电子行业景气复苏，半导体ETF（512480）连续四日净流入达3.59亿元，居行业ETF首位

　　9月20日，半导体ETF(512480)收盘跌0.64%，成交额6.64亿元。成份股涨跌互现，上涨方面，澜起科技领涨，长电科技跟涨；下跌方面，中微公司领跌，韦尔股份跟跌。

　　规模方面，截止9月19日，半导体ETF(512480)最新份额为327.87亿份，最新规模为206.10亿元。

　　资金流入方面，截止9月19日，半导体ETF(512480)已连续四个交易日实现净流入，合计吸金3.59亿元，居行业ETF首位。

　　消息面，得益于行业逐渐复苏，AI训练和推理需求快速增长带动相关芯片需求旺盛，叠加去库存进入尾声，电子行业景气度进入上行通道，全球半导体销售额同比恢复增长态势。2024年1-8月，中国高新技术产品出口同比增长4.9%，其中，电子、家用电器、汽车行业上市公司海外业务收入同比分别增长17.6%、13.8%、10.7%，成为出口“新三样”。

　　此外，上半年，A股市场电子行业整体营收同比增长15%，位居全行业第一；归母净利润同比增长54%，位居全行业第三。单季度来看，2024年第二季度电子行业整体营收同比增长17%，环比增长12%；归母净利润同比增长42%，环比增长36%。

　　多位业内人士表示，上半年电子行业景气度步入上行通道，经营情况显着改善，复苏趋势明显。库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进、AI创新带来的国产替代需求增长是电子行业整体业绩转好的主要驱动力。需求复苏叠加创新红利，电子行业投资价值持续提升。从中长期视角看，技术追赶叠加政策助力，国内人工智能产业发展后劲十足。半导体国产替代持续推进，行业发展空间依然广阔。

　　华创证券研究所副所长、首席电子行业分析师耿琛表示，上半年，电子各细分行业复苏趋势明显，周期已然触底反弹；同时，部分积极拥抱人工智能创新大趋势的先发赛道、公司，也享受到较为明显的产业红利，实现了周期成长共振。电子行业整体业绩转好，我们认为库存去化的顺利完成、自主可控的持续推进，以及AI创新拉动的需求增长为主要驱动力。

　　国泰君安证券电子行业首席分析师舒迪认为，2024年电子行业的业绩驱动因素主要包括库存周期、AI创新、自主可控。本轮补库始于2023年Q2-Q3季度，消费电子手机/PC持续了约3-4个季度的拉库存动作，直接带动相关元器件价格修复性上涨，以存储芯片为例价格涨幅高达70%~80%，相关环节利润修复明显。AI创新方面海外投资强度高于国内，以英伟达为核心的云侧AI资本开支投资预计将至少持续2年至3年，直接拉动相关产业链订单高增长。此外，中国大陆半导体成熟工艺自主可控仍在加强，大陆成熟制程Fab产能利用率明显高于海外。展望未来，上述业绩驱动因素中，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域

　　综合来看，2024年电子行业业绩的反转，主要由库存周期、AI创新、自主可控等因素驱动。展望未来，补库周期正接近尾声，AI创新海内外持续共振，半导体自主可控步入先进制程领域，相关配套政策持续支持，行业稳健向上发展可期，可以持续关注半导体ETF(512480)的布局机会。半导体ETF(512480)跟踪的中证全指半导体产品与设备指数(H30184.CSI)，是目前市场上主流的4只半导体主题指数中，成立时间最长、总市值最大、成分股只数最多，且近十年换手率最高的一只指数。半导体ETF(512480)目前是市场上唯一一只追踪该指数的ETF产品，也是投资者分享国内半导体行业增长的高效工具。

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