大规模设备更新政策如何发力？

　　(原标题：大规模设备更新政策如何发力？)

　　7月19日，国内重要会议研究加力支持大规模设备更新政策措施，统筹安排超长期特别国债资金加力支持，稳增长决心较大。

　　7月26日，相关部门表示，未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。

　　一周时间内，“大规模设备更新”政策“两连发”，为何选择在这个时间点发力？影响几何？

　　给大家介绍一个金融经济学中的常见公式：

　　Y=C+I+G+NX

　　总量经济=市场主体消费+市场主体投资+政府投资消费+净出口

　　这个公式其实和所谓“经济的三驾马车“也说的是一个意思。只不过把市场主体和政府的投资和消费做了合并，得到投资、消费、出口驱动经济的结论。

　　然而，上述公式比“经济三驾马车“更贴近现实一些，因为政府的投资和消费往往具有逆周期调节的属性，也就是在市场自发的投资和消费需求不足时，逆向发力提振经济。政府投资消费的重要着力点之一就是基建，经济下行周期时加大基础设施建设，能够拉动相关建筑材料、建筑装饰相关企业的业绩预期，同时提供大量就业机会，加速经济复苏节奏。

　　本次大规模设备更新政策对基建产业链或也能够起到一定刺激作用。一方面，3000亿左右的超长期特别国债资金明确了用途，这笔资金的注入能够为基建项目提供必要的财政支持，加快项目实施进度。

　　另一方面，政策将资金支持范围扩大到了能源电力、老旧电梯更新、重点行业的节能降碳和安全改造等领域，意味着基建项目中涉及能源、交通、物流等多方面的设备更新都可以获得政策和资金支持。6月基建投资增速较上月放缓0.3个百分点，在新政策发力支持下，下半年基建投资增速有望改善。

　　中长期视角来看，基建行业还具有“估值重塑“和”出海“逻辑。

　　(1)估值重塑：国央企占比高。基建指数中的国央企占比高达72%，相较传统A股宽基指数高出较多，也代表了国央企在核心经济领域扮演“压舱石“的特征。而伴随2024年以来央企加大分红、强化市值管理、提高运营效率等相关改革的持续深化，未来基建板块有望跟随国央企大主题实现估值修复。

　　(信息来源：Wind；截至20240630)

　　截至7月29日，基建板块估值水平仅为7.29倍的市盈率，处于历史上1.89%的分位数，意味着比历史上98%的时候都要便宜。

　　图：基建板块市盈率处于相对低位

　　(信息来源：Wind；统计区间：20190422-20240729)

　　(2)出海：一带一路。国内重要报告提出共建“一带一路“高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑国央企参与一带一路沿线市场打开更大空间。未来预期更多合作和政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，最终体现的相关基建国央企的订单和业绩当中。

　　今日指数：基建指数(930608.CSI)布局基础设施建设、工程机械、运输设备行业龙头上市公司。前10大成份股占比高达61%，第一大权重行业建筑装饰占比达70.9%。

　　相关产品：基建ETF(516950)

　　风险提示

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　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

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　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外)时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。

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　　本文源自：金融界

　　作者：AI言心