养老FOFY份额申购优惠不断、管理费低至0.15% 专家：关键还得看长期回报率

　　养老FOFY类份额“促销”持续中。基丁君注意到，2月以来，多达10家基金公司先后发布旗下养老FOF新增代销机构并参与费率优惠的相关公告，其中包括多只产品的Y类份额。从产品的管理费率来看，Y类份额最低已至0.15%，还有多只产品在0.3%左右。有业内人士指出，新增代销机构并实行费率优惠，属于基金产品营销的常规行为。Y类份额费率优惠体现了金融机构让利于民，更实际提升了投资者的费后收益。不过也有观点指出，买基金是为了理财、投资，因此投资者更要看准投资性价比，切勿本末倒置。

　　Y类份额费率优惠不断

　　又有养老FOFY类份额新增代销机构并参与其费率优惠。2月25日，上银基金发布公告表示，自2月27日起，投资者可通过上海银行(601229)办理上银恒泰稳健养老一年混合发起式(FOF)Y的账户开户、申购、定期定额投资等业务。如上海银行开展费率优惠活动，该基金将自动参加，具体折扣费率、费率优惠期限、业务办理的流程将以上海银行规定或公示为准。

　　图片来源：上银基金公告

　　该基金此前发布公告显示，其单笔申购费小于100万元将收取0.12%的申购费率，小于200万元大于等于100万元的金额则收取0.1%的申购费率，金额在200万-500万元之间则收取0.08%。这也意味着，若参加上海银行优惠活动后，相关申购费率可能在基金的原有基础上打折。

　　总体来看，包括上银基金在内，截至2月27日，2月以来，共有10家基金公司发布旗下养老FOF新增代销机构并参与费率优惠。具体到单只产品，其中包括华商嘉悦平衡养老目标三年持有(FOF)Y、浦银安盛颐享养老一年混合(FOF)Y等多只养老FOFY类份额。

　　百嘉基金董事、副总经理王群航认为，新增代销机构并实行费率优惠，可能为基金产品的常规行为，并非最新出现的行业现象。

　　值得一提的是，养老FOFY类份额的费率优惠并不仅局限在申购费率上，自《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》中提及，“个人养老金基金对个人养老金投资基金业务设立单独的份额类别，可以对管理费和托管费实施一定的费率优惠”以来，多家基金公司迅速落实。直至目前，新成立的养老FOFY份额仍旧保持着对标母份额的打折情况。

　　显示，从2月以来新成立的养老FOFY类份额来看，国寿安保稳健养老一年持有混合发起式（FOF）Y、国泰君安(601211)善元稳健养老目标一年持有混合发起式（FOF）Y管理费率均为0.3%，较A类份额均打5折。值得注意的是，当前，养老FOFY类份额最低管理费为华夏保守养老一年持有混合（FOF）Y，管理费率低至0.15%，在原有A类份额0.3%管理费率的基础上同样“半价”。

　　长期收益才最“香”

　　谈及Y类基金份额费率的优惠，华商基金资产配置部总经理孙志远表示，这不仅体现了金融机构让利于民，促进共同富裕的格局，也实际提升了投资者的费后收益，短期看似不明显，但在中长期的复利效应下则可能会累积出可观的回报。孙志远举例称，以华商嘉逸养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)为例，A类份额管理费0.9%，托管费为0.15%，Y类基金份额较A类基金份额享有5折的费率优惠，在不考虑基金投资收益的情况下，可节省费率约0.53%/年，如果持有5年、10年甚至30年，那么这将是一笔可观的费用，并且基金投资收益越高，省钱效果越明显。

　　“对于养老金投资者，由于资金是退休或达到一定条件后方可领取，投资期限通常为10-30年，较一般用来投资的资金要长得多，理论上这类资金的风险承受能力很强，但由于市场的波动特征，导致很多投资者的风险承受意愿较低，赚了钱就想落袋为安，人为缩短了投资期限，使得长期收益不高。而通过费用节省的复利效应，刺激投资者更多的长期持有，形成了公募基金权益投资能力和长期限资金的完美润滑，让养老资金的风险承受能力能够匹配其风险承受意愿，进而更好地力争获取市场给予的长期回报”。孙志远解读称。

　　另一方面，财经评论员郭施亮认为，当前养老FOF数量持续增长且相似类型产品较多，容易出现同质化竞争现象。为了从众多FOF产品中脱颖而出，相关机构可以从降低投资成本，即降低费率方面下功夫。此外，还可以从提升资产配置的回报预期角度出发，增强投资吸引力。

　　整体来看，当前养老FOF种类丰富。东方财富(300059)Choice显示，截至2月26日，已有137只养老FOFY类份额产品，可覆盖预计退休日期为2025-2060年的人群，目标风险水平则包含保守、稳健、平衡/均衡、积极。业绩方面，超九成产品自成立以来收益率收正。

　　“不过，从长期的角度出发，投资者更应注重养老FOF长期投资回报率，而不是一味看规模与费率，打折能起到的效果有限”。郭施亮表示。

　　王群航也指出，对于养老FOF这种超长期的投资行为，没有必要对一至两个月的收益太过关注。此外，买基金是为了理财、投资，因此不能一味盯着费用，更要看准投资性价比。此外，低费率未必一定是好事，更应该看重的是基金管理人和基金经理的投研实力，切勿本末倒置。

　　“随着同质化竞争加剧，未来管理费降低可能会成为一种新趋势。投资者面对养老FOF费率优惠，关键要提升基金识别能力，特别是对管理者的资产配置水平的识别能力，理性看待降费行为”。郭施亮总结称。