把握二级债基的平衡之道 富国稳健添盈即将结束募集

　　在市场震荡与资产配置理念逐渐深入人心的多重背景下，二级债基正在受到更多投资者的青睐，但优秀的二级债券基金经理依然是一个相对小众的群体。据悉，拟由2023年新晋晨星奖得主、在管二级债基连续五个年度获正收益的俞晓斌掌舵的富国稳健添盈（A类：016610；C类：016611）将于4月24日正式结束募集。

　　近五年各类资产基本都经历了完整的牛熊周期，无论是牛市中的收益诱惑、熊市中的下跌冲击，还是震荡拉锯市中的快速轮动，都对二级债基基金经理的回撤控制能力提出了挑战。Wind数据显示，截至2022年12月31日，在230余只具备五年以上业绩数据的二级债基中，近五年仅24只实现年年正收益，由俞晓斌管理的富国稳健增强正是其中之一。定期报告数据显示，该基金在2018年到2022年期间的年度回报分别为3.85%、9.91%、4.60%、7.19%、1.36%。而由俞晓斌执掌的另一只二级债基、成立于2020年11月的富国双债增强A，在2020年、2021年、2022年均获正收益。

　　出色的业绩表现背后，蕴藏着俞晓斌对于二级债基的投资密码。在产品运作过程中，俞晓斌的一切投资决策均服务于产品投资目标（包括收益及风险控制等多维度），进而满足投资人预期及适配性，追求性价比与下行风险保护，而不是盲从于市场。他倾向于将投资者需求、产品定位、个人能力圈及公司支持力量有机结合到一起。

　　晨星（中国）评价称，俞晓斌侧重通过可转债和股票投资来获取超额收益，重点投资于估值合理、盈利和现金流较为稳定的优质企业，注重控制回撤目任期内业绩表现优异。

　　在不同市场环境中均斩获了较佳的业绩表现收益，这也让俞晓斌“新作”富国稳健添盈在发行期间备受关注，成为投资者布局震荡市的上佳选择。俞晓斌表示，2023年上半年国内经济没有经济强复苏及通胀向上超预期的风险，预计至年中附近第一波疫情达峰影响消退，但仍有扰动。货币政策大概率在上半年依旧保持宽裕，原因在于经济仍在筑底阶段，通胀虽有远期忧虑，但当下尚不是主要矛盾，另外海外央行加息也逐步进入尾声。

　　基于以上基本面判断，结合资产价格水平，俞晓斌对权益市场谨慎乐观，重点在于中低可选消费、高端制造、周期受损最严重的环节，比如 机械、医药、非银金融、TMT等；转债方面，考虑中低仓位，偏重结构性机会，在溢价率压缩过程中逐步提高仓位，同时结合个股情况进行优选；债券市场方面，在当前票息水平下，以高等级票息收益为目标是上策。