投基策略：趋势行情中如何选择杠杆基金

　　看准趋势，二级市场上直接购买分级b份额，这是最为简单的利用分级基金赚钱的方式。近期投资者心里可能都会问一个问题：我还该不该买分级b？该买哪只b份额？

　　回答第一个问题：如果您坚信这是一场牛市盛宴，那么分级b仍然是很好的选择。分级b的选择永远是基于对市场的乐观判断，这是高风险投资者的乐园。如果您认为短期行情已经结束，且根本就未做好承担亏损的风险，那么请远离分级b。本文主要针对仍然看好后市并打算选择分级b投资的投资者，希望他们能够看到目前真实而完整的分级b市场，从而提高选择产品的目的性。

　　回答第二个问题：选择b份额分五步走。

　　第一步：选择您看好的标的指数，可以是行业或板块指数，也可以是风格指数。如果您实在不知该选择什么行业，但坚定看好大盘板块，可以考虑沪深300；目前，54只b份额中有22只是行业分级基金，涉及金融、地产、军工、环保、tmt、医药、食品、资源等。其余b份额标的多为风格指数，如沪深300、中证500。第二步：选择杠杆相对较高的b份额——毕竟您是看好后市，并且愿意承担高风险而进行投资，如果选择相对低杠杆的，不如直接投资相应的指数基金。

　　第三步：选择成交相对活跃的b份额。如果日成交只有几十万或者几百万，价格易于受到庄家操控。最好选择日成交额亿元级别的基金。

　　第四步：选择溢价水平相对较低的b份额。溢价率代表着投资者的情绪，弹性高且上涨潜力大的板块，b份额自然拥有高溢价率。针对同一板块标的，溢价率低的b份额方有溢价空间，溢价率高的b份额(如超过40%)需要特别防范。

　　第五步：尽量规避出现整体套利空间的b份额。所谓出现整体套利空间，是指a、b份额按比例合成的基础份额虚拟价格，明显偏离基础份额净值，投资者可通过配对转换进行套利。目前多数分级基金都出现整体溢价套利，那么这是否意味着分级b统统不要投资呢？当然不是的！如果套利空间很小或b份额溢价率不高，这完全有可能通过a份额折价的扩大来消化，对b份额影响有限；但如果套利空间较大，如超过20%，则需尽量规避，这时套利者出货会打压b份额的溢价，甚至造成价格的杀跌。

　　以下对各类板块分级b逐一介绍。

　　金融板块b份额：如果继续看好金融板块，建议投资者选择向上折算行情的申万证券b和信诚800金融b，也可选择杠杆倍数相对较高、溢价水平相对较低的鹏华非银b，关注招商b份额溢价回落的风险。

　　地产板块b份额：建议投资者暂时规避有整体套利空间的鹏华地产b和国泰房地产b，如果继续看好地产板块，可关注招商地产b上市初期溢价抬升带来的价格上行机会。

　　军工板块：如果继续看好军工板块，可重点关注鹏华国防b溢价抬升带来的价格上涨机会。军工b、申万b均存在溢价回落的压力，关注板块下行风险。

　　环保板块b份额：建议投资者暂时规避有整体套利空间的申万环保b和新华环保b，如果继续看好环保板块，建议等待新华环保b整体溢价回落后再介入。

　　医药板块b份额：建议投资者暂时规避有整体套利空间的国泰医药b和信诚800医药b，如果继续看好医药板块，建议等待国泰医药b整体溢价回落后再介入。

　　资源类板块b份额：如果继续看好资源板块，建议投资者等待招商商品整体溢价回落后再介入招商商品b，其相对而言杠杆水平高、b份额溢价率不高、成交充足。

　　tmt板块b份额：如果看好tmt板块，建议投资者关注未来信诚tmtb上市溢价带来的价格上行行情，其他相关b份额暂时请规避。

　　食品板块b份额：食品板块仅有国泰食品b一只基金，目前有溢价下行的压力。如果看好食品板块，建议投资者等待整体溢价回落后再介入国泰食品b。

　　风格类b份额：如果看好大盘风格，建议关注流动性充足、溢价率相对较低的银华锐进和银华鑫利。如果看好中小盘风格，则建议关注信诚500b。