机构归因7月红利回撤为盈利风格调整，并非“拥挤”导致，标普红利ETF（562060）配置优势仍凸显

　　8月7日，截止午间收盘，标普红利ETF(562060)涨0.30%，成交额3385.86万元。成份股涨跌互现，上涨方面，中国神华领涨2.94%，陕西煤业、中远海控、兖矿能源跟涨；下跌方面，立霸股份跌0.65%。

　　消息面，今年红利基金规模显着增长。据同花顺数据，目前全市场共有169只红利基金，合计规模为1718.81亿元，较去年末增长56%；合计份额为1344.08亿份，较去年末增长63%。

　　另外，今年以来成立的新基金中，名称中带有“红利”或“高股息”的基金(剔除改革红利、混改红利)共有57只，合计发行规模为220.25亿元；而去年全年成立的红利基金只有21只，合计规模仅80.73亿元

　　屡创新高之后，当前该方向资金是否拥挤，未来高股息策略还能灵多久，整体来看，红利策略仍是多家机构看好的方向，但是不同机构观点出现分歧。

　　有分析指出，目前市场对于红利板块的配置还远非拥挤，例如中金公司比对二季报认为，目前公募对高股息标的的持仓比例距离历史高点尚有6-8个百分点的距离。

　　民生证券表示，2024年上半年红利风格表现较好，但是7月红利出现明显回撤。7月国企红利质量和中证红利在风格上均有逆风；中证红利在行业和选股收益上均为负贡献，而国企红利质量行业和选股方面仍有超额。归因结果表明，7月红利回撤的原因大致有二：一是，盈利风格的调整，低PE出现明显调整，但是调整并非由于拥挤导致；二是，个别行业基本面下行。红利内部行业走势分化明显。

　　东吴证券分析师华志贵表示，对于红利类基金来说，纯被动的全市场红利类基金的配置价值下降，精选稳定分红且高股息的上市公司的红利类基金仍然有配置价值。“股息率是可以计算的指标，当红利类上市公司股价下跌到一定程度，股息率自然上升，红利类基金的配置价值又提升了，比如高股息率的银行、煤炭等。”

　　中金财富表示，经典的红利策略是以股息率为核心指标的选股策略，主要投资于持续稳定派发分红的公司，力求通过公司的稳定分红获得盈利空间，因此市场对红利策略的印象标签大部分是“稳健”“低波动”等。在成长风格和景气度都确定性较弱的情况下，投资于传统和成熟型企业的红利策略无疑成了资金不可多得的“避风港”。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF(562060)，一键布局高股息、高分红板块。

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