和你“债”一起|妈妈到底爱不爱我？

　　近期的债市震荡，多少让债基持有人心慌。对于债券市场而言，政策面的影响不容忽视。这其中，“央妈”工具箱里的工具，对于债市投资有着重要的信号意义与指导作用。

　　逆回购操作

　　如果大家平时关注央行的操作，会经常看到“央行今日开展XXX逆回购操作”的表述。此外，每次长假之前也会有不少使用证券账户的投资者通过国债逆回购的方式赚取假期收益。

　　通俗来说，我们把手里的钱借给机构，机构把债券质押给我们，一段时间之后获得本金和利息的行为就属于“逆回购”。

　　这也是为什么我们能在假期通过国债逆回购赚钱。

　　简而言之，回购或者正回购就是在借钱，逆回购就是在放钱。

　　对于金融机构而言，通过回购方式借贷是非常常见的手段之一；而对于央行而言，逆回购则是非常重要的调节流动性的手段。央行可以通过在公开市场操作，采用逆回购或者逆回购到期的方式影响流动性，从而影响债市表现。一般而言，央行如果释放流动性，对债市来说是利好。

　　9月以来，央行已多次开展逆回购操作，对流动性的呵护态度较为明确。

　　存款准备金政策

　　存款准备金指的是商业银行存放在央行用于保证客户提取存款和资金清算需要的一笔资金，而这笔资金占商业银行存款总额的比例就是“存款准备金率”。

　　举个简单的例子，假如央行把存款准备金率定为5%，那么客户每存1000元，银行最多可以拿950元去发放贷款。

　　?？ 如果存款准备金率提高到10%，那么每存1000元，能用于发放贷款的钱就只剩下900元；

　　?？ 反之，如果将存款准备金率降至2%，那么每存1000元，能用于发放贷款的钱就增加至980元。

　　2024以来至今，央行已分别于2月5日和9月27日调整了两次存款准备金率，累计降准1%，根据测算将共计向市场提供约2万亿元流动性。

　　上周五，潘行长表示年底前将视流动性情况，进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，有望对债市形成支撑。

　　风波都是暂时的

　　你只需相信

　　世上只有妈妈好

　　妈妈永远最爱宝

　　降准降息的政策和操作逐步落地

　　月初以来央妈的逆回购跟上

　　对流动性的呵护不会迟到

　　没几天就看到修复企稳的信号

　　遇到调整

　　不要心慌焦虑 不要着急逃跑

　　更不要急着改变风险偏好

　　即便“牛长熊短”

　　也要“拿得住”才可能“赚得到”

　　风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。基金有风险，投资须谨慎。

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