深市消费类上市公司业绩率先复苏 股价有望共振？多家公私募基金经理亮观点

　　随着中秋及国庆假期的到来，多地乘势出台了一系列促消费新举措，打通堵点，强化政策支撑，释放消费潜能，让消费复苏“后劲”更足。

　　国内消费市场都呈现出一派红红火火的繁荣景象，复苏势头强劲。消费领域上市公司亦出现了增长势头。近日，燕京啤酒、盐津铺子、领益智造等深市多家上市公司先后举行业绩说明会，上市公司高管与投资者面对面，谈业务、谈发展，向市场、投资者传递信心，展现企业发展成果、畅谈高质量发展。

　　尽管业绩增幅不俗，但因“强预期”到“弱现实”的回归，今年上半年消费板块出现调整。随着“双节”来临，“金九银十”下的食品饮料等大消费板块能否迎来行情？

　　诺德基金研究总监罗世锋认为，目前消费板块的整体估值并不高。如果考虑到进入四季度板块估值或将进行切换，当前部分子板块的估值已经具备了比较好的吸引力。无论是基于PEG估值角度，还是从估值的历史对比来看，当前部分消费板块都已具备了较为明显的估值吸引力。

　　多家深市消费上市公司业绩强劲增长

　　促消费政策措施落地见效，消费呈现稳步恢复态势。今年上半年消费市场呈现出品质消费需求旺盛、绿色消费蓬勃发展、智能消费较快增长等特点，消费类上市公司业绩增长强劲，交出亮眼的成绩单。

　　燕京啤酒2023年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长46.57%，公司发展呈现了质的有效提升和量的稳步增长的良好态势。燕京高端化产品矩阵更加完善，“研发一批、上市一批、储备一批”的创新模式更加成熟。

　　新乳业2023年上半年在行业增速放缓、市场竞争更加激烈的大环境下，坚持推动“鲜立方”战略的持续深化，通过持续推动研发和科技创新，今年上半年实现营业收入52.98亿元，同比增长10.84%；归母净利润2.37亿元，同比增长25.14%；归母扣非净利润2.3亿元，同比增长60.83%；销售净利率4.65%，同比增加0.6个百分点；经营活动现金流量净额8.92亿元，同比增长45.42%

　　百润股份2023年上半年各项经营活动积极有序开展，预调鸡尾酒业务及香精香料业务业绩均保持较快增长。公司实现营业收入16.51亿元，同比增长59.20%，实现净利润4.39亿元，同比增长98.85%。预调鸡尾酒业务方面，公司持续打造“358”品类矩阵，新产品按计划有节奏推出。

　　盐津铺子产品全规格发展，全渠道覆盖，多个品类，多个渠道都实现了快速发展，公司取得高质量发展，2023年1-6月营业收入同比增长56.54 %，归属于上市公司股东的净利润同比增长90.69%。

　　领益智造2023年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长159.29%。公司的电子及通讯类业务在存量时代的激烈竞争中展现出了显着的竞争优势，在汽车及光伏储能业务方面持续布局、扩大产能，实现较快增长。公司将继续探索消费电子新格局，凭借在模切、冲压、CNC、注塑等小件工艺多年深耕的技术优势，深化与关键核心客户的全面合作，扩大承接如手机、XR、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备等产品的品类，提升价值量和料号份额。

　　罗莱生活2023年上半年实现了归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比增长27.69%。2023年上半年，罗莱生活持续推进品牌建设，着力于渠道扩张和零售管理，加大研发投入，不断提升供应链综合管理能力。

　　甘源食品2023年上半年公司实现营业收入8.26亿元，较上年同期增长2.12亿元，同比增长34.57%；实现归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，较上年同期增长7847.35万元，同比增长190.92%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.03亿元，较上年同期增长214.36%。

　　奥马电器2023年上半年围绕市场、产品和运营三个方面，聚焦资源发展冰箱主业，多项经营指标创新高，实现收入52亿元，同比增长32.4%，归属于上市公司股东净利润4.01亿元，同比增长157.3%。

　　公私募基金经理看多下半年消费板块

　　基本面好转也让专业投资机构看多下半年消费板块的表现，近期，公私募基金经理们围绕着如何看待大消费板块的估值水平、消费板块未来的成长空间在何方、又有哪些细分赛道值得关注等问题进行了解读。

　　博时基金权益投资一部基金经理冀楠表示，大消费板块作为一个整体估值经历了几个周期，2017-2020年是一轮核心资产的重估周期，大消费板块作为核心资产的一部分享受了估值回归的过程，2021年开始随着估值吸引力的下降、行业增速的放缓、疫情影响等因素，估值开始消化调整，我们认为目前行业的估值趋于合理。

　　“由于国内人口基数、经济发展阶段和区域经济发展的差异，消费行业中总有相对成长性较好的细分领域，本身受益于消费升级仍处于扩容式增长阶段，消费行业总体仍然呈现出较好的成长性。”冀楠表示。

　　当前市场正处于“金九银十”时节，季节效应有望带来主题性投资机会，有私募基金建议关注线下消费、汽车、消费电子等主题机会。在大消费板块上，9月、10月属于传统的消费旺季。

　　原因有三：一是中秋国庆长假带来以餐饮、旅游、社服板块为代表的线下消费行情；二是三季度通常消费电子传统的备货旺季，叠加苹果、华为等头部品牌新品相继发布，有望催化消费电子板块活跃度有所提升；三是从乘用车的单月销量情况来看，“金九银十”有望带来相应的投资机会。

　　罗世锋表示，展望下半年，预计节日消费占比高，旺季占比高的板块或将呈现出较好的相对表现。节日消费占比高的行业主要还是在白酒概念，即将到来的中秋、国庆小长假或将成为白酒消费仅次于春节的第二个消费高峰期。而对于旺季占比高的业态主要会在火锅类企业以及餐饮供应链企业，例如速冻食品、复合调味品等。

　　此外，消费行业仍需关注中长期成长性较高的板块，例如餐饮供应链、功能饮料和零食量贩等板块，随着渗透率的持续提升，未来这些领域有望在消费复苏的过程中取得比较好的业绩增长。