如何把握AI赋能的“果链”机遇？

　　(原标题：如何把握AI赋能的“果链”机遇？)

　　消费电子当前可能正处于短期基本面预期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和海内外巨头新品催化不断的三重拐点。

　　(1)基本面：中报方面，8月初，全球消费电子龙头二季度营收超市场预期，三季度营收指引超市场预期，作为老牌消费电子产品的引领者，其业绩表现的强势和供应链的号召力体现了消费电子周期的上行。

　　我国有多个上市公司处于该消费电子龙头的产业链中，二季报来看，我国“果链”企业的营收表现和业绩指引也超出市场预期。短期来看，消费电子逐渐进入旺季，新兴市场或具备增长潜力。据统计，2024年全球智能手机/个人电脑出货量或同比增长3%/8%至11.8亿台/2.7亿台。长期来看，“果链”AI加速落地，有望推动AI个人电脑和AI手机新的换机周期，甚至是AI+虚拟现实头显设备这种全新终端形态的创新。

　　图：手机、笔记本电脑等消费电子销量同比

　　(信息来源：中金公司)

　　(2)产业面：消费电子龙头企业4月份放弃造车、入局AI从后置视角来看，对消费电子行业也是中长期重要刺激。除了9月10日将要发布的AI手机以外，该龙头企业也在探索市场接受度较高的新产品形态，例如过去热度较高但缺乏爆款产品应用的“VR虚拟现实”和“元宇宙”方向。

　　8月份，曾经通过Apple Vision Pro在今年年初吸引了不少市场关注的Vision Products Group团队称正在开发一款类似Rayban Meta的智能眼镜。Rayban Meta在近期上线了AI功能后，销量快速增长，体现了AI赋能对VR虚拟现实产品的重要性。

　　AI大模型有望改善VR虚拟现实产品的交互模式，丰富内容生态。例如，AI有望赋能VR虚拟现实产品实现自然语言交互。过去通过手机触控、键盘鼠标等交互的方式在VR虚拟现实头显设备使用时显得笨重、低效、学习成本高，而自然语言交互是消费者需要付出最低操作劳动和学习成本的人机交互行为。

　　此外，VR虚拟现实产品包括智能眼镜，与用户平时的日常生活绑定程度较高，使得多模态大模型未来也能够通过获取更多的画面和空间深度信息，结合用户历史偏好进行信息的加工、处理和呈现，进而提高工作生活效率。

　　(3)市场面：我国的“果链”企业底蕴深厚，有望把握AI手机、智能VR等趋势带来的成长机会。21世纪初以来的十余年全球化浪潮中，全球消费电子龙头企业基于我国在要素禀赋、市场规模和友好政策等方面形成的产业向心力，将我国作为其供应链的主要集聚地，取得了巨大的商业成功。

　　图：我国消费电子行业固定资产投资完成额增长有所加速

　　(信息来源：方正证券)

　　当前时点，我国“果链”企业仍然生产其30%左右的订单，因此与消费电子龙头企业的景气度有较高的相关性。

　　而中证VR(虚拟现实)主题指数既跟踪了虚拟现实VR行业当前受到AI赋能的产业趋势，成份股中消费电子产业企业高达77%，“果链”企业占比达48%，或是把握当前消费电子景气度的重要工具。

　　今日指数：中证虚拟现实主题指数(930821.CSI)选取VR产业链光学光电子、消费电子、半导体、游戏等细分方向龙头，有望受益于当前海内外消费电子龙头持续开发AI赋能的VR智能眼镜产品的大趋势。

　　图：中证虚拟现实主题指数申万二级行业分布

　　(信息来源：Wind；截止20240815)

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　　本文源自：金融界

　　作者：E播报