视频|海通证券梁中华：美元基本面不再是黄金类资产唯一决定因素 货币体系分化推动黄金需求

　　SINA_TEXT_PAGE_INFO['videoDatas0'] = [ { 　　ad_state: '1', 　　pid: '1', 　　video_id: 543331424, //vid 　　pic: '//wx4.sinaimg.cn/orj480/007ZwuKJly1htrwpmou1dj30zk0k0q4y_220_124.jpg', //节目列表小图 　　thumbUrl: '//wx4.sinaimg.cn/orj480/007ZwuKJly1htrwpmou1dj30zk0k0q4y.jpg', //html5播放器上视频还未开始播显示的图片，可与pic相同 　　title: '海通证券梁中华：美元基本面不再是黄金类资产唯一决定因素 货币体系分化推动黄金需求', //标题 　　source: '', //视频发布来源。如：新华网。 　　url: 'https://video.sina.com.cn/p/finance/2024-09-18/detail-incpqkkr2020271.d.html' 　　}]; 　　SinaPage.loadWidget({ 　　trigger: { 　　id: 'videoList0' 　　}, 　　require:[ 　　{ 　　url: "//sjs2.sinajs.cn/video/sinaplayer/js/page/player_v1.js" 　　}, 　　{ 　　url: "//finance.sina.com.cn/other/src/sinaPageVideo2017.js" 　　} 　　], 　　onAfterLoad: function () { 　　new SinaPageVideo({ 　　wrap:'videoList0',//播放器外层id 　　videoList:SINA_TEXT_PAGE_INFO['videoDatas0'] 　　}); 　　} 　　}); 　　　　9月18日下午，富国基金进行了“降息周期，大类资产怎么配？”主题专场分享。

　　海通证券宏观首席分析师梁中华提到，在以往的低利率时期黄金类资产表现通常比较亮眼，但是现在我们关注黄金类资产时，不能再用过去的定价框架。主要原因在于，过去黄金类资产比较重要的决定因素是美元的基本面、美元的实际利率，用美元实际利率能够解释绝大部分的黄金价格波动；但是现在全球货币体系的分化明显地影响着黄金的价格。

　　他表示，这种分化的背后其实是全球化在面临一定的挑战。2022年俄罗斯的外储被西方国家冻结，大国之间的信任度有所下降。各国配置官方外汇储备，关注的不只是能够提供多少的回报率，而是将来能否取得出来的问题。在这种信任度下降的情况下，各国央行需要不断去购买黄金，而对美元资产的依赖度会有所下降，这是一个去美元化的过程，也会推动全球对黄金的需求。

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