基金亮出年度成绩单 投资者该如何解读

　　时值3月末，又到了一年一度基金产品亮出年度成绩单的时候。近日来，各家基金公司陆续发布了2014年旗下基金产品的年度报告。相对于日常的基金信息披露，基金年报揭示的信息更加全面和深入，因而对基金产品的投资更具有参考价值。然而，一份基金年报往往数据众多，内容庞杂，投资者需要有针对性的阅读年报，才能获取对投资最具有指导意义的信息。

　　首先，投资者需关注基金年报的净值表现数据。年报是基金产品一年业绩表现的最终答卷，净值数据就相当于年终成绩。从基金的净值表现数据，投资者可以最直观的看出基金阶段性的业绩状况。在“基金净值表现”中会显示一定阶段基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较，阶段包括3个月、6个月、1年、3年、5年、自基金合同生效起至今。这为投资者从不同时间段全面了解基金业绩提供了鲜明和直观的信息。

　　其次，投资者需重点阅读基金的投资组合报告。在这一部分，投资者可以看到基金的整体资产配置情况(股票、债券、权证等所占比例)，并了解到股票投资的行业分布，重仓股票的持股明细。投资者可以将其与基金本身的投资定位相比较，看基金是否遵守约定，并按持股构成对基金走势做出大致预期。

　　再次，投资者应该关注基金经理的变动状况。基金经理的投资理念和风格很大程度上决定了基金的风格，因此投资者需要关注报告期内，基金经理是否出现了变动。如果基金经理发生了变动，投资者需要通过年报披露的新基金经理的过往经历等，对其有一个初步判断，然后再对新基金经理过往的投资业绩、投资风格等进行查阅，以更深入的了解。

　　然后，投资者还需要查阅管理人报告。该部分往往会有基金管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的展望。投资者通过阅读此部分可以了解基金管理人对后市的看法、投资思路，从而对基金下一步的投资策略有基本的判断。

　　以东方基金旗下东方双债添利债券型证券投资基金为例，该基金基金经理在年报中展望后市时指出，2015年一季度来自基本面及货币宽松的支撑逻辑没有改变，在宏观经济确认企稳之前，货币政策仍有进一步放松的空间，债券市场的收益率可能将继续下行，债市走好的基本面依旧存在。权益方面，2015年一季度，资金风险偏好的上升，导致股票市场流动性依然宽裕，在大类资产配置从地产向股市转移的背景之下，市场有望保持强势格局。展望全年，我们看好受益于市场化改革的行业与个股，尤其是国企改革，将是我们重点关注的投资机会。未来，本基金将继续坚持灵活策略，在转债、股票和债券之间选择最强势资产，通过大类资产的轮动获得收益。从这样的表述中，投资者便可以看出基金管理人对经济走势的基本判断，以及后续基金的操作思路。

　　最后，投资者也需要阅读重大事件揭示，该部分内容会揭示报告期内是否有基金份额持有人大会决议，基金管理人和托管人的重大人事变动，基金管理人是否有司法诉讼等情况，从而留意可能对基金产生影响的重要事项。