长城基金：“纯血”鸿蒙，打开新世界？

　　近日，华为正式推出了其最新操作系统——华为原生鸿蒙系统HarmonyOS NEXT。这是我国首个独立研发的移动操作系统，也是苹果iOS和安卓之外全球第三大移动操作系统。由于不依赖国外编程语言和操作系统内核等核心技术，鸿蒙HarmonyOS NEXT也被网友称为“纯血鸿蒙”。

　　目前，支持鸿蒙系统的设备数量已超过10亿，注册开发者675万，已有超过15000个鸿蒙原生应用和元服务上架，覆盖18个行业，通用办公应用覆盖全国3800万多家企业。另外，还有数千政企内部办公应用加速上线，鸿蒙化办公或成为时代的新潮流。(信息来源：2024.10.22)

　　这一系列动作也点燃资本市场热情，Wind数据显示，截至10月28日，华为鸿蒙指数近两个月涨幅超65%。(指数过往业绩不代表其未来表现，存在收益波动风险，投资须谨慎)这一波鸿蒙概念走强能否持续？板块基本面和估值情况如何？哪些相关细分领域更受益？需要警惕什么风险？对此，长城智能产业基金经理赵凤飞作出最新研判~

　　1、近2个月以来，鸿蒙概念成为资本市场的热词，相关概念股的累计涨幅甚至已超3倍。近期鸿蒙概念股大涨的原因是什么？

　　赵凤飞：2024年10月22日，华为正式推出了其最新的操作系统——“纯血鸿蒙”系统HarmonyOS NEXT。作为HarmonyOS的升级版，此次更新堪称迄今为止最大的一次系统升级。此前，HarmonyOS NEXT已于10月8日启动公测。

　　HarmonyOS NEXT之所以被冠以“纯血鸿蒙”之名，是因为相较于此前基于Linux内核和安卓底层的国产操作系统，该版本在系统底座层面实现了完全自主研发。这意味着HarmonyOS NEXT不再依赖国外的操作系统内核和开源代码项目，从而确保了国产操作系统的自主可控性。此举标志着中国在全球科技竞争中取得了重要进展。

　　2、华为原生鸿蒙操作系统正式发布，这也是继苹果iOS和安卓系统后，全球第三大移动操作系统。原生鸿蒙横空出世，对我国科技产业发展带来哪些影响和变革？

　　赵凤飞：原生鸿蒙的问世，标志着我国在移动终端操作系统领域取得了重要突破，有助于减少对外部技术的依赖，提高我国科技产业的自主创新能力。

　　同时，鸿蒙操作系统的推广和应用，有望带动我国上下游产业链的发展，为系统开发商、软件开发商、硬件制造商等提供新的市场机遇。随着鸿蒙系统的升级，应用生态全面加速，大量应用软件厂商将进行适配、迁移和开发工作，促进多元应用生态的构建。

　　3、您认为鸿蒙概念接下来的走势如何？有哪些关键影响因素？

　　赵凤飞：当前指数已显着上涨并伴有较大波动。随着鸿蒙系统的发布，后续华为可搭载原生鸿蒙系统的Mate70等产品的销售情况和用户体验将变得尤为关键，市场将依据用户体验重新评估产业链的价值。未来鸿蒙PC的拓展情况也值得关注。从长远视角来看，鸿蒙系统的生态建设进展、应用数量的增长以及长尾需求的满足情况，都是影响市场走势的重要因素。用户体验和系统完善的速度将与鸿蒙概念的走势紧密相关。

　　4、结合上市公司三季报业绩来看，鸿蒙概念股及华为产业链当前基本面和估值情况如何？

　　赵凤飞：华为鸿蒙产业链的标的较多，业绩参差不齐，整体而言，估值较高，呈现出较为明显的主题投资的特点，目前业绩对股价的解释度不高。近期股价已有较大涨幅，有一些公司估值处于历史估值的高位区间，有一定的泡沫成分。

　　因此，短期内存在一定的波动风险，未来需要持续的产业推进来验证当前的估值水平。

　　5、从鸿蒙产业链及生态伙伴角度看，值得关注的投资主线及细分领域有哪些？

　　赵凤飞：我们认为有以下细分领域：一是鸿蒙系统的开发合作伙伴，包括系统开发、应用开发服务和软件适配等合作伙伴；二是率先进驻鸿蒙系统的应用，也可能会因先发优势得到相应的流量；三是基于开源鸿蒙生态开发PC和iot终端产品的合作伙伴也有望迎来新的发展机会。

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