军工、半导体和创新维度的新能源、高端制造等领域。

　　万建军：对于后市的观点，谨慎乐观

　　我们对后市的观点谨慎乐观，会在以下几个方面去积极挖掘结构性机会：

　　1、受益于消费升级长期趋势的消费行业，尤其中国区域经济发展不平衡，一二三四线不同城市的消费升级为消费行业提供了足够的转型空间。

　　2、同时受益于中国老龄化趋势和科技进步的行业，以医药行业为代表。

　　3、长期仍处于景气向上周期的行业，以 TMT、新能源行业为代表。

　　风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。