国产设备厂商陆续发布中报业绩，景气周期与创新周期“双频共振”下，板块复苏动能持续增强

　　(原标题：国产设备厂商陆续发布中报业绩，景气周期与创新周期“双频共振”下，板块复苏动能持续增强)

　　中报业绩期，A股半导体产业链公司接连报喜，上游国产设备厂商也陆续发布中报业绩。

　　以聚焦半导体设备与材料环节的中证半导(931865)为例：截至8月22日，指数重仓中已公布业绩的半导体设备企业，多数实现业绩增长。

　　中证半导指数前十大权重股中报业绩概览

　　其中，长川科技上半年净利增长超9倍、韦尔股份上半年净利润涨近8倍、华海清科2季度营收净利创近两年新高、北方华创净利增长与中芯国际营收皆超出市场预期，多家设备厂商业绩表现亮眼。

　　国信证券对此指出，临近业绩期，电子多个细分方向呈现明显提速的业绩上行态势，国内关于“补链强链”、“自主可控”的支持性政策也密集推出，半导体及元件概念的关注度持续升温，或可重视电子行业的配置性行情。

　　【机构：半导体行业下半年复苏动能持续增强】

　　市场方面，大盘宽基指数显示近两周成交活跃度下降，市场交易热度下降，包括半导体在内的多个科技板块延续调整。

　　银河证券发布研报表示，当前A股市场估值仍处于历史中低水平，市场处在探底过程中，但未来反弹概率逐渐提升。配置方面，进入中报业绩密集披露期，或可关注中报业绩表现超预期的行业。

　　光大证券也指出，当前市场估值处于低位，预计未来市场的下行空间有限，9月份前后可能是市场上行的关键时间点。“科特估”方面，国内科技产业当前整体估值明显低于海外，中期来看或存在显着的重估空间。

　　以近期颇受市场关注的半导体行业为例：

　　近日，半导体行业组织SEMI在报告中指出，全球半导体制造业在2024年第二季度继续显示出改善的迹象，IC销售大幅增长，资本支出趋于稳定， 晶圆厂装机容量增加。

　　8月20日， SEMI在与分析TechInsights合作编制了《2024年第二季度半导体制造业监测报告》中宣布，全球集成电路销售总额在今年二季度实现了27%的强劲同比增幅，预计第三季度将进一步增长29%，超过2021年的历史纪录。

　　也就是说，在AI需求红利仍在延续且传统终端需求回升有望的背景下，全球半导体销售额或将在二季度的增长基础上，于三季度再度飙升三成。

　　图：全球半导体销售金额持续回升

　　来源：财通证券，2024.8.21

　　中国是全球最大的半导体市场。2023年下半年以来，在外部影响之下，半导体国产化、自主化步伐加快，中国半导体销售金额也在稳步回升。

　　图：中国半导体销售金额稳步回升

　　来源：财通证券，2024.8.21

　　集成电路市场方面，2024年1-6月，中国大陆集成电路进口金额约1791亿美元，同比增长10.8%；国内集成电路产量2071亿块，同比增长28.9%，二季度整体延续了一季度的复苏态势。

　　财通证券对此表示，中国人工智能产业发展和消费电子复苏，提振对集成电路的需求，集成电路进口与国产两旺盛。

　　图：中国集成电路月度进出口金额呈复苏态势

　　来源：财通证券，2024.8.21

　　开源证券指出，在人工智能、5G等新兴技术的驱动下，全球半导体产业受益于人工智能算力、存储的增量需求而处于复苏态势。从科创板和创业板半导体相关企业数据来看，收入、利润、产能利用率等改善中，晶圆代工龙头企业业绩亮眼、产能利用率持续提升，设计龙头中报保持高增，整体来看，产业数据彰显半导体复苏迹象愈加明显。

　　【行业细分：晶圆代工需求持续回暖，设备市场稳步复苏】

　　本轮中报业绩期，以半导体为代表的“硬科技”类公司业绩显着增长，多信号显示行业或正迎来具备较强持续性的上行周期。

　　浙商证券指出，晶圆代工是半导体价值链的核心环节，其壁垒体现在资金、工艺、供应链等多个方面，在半导体行业周期向上、IC制造本土化进程加快的大背景下，国内头部晶圆代工企业正积极扩充带有技术升级的产能，同时当下经营状况持续改善，投资价值或凸显。

