无风险利率走低背景下，红利资产或难出现长期回调

　　(原标题：无风险利率走低背景下，红利资产或难出现长期回调)

　　5月下旬以来，A股迎来一轮调整周期，上证指数连破3100点、3000点大关。板块上，除了少数连续有业绩驱动的板块外(如半导体设备)，绝大多数板块迎来了不同程度的回调，其中也包括了较为抗跌的红利板块，调整时间已将近2个月。

　　以中证红利指数为例，从5月高点以来，截至目前7月17日的40个交易日里跌幅达到了9.19%。

　　那么怎么看待近期红利策略的调整呢？红利策略还适用吗？此时是介入的最佳机会吗？

　　整体来看，“资产荒”下，红利策略及部分带有“股息增长”逻辑的“安全性”资产亦具有“稀缺性”，配置过快过多则短期估值提升使得股息率性价比迅速下滑，同时也易迎来交易型资金的获利了结离场引发高股息行情的阶段性调整。

　　但是长债利率下行背景下，负债端压力使得这类资产仍是中长期底仓之选，亦难出现长期回调，高股息组合收益进入区间震荡，向下空间有限。意味着红利策略有着最为核心的布局逻辑，中长期适用。

　　随着近期红利策略的调整，它们的股息率有了较大的回升。数据显示，截至7月12日中证红利指数的股息率达到了5.86%，相较十年期国债2.264%的收益率具有了更高的性价比。这为投资者提供了更好的介入机会。

　　此外，从历史表现来看，比如中证红利ETF(515080)在每次冲高后都会面临短暂的调整，而且时间也就在2个月左右，之后又会再次冲高。随着本轮调整持续，此时或是较佳配置机会。

　　资料显示，中证红利ETF(515080)跟踪的是中证红利指数，涵盖基本面优秀的高股息公司，具有稳定、可预期的基金分红机制，该ETF上市以来累计分红9次，过去四年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%，或为投资者投资高股息资产的优秀配置工具。

　　本文源自：金融界

　　作者：E播报