工银河北高速REIT 2024年报发布 核心资产运营韧性凸显长期价值

　　日前，工银河北高速REIT(508086)发布了2024年年报并举行了业绩说明会，该项目底层资产荣乌高速(大王店枢纽互通至冀晋界段)展现稳定运营能力。年报数据显示，该基金的底层项目全年实现合并营业收入5.43亿元，经营活动净现金流7.15亿元。截至2025年4月24日，基金管理人已将2024年度可供分配现金流向投资人进行分配，累计分配金额为5.40亿元，按初始募集规模测算的现金分派率为9.48%，完成招募说明书预测，体现高速公路REITs的“高分红”属性。荣乌高速作为京津冀交通干线，全年通行费收入5.36亿元，日均自然车流量15,222辆次，均衡的客货比有效支撑了收益韧性。

　　自2015年分段通车、2018年全线运营以来，荣乌高速持续服务雄安新区及保定区域经济发展。2024年，运营方河北高速集团通过数字化养护管理不断降本增效，搭建智慧养护平台实现路况实时监测，路域环境整治达到预期效果。项目公司实现息税折旧摊销前净利润4.67亿元，对应息税折旧摊销前利润率达86.85%，实现了较好的经营效益。

　　回收资金使用严格遵循监管要求。原始权益人河北高速集团将11.7亿元净回收资金，已全额投入G95首都地区环线高速公路廊坊至涿州段改扩建工程。该工程属于既有路网升级项目，旨在强化现有路网通行效率，未来将与荣乌高速形成协同效应。

　　区域经济活力为资产价值提供基本面支撑。2024年河北省GDP同比增长5.4%，保定市增速达6.0%，雄安新区高标准高质量建设取得明显成效，全年固定资产投资增长13.1%，高新技术产业与物流枢纽建设持续深化。荣乌高速作为服务雄安高速网的重要道路，深度融入区域发展格局。

　　展望未来，工银瑞信基金认为，随着京津冀协同发展的深入推进，产业转移、人口集聚效应预计会加快显现，沿线区域经济将保持较高活力。预计未来荣乌高速的经营将持续受益于周边经济的稳定发展及雄安新区的高质量、高标准发展。

　　强化运营稳信心。2025年，运营管理机构将牢固树立“大收费”理念，不断增强“大路网”意识，深化完善“大协作”模式，因地制宜、因路制宜做好通行费收入保收增收计划。保通保畅工作是高速公路企业社会效益和经济效益相互转化、有机统一的最生动体现，2025年运营管理机构将继续推进荣乌高速自主救援提质扩面和精准高效，努力为投资者创造可持续的收益。

　　我国交通运输经济运行持续恢复。根据国家统计局数据，2024年全年货物运输总量578亿吨，比上年增长3.8%，其中公路货物运输总量实现418.8亿吨，较上年增长3.8%。全年旅客运输总量171亿人次，比上年增长8.5%，其中公路旅客运输总量实现117.8亿人次，比上年增长7.0%。业内人士指出，工银河北高速REIT兼具一定的交通基础设施的收益稳定性与区域战略发展红利，作为“交通强国”战略的资本化载体，有望持续分享区域经济增长成果，为投资者提供具备长期价值的优质配置选择。