　　从中报公布数据来看，2024年国内头部晶圆代工厂商产能利用率持续回升，印证中国半导体市场及晶圆代工需求回暖。

　　图：国内头部晶圆代工厂商产能利用率持续回升

　　来源：财通证券，2024.8.21

　　以中证半导(931865)重仓公司中芯国际为例，2024年二季度公司产能利用率(折合8寸)为85.2%，与一季度相比提升4.4个百分点，产能逐渐趋于满载，为成熟制程的进一步扩产打开空间。同时，公司还表示，下半年随着消费电子对半导体需求的进一步回暖，利润有望逐步回升。

　　具体到产业链来看，国内晶圆代工行业不仅承担着各类国产芯片的流片与生产责任，而且还肩负着国产半导体设备、材料、零部件的验证工作。

　　财通证券认为，下半年随着晶圆代工与存储器需求回暖，中国大陆的晶圆代工、先进封装、存储器IDM产线有望持续扩张，产生大量设备采购需求，半导体设备企业有望深度受益。

　　根据 SEAJ的统计数据，中国大陆的半导体设备销售额在过去十年间实现了显着增长，从2010年的36.8亿美元跃升至2023年的366.0亿美元，年均复合增长率(CAGR)高达19.33%，并在2020年成为全球最大的半导体设备销售中心。近年来，中国大陆半导体设备销售额保持快速增长，始终是全球最大的半导体设备销售中心。

　　图：全球半导体设备销售额(季度)

　　来源：东莞证券，2024.6.14

　　对此，东莞证券指出，随着国内晶圆制造产能的持续扩张，预计中国大陆半导体设备行业的市场规模未来有望不断扩大。财通证券也认为，随着外部影响的加深，为了保障国内供应链自主可控，并实现营收规模的快速扩张，国产设备的导入验证速度有望大幅度提升。

　　该机构还进一步指出，半导体材料与零部件企业作为半导体供应链的“血液”，在晶圆厂产线的运转中需大量消耗，相关环节公司有望持续受益。同时，零部件企业不断推进研发和验证，有望受益于国内半导体产业链的发展与半导体行业景气度回升。

　　【景气周期与创新周期“双频共振”，或可关注设备投资机遇】

　　2024年以来，半导体行业显示出强大的复苏动能。在行业景气周期与创新周期“双频共振”的背景下，中报频频绩优的上游设备、材料与零部件企业，或更值得关注。

　　近期市场调整，在面临A股持续回调与量能不足的“焦灼”环境下，普通投资者或可通过主题ETF来分散布局国内设备厂商龙头、以更好地把握产业链投资机遇。

　　据了解，半导体设备ETF(561980)复制中证半导(931865)表现，是场内第一只跟踪指数的产品。标的指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十权重覆盖中微公司、北方华创、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等股，合计权重约76%，指数集中度相对较高。

　　图：中证半导(931865)前十大重仓及集中度

　　来源：中证指数官网，2024.8.22

　　行业分布上，中证半导(931865)更侧重半导体上游设备、材料等环节。按照中证指数公司数据，“半导体材料与设备”含量占比约71%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。场外或可通过联接基金(A:020464；C:020465)关注。

　　图：中证半导(931865)前十大重仓及集中度

　　来源：中证指数官网，2024.8.22

　　国信证券曾发表研报指出，在经历了自“疫情剪刀差”、“中美贸易摩擦”等因素所引致的严重的“缺货涨价”周期之后，电子行业在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清；如今在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。

　　数据显示，在2019年3季度之前的一轮半导体上行周期区间，聚焦上游设备材料的中证半导(931865)区间最大涨幅超494%，高于主流半导体全产业链指数，呈现更高弹性特征。

　　A股主要半导体主题指数市场表现

　　来源：iFinD、中证指数官网、国证指数官网，数据区间：2018.1.1-2024.8.15。注：指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数过往涨跌幅不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。

　　若半导体行业2024年有望延续高景气，业绩确定性更强的上游设备与材料环节，有望率先迎来价值重估；而中证半导(931865)凭借优于同类半导体全产业链指数的表现，或许值得对板块感兴趣的朋友关注。广大投资者或可通过半导体设备(561980)一键布局设备板块龙头，从而分享产业链复苏红利。

　　本文源自：金融界

　　作者：E播报