“另类视界”之探访中建投信托资产证券化业务

　　2022年12月30日，中国银保监会就《关于规范信托公司信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见。《通知》旨在通过规范信托业务分类，进一步厘清业务边界和服务内涵，引导信托公司以规范方式发挥信托制度优势和行业竞争优势，更高效地服务实体经济发展和人民美好生活需要，推动信托业走上高质量发展之路。《通知》明确将信托业务分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类25个业务品种。其中，业务作为资产服务信托的重要组成部分，同时也是信托的本源业务之一，已成为信托行业持续多年的成熟业务。

　　经过十年的快速发展，业务作为资本市场直融工具的重要组成部分，全市场累计发行规模超过16万亿元，近万笔，主要包括信贷ABS、企业ABS和ABN三大类，产品品类覆盖三十余种。在监管部门分业经营的背景下，信托公司以受托管理人角色参与业务主要集中于信贷ABS和ABN两个市场，而在交易所企业ABS方面，信托公司多数以构建底层资产的角色参与其中。

　　积极布局业务

　　根据监管批复，中建投信托于2015年12月24日获得特定目的信托受托人资格。

　　近年来，中建投信托始终坚持受托人定位，紧紧围绕服务实体经济高质量发展，积极布局领域。截至2022年末，中建投信托参与发行的证券化或类证券化项目总计80余笔，发行规模总计超过1,000亿元，其中,银行间市场发行资产支持票据类产品45单，发行规模总计467.77亿元，交易所发行资产支持专项计划类产品39单，发行规模总计475.8亿元，信贷产品4单，发行规模总计60.94亿元。从业务品类上看，除了传统的各类项目外，还包括知识产权、绿色能源、碳中和以及乡村振兴等多个符合国家战略导向的特色政策引导项目，合计发行超过80亿元。

　　团队专业化 流程标准化

　　中建投信托组建了一支专业化团队，统筹公司资源，集约化开展业务，人员包括银行、信托、投资等金融机构或会计事务所等从业背景，团队整体业务经验丰富、专业技能扎实，在领域，具备丰富的发行及管理实践经验。公司对符合国家战略方向的绿色金融、乡村振兴、服务实体经济等产品给予大力支持。

　　通过大量的项目发行经验，公司在项目申报及发行阶段、存续期管理阶段形成了标准化的项目服务流程，主要包括：组建高效、组织有力的项目团队。公司法律合规部下设专业的小组，由专业团队负责法律文本的审查服务，确对交易结构提出专业化建议。参加项目启动会，和发起机构、承销商及其他各中介机构交流讨论交易结构和方案。中建投信托将根据最新的监管要求，结合项目实际需求及以往经验，对项目的交易方案和涉及信托的细节设计提出合理化的建议；在项目推进中，中建投信托可根据实际情况动态调整，配合主承销商、发起机构寻求最优化的方案。基于大量的项目参与经验，长期与各参与机构的专业团队合作，可以为发行人推荐项目所需的其他服务机构。

　　转型背景下寻求再突破

　　中建投信托深耕信托行业多年，在传统债权信托、股权信托以及创新的业务领域积累了丰富的机构客户资源，覆盖国内主要的投资机构，因此可在产品发行方面协同工作。

　　存续期是产品的关键环节，作为管理人，公司坚持受托人定位，将根据相关的法律法规以及合同约定履行诚实、信用、谨慎管理的义务。在每一笔项目中，信托经理、运营专员、财务专员、合规岗位均匹配A、B角色进行交叉复核，确保资金划付、信托计账、信息披露、审计核查等方面均能及时准确地处理。

　　作为信托行业成熟的业务，面临的商业化转型困局一直是行业的主要课题之一。中建投信托坚持“以客户服务为核心，以市场需求为导向”的理念，遵循市场发展的客观规律，在做好管理人基础工作的同时，逐步延申到主动投资。基于大量的项目发行、多品类资产的存续期管理等经验，不断积累对资产的认知及风险识别能力。公司以“大胆尝试、谨慎推进”的策略，陆续开展领域的高收益产品投资，效果明显。下一步，公司将持续深耕该领域，为信托公司在资产管理方面，于细分领域之处打造另类投资品牌。