【医药周周观】马君：泛红利风格重获关注，创新药后市机会何在？

　　(原标题：【医药周周观】马君：泛红利风格重获关注，创新药后市机会何在？)

　　上周全指医药卫生指数下跌0.30%，上证综指上涨0.60%，医药略跑输上证综指。从行业板块看，中信一级行业中，上周仅四分之一的行业跑赢上证综指，大幅跑赢的行业主要有银行、通信、煤炭、传媒、非银行金融等。上周A股整体缩量震荡，市场风格略转向红利，而AI相关产业链公司在海外龙头大涨的带动下也走势较强。

　　国内宏观政策方面，7月我国社融存量增速为8.2%，较上月+0.1%，其中企业债、政府债同比多增，但新增信贷需求偏弱。7月我国社零总额同比+2.7%，受传统旺季与促消费政策影响，增速较前值有所回升。7月我国工业增加值同比+5.1%，其中新质生产力是结构性亮点。

　　海外方面，7月美国通胀延续回落，但服务通胀粘性较强。7月美国CPI同比+2.9%，基本符合市场预期。7月美国零售数据超出市场预期，环比增速创一年半来新高。市场对美国经济预期有所改善，纳指强势上涨，交易上市场预期由衰退再次转为降息预期逻辑。

　　上周医药整体上涨势能略微减弱，内部子版块热点比较散乱，轮动较快，风格上受大盘影响，泛红利风格在调整了两个多月后重新受到关注，但总体来看半年报超预期的个股依旧受到资本市场青睐。从细分子行业来看，上周跑赢全指医药卫生指数的细分子行业有药品、医美、医药流通、血制品、中药。

　　上周一医药内部涨幅较大的主题是呼吸道病毒主题，最近呼吸道疾病高发，新冠阳性检出率数据再次抬头，呼吸道病毒检测相关个股周一股价高开，但之后有所分化，部分公司由于之前市场已经给予了较高的预期高开之后低走，部分公司由于市场预期一直不高反倒实现了高开之后股价继续上涨。股价涨涨跌跌除了受上市公司经营基本面影响之外，市场预期的影响也非常大。从基本面来看，目前行业内呼吸道病毒检测类公司存在竞争壁垒，这与公司战略布局强相关，由于海外定价较高，那些能早期布局海外呼吸道检测且产品获得批准的公司预计会有较高收入利润增长，二级市场一般在产品获批之前开始博弈，获批后会有一部分资金获利了结则股价回调，而后续等待上市公司业绩兑现后尤其是超预期之后，股价大概率还会迎来上涨，可以借助创新药ETF(159992)、港股创新药ETF(159567)提前布局。

　　上周某龙头仿创药企半年报业绩超预期，某麻醉药创新药企业绩超预期，股价大涨，药品尤其是创新药依旧是下半年市场关注的重点，如果说去年三季度业绩低基数是之前股价上涨的着眼点，那接下来三季度业绩能否同比环比数据都比较好，这个角度预计将会是市场可以等待观察能否兑现的，再往后看，年底的医保谈判预计可能依旧会维持温和的态势，在温和的基础上能否有超预期的对于创新药品的定价也是市场期待的。

　　医药的泛红利板块包含血制品、医药流通和中药等，可以说是大盘红利风格在医药内部的投射，中药板块从六月初比大盘红利先发生回调，目前回调持续两月有余，上周在大盘红利上涨带动下，市场也再次开始关注，血制品是经营较为稳定的板块，每年有较稳定的需求和供给增长，血制品医药流通都是国企占据了大部分市场份额，中药相对复杂一些，下半年中成药集采以及院外OTC中药价格管理或是市场目前对中药板块的关注点。

　　附1：上周医药子行业收益率

　　【关联产品】

　　创新药ETF(159992)

　　港股通医药ETF(159776)

　　港股创新药ETF(159567)

　　中药50ETF(562390)

　　(指数过往表现不代表基金未来收益)

　　(本文资料来源：Wind, 20240816)

　　马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级(2012.9.4-2020.11.30)、银华消费主题混合A (2013.12.16-2015.7.16)、银华中证国防安全指数分级(2015.8.6-2016.8.5)、银华中证一带一路主题指数分级(2015.8.13-2016.8.5)、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)(2016.1.14-2021.2.25)、银华智能汽车量化股票发起式A/C(2017.9.15-2020.12.10)、银华食品饮料量化优选股票发起式(2017.11.9-2021.2.25)、银华中小市值量化优选股票发起式A/C(2018.5.11-2021.8.18)、农业 50ETF(2020.12.10-2022.6.29)、银华信息科技量化优选股票发起式A/C(2020.9.22-2022.8.9)基金基金经理。

　　现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C(2017.11.9起)、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C(2017.12.15起)、5GETF(2020.1.22起)、创新药ETF(2020.3.20起)、银华中证5G通信主题ETF联接A(2020.5.28起)、新经济 ETF(2020.9.29起)、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C(2021.1.4起)、券商 ETF(2021.3.3起)、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C(2022.4.20起)、银华中证基建ETF发起式联接A/C(2022.6.2起)、中药50ETF(2022.7.20起)、银华海外数字经济量化选股A/C(2023.3.15起)、港股通医药ETF(2023.3.17起)、银华中证500价值ETF(2023.4.7起)、银华上证科创板100 ETF(2023.9.6起)、银华国证港股通创新药ETF(2024.1.3起)、银华中证500质量成长ETF(2024.4.25起)。

　　本文源自：金融界

　　作者：E播报